Vàng và bạc cùng tăng giá, nhưng Bitcoin lại rơi vào trạng thái bế tắc — Ai là người chiến thắng thực sự trong đợt sóng này?

12月的加密市場呈現出有趣的分化格局。在美聯儲宣佈降息後，傳統避險資產表現搶眼——白銀飆升5%至64美元歷史新高，黃金也突破4,300美元大關，相關白銀概念股隨之受惠。但作為數位黃金的比特幣卻顯得有些乏力，最新交投在87,700美元左右，與預期的強勁反彈存在落差。

美元走軟推動貴金屬騰飛，加密資產卻步履蹣跚

美聯儲決議發佈後，美元指數跌至10月中旬以來的最低水平。這一局面對黃金與白銀形成直接利多——兩者均成功向上突破，其中白銀的表現尤其搶眼。與此同時，以白銀為主要原材料或相關業務的白銀概念股也迎來上漲機會。

然而同一時期，比特幣的表現卻令人失望。儘管美元承壓、避險情緒升溫，但比特幣始終在9萬美元附近反覆尋底，未能如預期般攻向新高。這種分化背後，反映出加密市場與傳統資產之間的微妙變化。

加密資產與股市脫鉤信號愈加明顯

Wintermute交易公司的策略師指出，本輪市場行情進一步驗證了加密資產與股票市場的「脫鉤」趨勢。數據顯示，過去一年中，僅有18%的宏觀事件交易日裡比特幣能夠跑贏納斯達克指數。

上週四的走勢便是典型案例——納斯達克盤中一度大跌1.5%，最終收跌0.25%；標普500小幅上漲；道瓊斯工業指數則上漲1.3%。而在這輪美股反彈過程中，加密貨幣反而下行，暗示寬鬆政策的邊際效應已在減弱。

與此同時，市場的焦點正從美聯儲政策轉向美國加密貨幣監管框架，後者可能成為下一階段的關鍵驅動因素。

山寨幣領跌，主流幣種各自為戰

在這波調整中，山寨幣受傷最重。艾達幣（ADA）與Avalanche（AVAX）分別下跌2.14%與1.63%，跌幅遠超比特幣。以太坊當日下跌0.73%，報價在2,950美元附近。

相比之下，比特幣雖未能強勢反彈，但至少守住了87,700美元的支撐位，顯示機構買盤在低位仍有防守意願。

拋壓減弱，但反彈動能仍顯不足

數據分析機構Swissblock的研究指出，比特幣的下行壓力正在逐步衰減，第二輪拋售力度明顯弱於第一輪，市場初步顯現企穩跡象。然而，這還不足以確認趨勢反轉——多頭仍需等待更強的買盤確認。

本季度比特幣遭遇36.22%的最大跌幅，期間未能有效突破125,000美元關口。隨著美元從下降楔形中向上突破並走強，比特幣的拋售不斷加劇。直到價格在80,000美元上方重新吸引買盤入場，跌勢才告一段落。

技術面呈現三角整理，多頭寄予厚望

從四小時圖來看，比特幣正在逐步構建上升三角形態。前期支撐位轉化為水平阻力，位於93,961美元附近。若能成功突破，下一道關鍵壓力將指向100,000美元整數位，而99,939美元的前期高點則是近期多頭的主要目標。

日線圖顯示更多積極訊號。自80,000美元低點以來，比特幣逐步構建「更高的低點」結構，9萬美元關口的市場「接受度」正在增強。近期高點在94,652美元附近，反彈高點也在逐步抬升——這為繼續看漲提供了技術基礎。

然而值得警惕的是，當前宏觀環境本應利好比特幣多頭——美元走軟、黃金白銀雙雙突破、白銀概念股也在上揚——但比特幣的強度卻明顯不及其他「反法幣」資產，這暗示上行動能可能不如預期充沛。

兩種走勢預期並存

多頭的樂觀理由在於：近期形成了更高低點的結構，加上短週期圖表已顯現更高高點與更高低點的雙重支撐，這為繼續尋找上漲行情提供了可操作的技術基礎。

空頭的警示則在於：在美元明顯走弱、其他對衝法幣資產紛紛突破的背景下，比特幣的表現依然乏力，這可能暗示其上行動能確實不足。

投資者在評估後市時，應密切關注短週期圖表的關鍵位置——93,961美元和100,000美元兩道阻力能否被有效突破，將直接決定接下來是延續反彈還是重啟下跌。