Phân tích triển vọng của đồng yên Nhật đến năm 2026: Từ chính sách của ngân hàng trung ương đến dự báo tỷ giá hối đoái【Hướng dẫn đầu tư ngoại hối】

Liệu đồng Yên Nhật có thể chấm dứt đà giảm? Tỷ giá trong 6 tháng tới sẽ diễn biến thế nào? Hiện tại có phải là thời điểm hợp lý để vào lệnh mua Yên Nhật không? Bài viết này giúp bạn phân tích các xu hướng gần đây của Ngân hàng Trung ương, tín hiệu kỹ thuật và dự đoán của các tổ chức, nhằm giúp nhà đầu tư hiểu rõ logic đằng sau diễn biến của đồng Yên Nhật.

Nhìn từ mức thấp kỷ lục 34 năm để thấy khó khăn của đồng Yên: Cuộc đấu tranh giữa chính sách và chênh lệch lãi suất

Vào tháng 11 năm 2025, tỷ giá USD/JPY đã vượt mốc 157, tạo mức thấp mới kể từ thời kỳ bong bóng những năm 1990. Đằng sau con số này là cuộc đối đầu quyết liệt giữa chính sách của Ngân hàng Trung ương và biến động chênh lệch lãi suất toàn cầu.

Truy ngược về đầu năm 2024, đồng Yên bắt đầu chu kỳ yếu liên tục. Tỷ giá USD/JPY từ mức 140 đã tăng liên tục, đến mùa thu năm nay vượt qua ngưỡng tâm lý 150, mức giảm giá đã vượt quá 12%. Toàn bộ chu kỳ giảm này kéo dài gần mười tháng, là một trong những xu hướng đơn chiều hiếm gặp trong những năm gần đây.

Hai yếu tố chính thúc đẩy xu hướng của đồng Yên đã dần rõ ràng: Thứ nhất là chính sách tài chính tích cực của chính phủ Nhật Bản, thị trường còn hoài nghi về tính bền vững của nó; Thứ hai là sự phân hóa trong chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản và Mỹ, khiến chênh lệch lãi suất giữa hai nước ngày càng mở rộng, dòng vốn rút khỏi Nhật Bản gia tăng. Bộ Tài chính Nhật Bản gần đây đã phát đi cảnh báo nghiêm trọng nhất kể từ tháng 9 năm 2022, ngụ ý thị trường đã xuất hiện biến động đơn chiều nhanh chóng, khả năng can thiệp của chính phủ rõ ràng tăng lên.

Các yếu tố quyết định xu hướng của đồng Yên: Thái độ của Ngân hàng Trung ương và diễn biến kinh tế Mỹ

Hành động của Ngân hàng Trung ương là yếu tố ngắn hạn then chốt

Việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có phát đi tín hiệu rõ ràng về việc bình thường hóa chính sách tiền tệ (đặc biệt là lịch trình tăng lãi suất) hay không sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng dừng đà giảm của đồng Yên. Cuộc họp chính sách tháng 12 sẽ là tâm điểm thị trường — nếu Ngân hàng Nhật Bản công bố kế hoạch tăng lãi suất, kết hợp với khả năng can thiệp thị trường, tỷ giá USD/JPY có thể sẽ giảm mạnh, mục tiêu hướng tới dưới 150.

Áp lực hạ lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang không thể bỏ qua

Khi tăng trưởng kinh tế Mỹ chậm lại, kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất lại tăng lên. Mỗi lần giảm lãi suất sẽ làm giảm lợi suất của USD, từ đó thu hẹp chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật, trở thành động lực hỗ trợ đồng Yên mạnh lên.

Hướng dẫn kỹ thuật

Trong ngắn hạn, đặt điểm kiểm soát rủi ro tại mức 156.70, áp dụng chiến lược mua vào khi giá điều chỉnh trở lại vẫn là lựa chọn tương đối an toàn. Nếu có can thiệp của Ngân hàng Trung ương hoặc công bố quyết định tăng lãi suất, việc phá vỡ mức hỗ trợ sẽ thúc đẩy đà giảm nhanh hơn, mục tiêu tiềm năng có thể hướng tới 150 hoặc thấp hơn nữa.

Các tổ chức dự báo về xu hướng của đồng Yên?

Dù đồng Yên hiện vẫn trong xu hướng giảm giá, nhưng thị trường đang hình thành đồng thuận — mức tỷ giá hiện tại đã xa rời các yếu tố cơ bản. Các mối đe dọa can thiệp chính thức, chính sách của Ngân hàng Trung ương chuyển sang hawkish và diễn biến yếu của USD đều đang thúc đẩy xu hướng tăng trung hạn của đồng Yên.

Morgan Stanley mới đây nhận định, tỷ giá USD/JPY đã xa khỏi giá trị hợp lý. Ngân hàng này dự báo, khi Fed bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất liên tục, đồng Yên có thể sẽ tăng giá gần 10% trong vài tháng tới. Báo cáo cho rằng, lợi suất trái phiếu Mỹ giảm sẽ kéo theo giá trị hợp lý của USD/JPY giảm, dự kiến sự lệch pha này sẽ được điều chỉnh trong quý 1 năm 2026, khi đó cặp tiền này sẽ về quanh mức 140 yên.

Tuy nhiên, ngân hàng này cũng cảnh báo rằng, nếu nền kinh tế Mỹ lấy lại đà tăng trong nửa cuối năm tới và nhu cầu giao dịch chênh lệch lợi nhuận trở lại, đồng Yên vẫn đối mặt với rủi ro giảm giá trở lại. Theo biểu đồ kỹ thuật, USD/JPY vẫn còn khả năng tăng trong ngắn hạn.

Lịch sử 10 năm của xu hướng đồng Yên: Từ chuyển biến chính sách đến định giá lại thị trường

2011: Động đất lớn Đông Nhật Bản

Thảm họa này cùng với sự cố nhà máy điện Fukushima đã gây tổn thương lớn cho nền kinh tế Nhật Bản. Lo ngại ô nhiễm hạt nhân đã ảnh hưởng đến ngành du lịch và xuất khẩu nông nghiệp, nhu cầu nhập khẩu dầu khí tăng cao khiến Nhật Bản phải mua USD nhiều hơn, dẫn đến đồng Yên yếu đi.

2012-2013: Khởi đầu của “Abenomics”

Thủ tướng Shinzo Abe đề ra kế hoạch cải cách “Ba mũi tên”. Tháng 4 năm 2013, Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Haruhiko Kuroda tuyên bố thực hiện gói mua tài sản quy mô chưa từng có, cam kết trong vòng hai năm sẽ bơm vào thị trường 1.4 nghìn tỷ USD để kích thích kinh tế và đạt mục tiêu lạm phát 2%. Dù thị trường chứng khoán phản ứng tích cực, chính sách nới lỏng này khiến đồng Yên mất giá gần 30% trong hai năm.

2021: Cục Dự trữ Liên bang thắt chặt chính sách

Sau khi công bố giảm quy mô mua trái phiếu (Taper), lợi ích của Nhật Bản với lãi suất cực thấp đã thu hút dòng vốn trong và ngoài nước để thực hiện các giao dịch chênh lệch lãi suất — vay đồng Yên rẻ để đầu tư vào các tài sản có lợi suất cao ở nước ngoài. Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu khởi sắc, các hoạt động chênh lệch này đã làm giảm giá trị đồng Yên.

2023: Dự kiến chuyển hướng chính sách

Thủ tướng mới Ueda Kazuo bắt đầu gợi ý về khả năng điều chỉnh chính sách. Khi lạm phát tăng lên 3.3%, CPI lõi vượt quá 3.1% (mức cao nhất kể từ cuộc khủng hoảng dầu mỏ những năm 70), thị trường bắt đầu thấm nhuần sự thay đổi chính sách.

2024-2025: Chuyển biến chính sách của Ngân hàng Trung ương

Thời kỳ này đánh dấu sự kết thúc của thời kỳ nới lỏng dài hạn của Ngân hàng Nhật Bản. Tháng 3, lần đầu tiên tăng lãi 10 điểm cơ bản lên mức 0-0.1%, tháng 7 còn tăng mạnh hơn 15 điểm cơ bản lên 0.25%. Việc tăng lãi này đã kích hoạt các hoạt động chênh lệch lãi suất lớn, chỉ số Nikkei 225 giảm hơn 12% ngày 5/8. Sau đó, Ngân hàng Trung ương giữ nguyên chính sách cho đến tháng 1 năm 2025, khi tăng lãi thêm 25 điểm cơ bản, đưa lãi suất lên 0.5%, mức cao nhất kể từ năm 2007. Tuy nhiên, trong sáu cuộc họp tiếp theo, ngân hàng vẫn giữ nguyên lãi suất, khiến đồng Yên tiếp tục yếu, vượt qua mốc 150.

Các chỉ số quan trọng để dự báo xu hướng đồng Yên trong tương lai

Nhà đầu tư muốn tự đánh giá biến động của đồng Yên, cần chú ý các chỉ số sau:

Xu hướng lạm phát (CPI)

Tốc độ tăng giá ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng chính sách của Ngân hàng Trung ương. Nếu lạm phát tiếp tục tăng, khả năng Ngân hàng tăng lãi suất sẽ cao hơn, có lợi cho đồng Yên; ngược lại, nếu lạm phát giảm, động lực thắt chặt của ngân hàng sẽ yếu đi, gây áp lực giảm giá đồng Yên. Hiện tại, mức lạm phát của Nhật vẫn còn ở mức thấp so với các nền kinh tế khác.

Dấu hiệu tăng trưởng kinh tế (GDP, PMI)

Dữ liệu kinh tế tích cực của Nhật Bản sẽ tạo điều kiện cho Ngân hàng Trung ương thực hiện chính sách bình thường hóa, hỗ trợ đồng Yên tăng giá. Ngược lại, các số liệu yếu sẽ khiến ngân hàng khó chuyển sang chính sách hawkish, gây áp lực giảm giá đồng Yên. Hiện tại, nền kinh tế Nhật Bản duy trì mức ổn định trong các nền kinh tế phát triển.

Phát ngôn và quyết định của Ngân hàng Trung ương

Gần đây, Ueda Kazuo nhấn mạnh tại Quốc hội về việc cần phòng ngừa rủi ro đồng Yên yếu đẩy chi phí nhập khẩu tăng cao, gây lạm phát kéo dài. Những phát biểu này đã được thị trường xem như tín hiệu thắt chặt chính sách, mỗi phát ngôn của các quan chức ngân hàng đều có thể gây biến động tỷ giá trong ngắn hạn.

Môi trường chính sách quốc tế

Chính sách của các ngân hàng trung ương các nước ảnh hưởng sâu sắc đến xu hướng tỷ giá. Kỳ vọng giảm lãi suất của Fed, ECB sẽ gián tiếp hỗ trợ đồng Yên. Ngoài ra, đồng Yên còn có đặc tính là tài sản trú ẩn an toàn, khi căng thẳng địa chính trị gia tăng, nhu cầu mua Yên thường tăng lên.

Nhận định chung và khuyến nghị đầu tư

Trong ngắn hạn, chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật mở rộng và chính sách của Ngân hàng Trung ương chậm thay đổi vẫn gây khó khăn cho đồng Yên, nhưng về dài hạn, đồng Yên cuối cùng sẽ trở về giá trị hợp lý, chấm dứt xu hướng giảm đơn chiều. Những người có kế hoạch du lịch hoặc tiêu dùng tại Nhật có thể mua dần đồng Yên theo từng đợt, phân tán chi phí; đối với nhà đầu tư giao dịch ngoại hối, cần kết hợp khả năng chịu rủi ro và tình hình tài chính của bản thân, tham khảo ý kiến chuyên nghiệp để quản lý vị thế, phòng tránh rủi ro biến động thị trường.