Vốn âm thầm rút khỏi Cổ phiếu công nghệ? Thời điểm phản công của các cổ phiếu tài chính đã đến

Chỉ số chính của thị trường chứng khoán Đài Loan dao động quanh 28,000 điểm, dù cổ phiếu công nghệ vẫn hưởng nhiệt từ AI, nhưng các nhà quan sát thị trường nhạy bén đã phát hiện ra một hiện tượng thú vị — dòng vốn lớn đang âm thầm chảy vào các cổ phiếu tài chính bị bỏ quên lâu dài. Logic đằng sau đó rất đơn giản: gửi tiết kiệm chỉ được 2% lợi nhuận, mua cổ phiếu tài chính thì ổn định nhận cổ tức 5-7%, còn có cơ hội hưởng lợi từ sự phục hồi của giá cổ phiếu. Thay đổi về điều kiện này khiến các cổ phiếu tài chính, từng bị xem là “cổ phiếu nhàm chán”, bỗng chốc trở thành tâm điểm thị trường.

Đà tăng của cổ phiếu công nghệ chậm lại, tại sao cổ phiếu tài chính bắt đầu thu hút sự chú ý?

Chênh lệch định giá mở rộng, luân chuyển dòng vốn là điều tất yếu

Chủ đạo của đợt tăng này toàn cầu là cổ phiếu công nghệ, đặc biệt là chuỗi cung ứng AI, nhưng vấn đề là mức tăng đã rất ấn tượng. Các công ty công nghệ lớn thường có P/E trên 25-30 lần, lợi nhuận hàng năm khó có thể bùng nổ như năm ngoái. Trong khi đó, các ngân hàng lớn trong lĩnh vực tài chính thường có P/E quanh 10-12 lần, rẻ hơn nhiều. Trong bối cảnh nền kinh tế dần mềm mại, dòng tiền bắt đầu chuyển sang các cổ phiếu giá trị có lợi nhuận ổn định và cổ tức cao.

Môi trường lãi suất chưa xấu đi như dự đoán

Dù Fed bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất, có vẻ sẽ làm giảm thu nhập lãi ròng của các tổ chức tài chính, thực tế không quá bi quan. Các tập đoàn tài chính lớn của Đài Loan đã đạt lợi nhuận vượt 5600 tỷ đồng tính đến tháng 11, lập kỷ lục mới. Ngay cả khi môi trường lãi suất năm 2026 vẫn ở mức thấp, miễn là kinh tế không rơi vào suy thoái cứng, khả năng chi trả cổ tức của các tập đoàn tài chính này còn mạnh hơn năm nay, giá cổ phiếu tự nhiên có dư địa tăng.

Tính biến động mang lại biên an toàn

Chẳng hạn như năm 2022, thị trường gấu khiến chỉ số chính giảm hơn 20%, trong khi chỉ số tài chính giảm chưa đến 15%. Tính chất “vào được, ra được” này đặc biệt có giá trị trong môi trường dao động cao hiện nay — cổ phiếu công nghệ chỉ điều chỉnh nhẹ đã giảm 10%, còn cổ phiếu tài chính thường chỉ dao động 3-5%, tâm lý nhẹ nhàng hơn nhiều.

Thị trường hiện rõ tín hiệu “phục hồi của cổ phiếu giá trị”. Trong bối cảnh toàn cầu bước vào giai đoạn luân chuyển tài sản, đà tăng của nhóm “7 gương mặt xuất sắc” (Magnificent 7) đang chậm lại, dòng tiền tự nhiên đổ vào các cổ phiếu tài chính có định giá thấp hơn, cổ tức cao hơn. Những cổ phiếu này thường có P/E trong khoảng 15-20 lần, cổ tức ổn định, có thể đóng vai trò như lớp đệm trong biến động thị trường.

Tất nhiên, cổ phiếu tài chính không hoàn toàn không rủi ro. Nếu đến năm 2026, Fed giảm lãi suất ít hơn dự kiến hoặc kinh tế chậm lại, căng thẳng thương mại quốc tế gia tăng, tỷ lệ vỡ nợ có thể tăng, độ biến động cũng sẽ mở rộng. Do đó, phân bổ đa dạng là chiến lược khôn ngoan, tránh đặt tất cả trứng vào một giỏ.

Làm thế nào để phân loại cổ phiếu tài chính? Người mới bắt đầu nên bắt đầu từ loại nào?

Cổ phiếu tài chính bao gồm các công ty niêm yết trong lĩnh vực ngân hàng, bảo hiểm, chứng khoán. Trong hơn 1,000 mã cổ phiếu tại Đài Loan, có khoảng 49 mã thuộc nhóm này.

Cổ phiếu tập đoàn tài chính — lựa chọn phổ biến nhất

Các tập đoàn tài chính đa ngành, hoạt động trong ngân hàng, bảo hiểm nhân thọ, chứng khoán, quỹ đầu tư, tư vấn đầu tư. Nhờ đa dạng hoạt động, quy mô tài sản lớn, cấu trúc cổ đông ổn định, nên được nhà đầu tư ưa chuộng. Người mới thường bắt đầu từ các cổ phiếu tập đoàn tài chính như CTBC, Fubon, CTCB, những tên tuổi thường xuyên xuất hiện trong các cuộc thảo luận đầu tư.

Cổ phiếu ngân hàng — độ ổn định cao hơn

Cổ phiếu ngân hàng là cổ phiếu do chính ngân hàng phát hành, ví dụ như Chang Hwa, Taichung Bank. Ngân hàng hoạt động chính đơn giản — nhận tiền gửi và cho vay, ít phức tạp, nên vận hành ổn định hơn, biến động không quá lớn. Phù hợp cho nhà đầu tư muốn giữ vững, không thích biến động lớn.

Cổ phiếu bảo hiểm — đặc trưng theo chu kỳ kinh tế rõ ràng

Doanh thu của ngành bảo hiểm đến từ phí bảo hiểm và lợi nhuận đầu tư, biến động lớn hơn ngân hàng và chứng khoán. Đặc biệt nhạy cảm với môi trường lãi suất — khi lãi suất tăng hoặc giảm, giá cổ phiếu thường phản ứng rõ rệt. Thích hợp để bố trí tại các điểm chuyển đổi của thị trường.

Cổ phiếu chứng khoán — giao dịch quyết định thành bại

Nguồn doanh thu chính của các công ty chứng khoán đến từ hoạt động môi giới, khối lượng giao dịch thị trường ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận. Thị trường sôi động, lợi nhuận môi giới cao; thị trường ảm đạm, lợi nhuận giảm. Loại cổ phiếu này phù hợp để bố trí khi khối lượng giao dịch đột ngột tăng mạnh, nhà đầu tư đổ xô mua cổ phiếu.

Cổ phiếu công nghệ tài chính — lĩnh vực mới nổi

Các công ty niêm yết tập trung vào thanh toán kỹ thuật số và sáng tạo công nghệ tài chính, tiêu biểu như PayPal, Mastercard, Square của Mỹ, thuộc nhóm đầu tư mới nổi.

Nếu vốn hạn chế, có thể bắt đầu từ ETF tài chính (như 0055 Yuanta tài chính, 006288U ETF tài chính), mức đầu tư thấp, phân tán rủi ro. Nếu muốn linh hoạt điều chỉnh trong ngắn hạn, giao dịch theo chu kỳ cũng là lựa chọn tốt.

Làm thế nào chọn cổ phiếu tài chính Đài Loan năm 2025? Năm mã đáng chú ý

Dựa trên dữ liệu mới nhất và dự báo của các tổ chức, dưới đây là 5 mã cổ phiếu có lợi thế khác nhau, phù hợp với các nhà đầu tư đa dạng:

Fubon (2881): Đầu tàu trong ngành bảo hiểm toàn diện

Dẫn đầu ngành tài chính Đài Loan, công ty con bảo hiểm nhân thọ Fubon Life đóng góp lợi nhuận ổn định. Dự báo EPS 2025 khoảng 4.5-5 đồng, P/E khoảng 12 lần, định giá vẫn hấp dẫn. Nhóm gần đây tích cực tài trợ các sự kiện thể thao và chiến dịch thương hiệu, tiềm năng thương hiệu dài hạn rất tốt. Cần chú ý, nếu hoạt động quốc tế (Hồng Kông, Đông Nam Á) gặp biến động địa chính trị, lợi nhuận có thể bị ảnh hưởng.

Cathay (2882): Bùng nổ kinh doanh bảo hiểm Đông Nam Á

Trong các thị trường như Việt Nam, Thái Lan, hoạt động bảo hiểm của Cathay thể hiện rõ nét. Phí quản lý tài sản dự kiến tăng 15% hàng năm, EPS ước khoảng 4 đồng, P/E 11 lần, định giá hấp dẫn. Nếu môi trường lãi suất ổn định đến 2026, lợi nhuận ngành bảo hiểm còn có thể tăng cao hơn. Rủi ro là ngành bảo hiểm nhạy cảm với biến động lãi suất — giảm lãi suất quá nhanh có thể làm giảm lợi nhuận đầu tư.

CTBC (2891): Người dẫn đầu chuyển đổi số

Chuyển đổi số dẫn đầu ngành, khách hàng ngân hàng di động dự kiến tăng 20% năm 2025, thể hiện sức hút mạnh mẽ. Thêm vào đó, thị trường Trung Quốc có tiềm năng (dù ít hơn các tập đoàn khác nhưng vẫn có cơ hội), EPS dự báo 2.8 đồng, P/E 13 lần, tiềm năng tăng trưởng rõ ràng. Nếu kinh tế Trung Quốc phục hồi năm 2026, cổ phiếu có thể mang lại bất ngờ. Cần cảnh giác với các chính sách không chắc chắn của Trung Quốc có thể kéo giảm một số hoạt động.

E.Sun (2884): Đối trọng ổn định của ngành

Chuyên về cho vay doanh nghiệp nhỏ và dịch vụ ngân hàng bán lẻ, EPS dự báo tăng 10% hàng năm, phong cách vận hành ổn định, phù hợp nhà đầu tư bảo thủ. EPS khoảng 2.5 đồng, P/E 12 lần, là lựa chọn tốt để giữ lâu dài. Rủi ro là tập trung vào thị trường Đài Loan, khi kinh tế nội địa chậm lại, tăng trưởng có thể chậm lại.

Chang Hwa (2801): Ngân hàng thuần túy, giá trị phòng thủ

Ngân hàng thuần túy, tỷ lệ vốn tự có cao, chất lượng cho vay tốt. EPS dự báo 1.5 đồng, P/E 10 lần, định giá thấp nhất trong nhóm. Nhược điểm là hoạt động đơn giản, tăng trưởng không bằng các tập đoàn đa ngành.

Cổ phiếu tài chính Mỹ: trung tâm của thị trường vốn toàn cầu

Cổ phiếu tài chính Mỹ chiếm vị trí trung tâm trong thị trường vốn toàn cầu. Trong S&P 500, tỷ trọng nhóm này lên tới 13.12%. Dưới đây là các mã trọng điểm mà các tổ chức dự kiến sẽ chú ý trong năm 2026:

Berkshire Hathaway (BRK.B): Đế chế đầu tư của Buffett

Tập đoàn đầu tư nổi tiếng toàn cầu, do Warren Buffett dẫn dắt. Sở hữu hơn trăm doanh nghiệp, trong đó có bảo hiểm (GEICO), đường sắt, năng lượng, sản xuất, cùng cổ phiếu lớn như Apple, American Express. Nói đơn giản, như một quỹ đầu tư siêu lớn — dùng lợi nhuận từ bảo hiểm để mua các công ty tốt, dài hạn sinh lợi kép. Nhiều nhà đầu tư xem đây là “bức tường phòng thủ an toàn nhất của thị trường Mỹ”.

JPMorgan Chase (JPM): Đa năng toàn diện

Ngân hàng lớn nhất Mỹ, hoạt động trong bán lẻ, đầu tư, quản lý tài sản, thẻ tín dụng. Hơn 300,000 nhân viên, vốn hóa hơn 8 nghìn tỷ USD, là “ông vua đa ngành” trong lĩnh vực tài chính. Nếu thị trường vốn duy trì sôi động, lợi nhuận sẽ còn tăng trưởng mạnh, định giá hợp lý.

Bank of America (BAC): Ngân hàng phổ thông vững mạnh

Ngân hàng lớn thứ hai Mỹ, phục vụ các nhu cầu tài chính phổ biến như mở tài khoản, vay mua nhà, thẻ tín dụng, quản lý tài sản. Hơn 68 triệu khách hàng, dẫn đầu về tiền gửi toàn quốc, gần gũi đời sống người Mỹ. Nhiều người gửi lương trực tiếp vào ngân hàng này.

Goldman Sachs (GS): Ngân hàng đầu tư danh tiếng

Ngân hàng đầu tư nổi tiếng, chuyên phục vụ các doanh nghiệp lớn trong M&A, IPO, giao dịch trái phiếu, cổ phiếu. Khách hàng chủ yếu là các lãnh đạo doanh nghiệp và tổ chức, ít người dùng cá nhân. Lợi nhuận cao, rủi ro lớn. Nếu dự đoán thị trường vốn 2026 tiếp tục sôi động, mã này có thể bứt phá mạnh, nhưng biến động cũng lớn, khuyên không nên vượt quá 20% danh mục, cần cẩn trọng chọn thời điểm vào.

American Express (AXP): Ưu thế riêng của tiêu dùng cao cấp

Thương hiệu thẻ tín dụng cao cấp toàn cầu, khách hàng giàu có, tiêu dùng mạnh. Doanh thu chủ yếu từ phí dịch vụ, ít phụ thuộc lãi suất, nên ít biến động hơn ngân hàng truyền thống. Khách hàng trung thành cao, tiêu dùng ít bị ảnh hưởng khi kinh tế khó khăn.

Làm thế nào để vận hành cổ phiếu tài chính như gửi tiết kiệm thông thường?

Nhiều nhà đầu tư mua cổ phiếu tài chính rồi coi như “cổ phiếu gửi tiết kiệm”, mỗi năm nhận cổ tức sống qua ngày. Ý tưởng này khả thi, nhưng không thể xem cổ phiếu tài chính là tài sản không rủi ro hoàn toàn. Nó lợi hơn gửi ngân hàng, nhưng cũng có rủi ro và biến động.

Chiến lược phân bổ hợp lý

Với nhà đầu tư muốn thu nhập thụ động, bắt đầu từ ETF tài chính (như 0055) hoặc các cổ phiếu ngân hàng lớn, coi như gửi tiết kiệm lãi cao, hoàn toàn khả thi. Tiêu chí chọn lọc chính là:

• Lợi tức cổ tức cao (ít nhất 5%)
• P/E thấp hơn trung bình (ví dụ, Đài Loan 10-15 lần, Mỹ 15-20 lần)
• Lợi nhuận ổn định

Như Fubon, Cathay, E.Sun (Đài Loan) và JPM, BAC (Mỹ), đều là các mã có thể giữ lâu dài.

Thời điểm vào thị trường rất quan trọng

Tốt nhất là khi thị trường đang dao động cao, cổ phiếu công nghệ điều chỉnh, dòng tiền luân chuyển. Hoặc khi cổ tức của cổ phiếu vượt 6-7% thì phân từng phần mua vào. Mua xong, cứ giữ, nhận cổ tức như lãi suất, có thể đặt mục tiêu giá nhưng không cần quá cứng nhắc — ví dụ ban đầu đặt 50 đồng, cổ phiếu lên 45 đồng, lợi nhuận cải thiện, có thể nâng mục tiêu lên 60 đồng. Thời gian là bạn của doanh nghiệp tốt, đặc biệt trong ngành tài chính đã trưởng thành.

** Khi nào nên giảm tỷ lệ**

Khi đạt mục tiêu giá tâm lý, hoặc cổ tức giảm xuống dưới 4% (tức giá đã tăng đủ), nên xem xét giảm hoặc bán hết, chuyển sang mã khác đang bị định giá thấp hơn. Như vậy, trong vài năm, phần lớn lợi nhuận đến từ cổ tức và sự phục hồi của giá cổ phiếu, không cần theo dõi hàng ngày.

Cổ phiếu tài chính tưởng chừng ổn định, nhưng không thể bỏ qua rủi ro

Thực tế hiệu suất lịch sử

Dù tại Đài Loan hay Mỹ, cổ phiếu tài chính trong 10 năm qua chưa vượt trội hơn thị trường chung. Thậm chí, trong các sự kiện đen, mức giảm còn sâu hơn. Năm 2015, khủng hoảng chứng khoán Trung Quốc, chỉ số Đài Loan 50 (0050) giảm tối đa 24.15%, trong khi MSCI tài chính (0055) giảm tới 36.34%. Trong khủng hoảng, ngân hàng còn có nguy cơ phá sản — như năm 2022, sau chiến tranh Nga-Ukraina, Sberbank của Nga xảy ra rút tiền hàng loạt, cổ phiếu giảm 50% trong vài ngày, thậm chí về 0.01 USD trên sàn quốc tế, rồi buộc ngừng giao dịch.

Ba rủi ro chính

Rủi ro thị trường: Dễ bị ảnh hưởng bởi biến động chung. Trong giai đoạn giảm, cổ phiếu tài chính thường giảm sâu hơn. Khi xảy ra sự kiện đen, hệ thống ngân hàng dễ bị tổn thương nhất.

Rủi ro lãi suất: Tăng hoặc giảm lãi suất đều ảnh hưởng đến cổ phiếu tài chính. Lãi suất tăng, ngân hàng hưởng lợi từ chênh lệch lãi suất, nhưng môi trường lãi thấp gần đây đã làm giảm lợi nhuận ngành, khó dự đoán chính xác xu hướng.

Rủi ro vỡ nợ: Ngành tài chính luôn đối mặt với rủi ro nợ xấu. Khi các doanh nghiệp vay không trả được nợ, ngân hàng sẽ đối mặt với nợ xấu, nợ xấu khó thu hồi.

Giao dịch theo chu kỳ có thể phù hợp hơn

Cổ phiếu tài chính là nhóm “cổ phiếu chu kỳ”, đặc trưng rõ nét. So với gửi tiết kiệm dài hạn, đầu tư theo chu kỳ phù hợp hơn. Dùng phân tích kỹ thuật (đường trung bình, hỗ trợ, kháng cự, RSI) để tìm điểm vào ra trong các đợt tăng giảm của thị trường, giúp nhà đầu tư linh hoạt hơn.

Giá trị dài hạn của cổ phiếu tài chính không thể xem nhẹ

Trong dài hạn, cổ phiếu tài chính luôn là trụ cột của thị trường chứng khoán. Trong S&P 500, tỷ trọng nhóm này lên tới 13.12%. Dù thường bị xem là “bảo thủ nhàm chán”, không rực rỡ như cổ phiếu công nghệ, nhưng nhiều cổ phiếu tài chính nhờ ít biến động, cổ tức ổn định, vận hành vững mạnh, vẫn có khả năng vượt thị trường dài hạn.

Tại sao cổ phiếu tài chính đáng để nắm giữ dài hạn

Lợi nhuận ổn định dài hạn: Trong 30 năm qua, ngành tài chính tăng trưởng lợi nhuận nhanh hơn nền kinh tế chung, giúp các công ty tài chính trả cổ tức cao hơn trung bình, tạo ra P/E ổn định.

Hạn chế từ chính phủ: Ngành tài chính liên quan đến nền kinh tế toàn cầu, chính phủ ít để các ngân hàng lớn phá sản (ví dụ, các gói cứu trợ sau khủng hoảng 2008), rủi ro thấp hơn các ngành khác, và trong suy thoái, khủng hoảng, vẫn nhận được chính sách hỗ trợ đặc biệt.

Tính phòng thủ rõ rệt: Ngành ngân hàng, bảo hiểm liên quan chặt chẽ đến nền kinh tế, biến động nhỏ hơn công nghệ, là nơi trú ẩn an toàn.

Dù ngắn hạn còn nhiều yếu tố ảnh hưởng, nhưng khi đầu tư dài trên 5 năm, việc phân bổ một phần cổ phiếu tài chính xuất sắc vào danh mục là quyết định sáng suốt.

Nếu kinh tế Mỹ tránh suy thoái thành công, triển vọng của nhiều ngân hàng sẽ rất sáng sủa. Bởi vì, ngân hàng thường hưởng lợi từ môi trường lãi suất cao — chênh lệch lãi suất (lãi suất tiền gửi trừ lãi suất cho vay) sẽ mở rộng. Dù biến động lãi suất quá nhanh có thể gây rối loạn ngắn hạn, nhưng bảng cân đối ngân hàng có thể điều chỉnh trong dài hạn, chuẩn bị cho tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ hơn.

Tổng kết: làm thế nào để phân bổ cổ phiếu tài chính?

Dù thiếu sức bật như cổ phiếu công nghệ, nhưng trong thị trường toàn cầu, cổ phiếu tài chính vẫn giữ vị trí quan trọng, có tiềm năng vượt thị trường dài hạn. Nhà đầu tư Đài Loan muốn đầu tư vào cổ phiếu Mỹ hoặc Đài Loan nhóm này, thời điểm hiện tại là phù hợp — định giá hợp lý, cổ tức ổn định, tiềm năng tăng trưởng còn nhiều.

Chọn lựa dựa trên mục tiêu đầu tư rõ ràng: Nếu muốn ổn định, chọn các tập đoàn lớn như Fubon, Cathay có cổ tức ổn định; nếu chấp nhận biến động cao hơn, có thể chọn các mã tăng trưởng hơn; nếu vốn hạn chế, ETF tài chính là công cụ phân tán rủi ro tốt. Quan trọng nhất là phân bổ hợp lý, đừng đặt toàn bộ tài sản vào một mã duy nhất. Giá trị dài hạn của cổ phiếu tài chính rất đáng trân trọng, chỉ cần cẩn trọng trong phân bổ, kiểm soát rủi ro, bạn có thể an tâm nhận cổ tức đều đặn, cộng thêm sự phục hồi của giá cổ phiếu mang lại những bất ngờ.