AUD/USD đang chuẩn bị bùng nổ? Cơ hội đằng sau việc bơm tiền của Cục Dự trữ Liên bang

Gần đây, thị trường tài chính xuất hiện một hiện tượng thú vị: Cục Dự trữ Liên bang vừa mới giảm lãi suất, lại lập tức sử dụng công cụ bơm thanh khoản. Vào sáng ngày 12 tháng 12, Cục Dự trữ Liên bang thông báo giữ nguyên mức giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, đồng thời kích hoạt kế hoạch mua lại dự trữ (RMP), trong vòng 30 ngày tới sẽ mua 40 tỷ USD trái phiếu ngắn hạn. Hành động có vẻ mâu thuẫn này lại ẩn chứa một cơ hội giao dịch lớn đằng sau.

Ý đồ thực sự của Cục Dự trữ Liên bang: Không phải QE, còn hơn cả QE

Nhiều nhà đầu tư nhầm tưởng RMP là hình thức nới lỏng định lượng truyền thống. Thực tế, hai công cụ này có sự khác biệt căn bản. QE chủ yếu mua trái phiếu dài hạn và MBS, mục tiêu là hạ thấp lãi suất dài hạn để kích thích kinh tế. Trong khi đó, RMP tập trung mua trái phiếu ngắn hạn, mục tiêu cốt lõi là bơm thanh khoản vào hệ thống tài chính, nhằm tránh xảy ra hoảng loạn bất ngờ.

Tuy nhiên, có một điểm quan trọng cần lưu ý: việc mua trái phiếu ngắn hạn về bản chất chính là bơm tiền vào thị trường, dù về mặt danh nghĩa không gọi là QE, nhưng hiệu quả thực tế gần như tương tự. Sau khi thông báo, lợi suất trái phiếu 2 năm của Mỹ đã giảm rõ rệt, cho thấy thị trường đã hiểu rõ ý đồ thực sự của Cục Dự trữ Liên bang.

Nhân vật trong phim “The Big Short” – Michael Burry – đã cảnh báo rằng việc Fed tái khởi động mua trái phiếu ngắn hạn phản ánh sự yếu ớt của hệ thống ngân hàng Mỹ. Thêm vào đó, Bộ Tài chính Mỹ liên tục phát hành trái phiếu ngắn hạn để tránh đẩy lãi suất trái phiếu 10 năm tăng cao, trong khi Fed lại mua những trái phiếu này, sự “tình cờ” này cho thấy hai bên đang phối hợp ứng phó rủi ro hệ thống.

Dự đoán lạm phát sau các chính sách trái chiều

Quyết định giảm lãi suất lần này được 9 phiếu ủng hộ, 3 phiếu phản đối, lần đầu tiên trong vòng sáu năm xuất hiện ba phiếu bất đồng. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kansas City – Esther George – và Chủ tịch Fed Chicago – Goolsbee – phản đối giảm lãi suất, đề xuất duy trì lãi suất hiện tại, trong khi thành viên hội đồng Fed – Mester – ủng hộ giảm mạnh 50 điểm cơ bản. Sự khác biệt giữa hawkish và dovish phản ánh rõ ràng các quan điểm khác nhau về triển vọng lạm phát.

Biểu đồ dự báo của Fed cho thấy, các nhà hoạch định chính sách dự kiến chỉ còn một lần giảm lãi suất nữa vào năm 2026, và một lần nữa vào năm 2027, thấp hơn nhiều so với dự đoán trước đó của thị trường là hai lần. Điều này cho thấy Fed cho rằng không còn nhiều dư địa để giảm lãi suất thêm nữa. Kết hợp với việc kích hoạt kế hoạch RMP, một tín hiệu rõ ràng đã xuất hiện: Fed đang chuẩn bị cho sự phục hồi của lạm phát.

Dựa trên dữ liệu CPI mới nhất của Úc, chỉ số giá tiêu dùng tổng thể tháng 11 đạt 3.8%, cao hơn nhiều so với mục tiêu 2-3% của Ngân hàng Trung ương Úc. Đây không phải là hiện tượng đơn lẻ, mà giá hàng hóa toàn cầu đang tăng mạnh – bạc đã vượt 64.3 USD, tăng hơn 120% trong năm; chỉ số USD sau khi bơm thanh khoản đã phá vỡ xu hướng giảm, kim loại quý và kim loại công nghiệp đồng loạt tăng giá.

Tín hiệu đảo chiều của hàng hóa và tiền tệ

Đồng AUD trở thành người hưởng lợi lớn nhất trong đợt biến động dự đoán lạm phát này. Là quốc gia sản xuất sắt thép lớn nhất thế giới và xuất khẩu vàng chính, GDP của Úc hơn 8% đến từ ngành khai khoáng. Khi giá hàng hóa tăng, thu nhập xuất khẩu của Úc cũng tăng theo, tạo thành một nền tảng tự nhiên cho đồng tiền hàng hóa AUD.

Ngày 11 tháng 12, Cục Thống kê Úc công bố dữ liệu việc làm cho thấy số người làm việc giảm 21,300, tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4.3%. Sự nới lỏng trong thị trường lao động có thể kéo dài thời gian Ngân hàng Trung ương Úc duy trì lãi suất thấp, nhưng Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Úc – Lowe – đã rõ ràng nói rằng chu kỳ giảm lãi suất đã kết thúc. Quan trọng hơn, Ngân hàng Trung ương Úc sẽ tập trung kiểm soát lạm phát. Một khi giá hàng hóa đẩy CPI lên cao, khả năng Ngân hàng Trung ương Úc nâng lãi suất dựa trên mức 3.6% hiện tại sẽ tăng mạnh. Thị trường đã dự đoán Ngân hàng Trung ương Úc sẽ tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 2 năm 2026.

So với khả năng Fed tiếp tục giảm lãi hoặc duy trì thấp, chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Úc tăng lãi suất ngược lại đã tạo ra động lực tăng mạnh cho cặp AUD/USD.

Ba lợi ích từ môi trường vĩ mô

Ngoài giá hàng hóa và sự khác biệt chính sách, đồng AUD còn hưởng lợi từ sự cải thiện lớn hơn của bối cảnh vĩ mô. Fed đã nâng dự báo tăng trưởng GDP năm 2026 lên 2.3%, giảm thiểu rủi ro Mỹ rơi vào stagflation. Điều này tạo điều kiện thuận lợi cho các tài sản rủi ro phát triển.

Thú vị hơn, Mỹ đang đối mặt với “bộ ba bất khả thi”. Hiện tại, tổng nợ chưa trả của Mỹ lần đầu tiên vượt 30 nghìn tỷ USD, sau chỉ bảy năm đã nhân đôi. Dù thâm hụt ngân sách liên bang năm tài chính 2025 giảm xuống còn 1.78 nghìn tỷ USD nhờ thuế quan, nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với chi phí lãi hàng trăm tỷ USD mỗi năm. Khi vấn đề nợ vẫn chưa được giải quyết, lạm phát chính là cách làm loãng nợ, gây ra thách thức lớn đối với uy tín của USD.

Trong bối cảnh này, các vấn đề thương mại Trung-Mỹ dự kiến sẽ có tiến triển rõ rệt, điều này sẽ hỗ trợ thêm cho sự phục hồi của các tài sản rủi ro như của Úc, đồng thời cũng tạo nền tảng vĩ mô cho đồng AUD.

Phân tích kỹ thuật AUD/USD: Nhắm tới 0.6900

Biểu đồ tuần của AUD/USD cho thấy, cặp tiền này trước đó đã tích lũy dài hạn quanh mức 0.6500, hiện đã vượt qua mức 0.6600 một cách rõ ràng. Hiện tượng này cho thấy xu hướng tăng mạnh mẽ, thị trường đang rất lạc quan.

Hai mức quan trọng cần theo dõi tiếp theo là: 0.6550 có thể xem như ngưỡng phân định trung hạn giữa mua và bán, nếu AUD/USD duy trì trên mức 0.6600, khả năng cao sẽ tiếp tục hồi phục thử thách mức 0.6900. Sự phối hợp giữa bối cảnh vĩ mô, chính sách và xu hướng hàng hóa cho thấy không gian tăng của AUD/USD trong đợt này là rất khả thi.