Các nhà giao dịch đồng loạt hạ dự đoán! Xác suất tăng lãi suất hoặc giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 12 thay đổi lớn Đô la Mỹ ghi nhận mức tăng mạnh nhất kể từ tháng 9

Dự kiến đột ngột đảo chiều, niềm tin thị trường vào việc Cục Dự trữ Liên bang hạ lãi suất sụp đổ

Theo dữ liệu mới nhất từ công cụ “Quan sát Cục Dự trữ Liên bang” của CME, các nhà giao dịch đã có một sự đảo chiều đáng kinh ngạc về khả năng giảm lãi suất vào tháng 12. Ngày thứ Ba tuần này, xác suất giảm lãi suất vẫn gần 50%, nhưng khi vấn đề thiếu dữ liệu do chính phủ liên bang đình công bị phơi bày, kỳ vọng này đã giảm mạnh chỉ trong vòng một ngày — hiện tại xác suất đã giảm xuống còn khoảng 30%. Điều đáng kinh ngạc hơn nữa là, cách đây khoảng một tháng, thị trường kỳ vọng tới 94% về việc giảm lãi suất trong cùng tháng, từ 94% giảm xuống còn 30%, đủ để thấy rõ sự chuyển biến lớn về tâm lý thị trường.

Sự điều chỉnh kỳ vọng này đã trực tiếp thúc đẩy đồng USD tăng mạnh. Trong phiên giao dịch tại New York ngày thứ Tư (19 tháng 11), chỉ số USD đã có màn trình diễn ấn tượng nhất kể từ ngày 25 tháng 9, với chỉ số USD theo Bloomberg tăng 0.5%, đóng cửa cao nhất trong hơn hai tuần. Dưới tác động của đà tăng mạnh của USD, các đồng tiền chính khác cũng chịu áp lực. Đồng Bảng Anh/USD giảm 0.7% trong ngày thứ Tư, đã giảm liên tiếp bốn ngày giao dịch, lập kỷ lục giảm dài nhất kể từ ngày 24 tháng 10. Đồng Yên/USD thậm chí giảm mạnh 1.1% xuống mức 157.18, mức thấp nhất kể từ giữa tháng 1 năm nay. Đồng NZD cũng không thoát khỏi tình trạng yếu kém, giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 4, gần như xóa sạch mức tăng trong năm.

Thời kỳ thiếu dữ liệu gây ra bất ổn chính sách

Nguyên nhân bắt nguồn từ thông báo của Cục Thống kê Lao động Mỹ vào thứ Tư. Do chính phủ liên bang đình công (lần dài nhất trong lịch sử Mỹ), cơ quan này không thể công bố dữ liệu việc làm tháng 10 đúng hạn, thậm chí cả tỷ lệ thất nghiệp cũng không thể thống kê. Cục Thống kê Lao động quyết định gộp dữ liệu tháng 10 vào báo cáo đầy đủ tháng 11 để công bố cùng nhau, nhưng điều này dẫn đến một vấn đề chính sách nghiêm trọng: báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 11 dự kiến phát hành ngày 5 tháng 12, nay đã bị hoãn đến ngày 16 tháng 12.

Ảnh hưởng của sự chênh lệch thời gian này không thể xem nhẹ. Cuộc họp chính sách cuối cùng trong năm của Fed sẽ diễn ra vào đầu tháng 12, trong khi dữ liệu việc làm mới chỉ được công bố sau sáu ngày họp. Điều này có nghĩa là các nhà hoạch định chính sách của Fed sẽ có rất ít dữ liệu kinh tế để xem xét khi quyết định có tăng hay giảm lãi suất vào tháng 12. Báo cáo phi nông nghiệp tháng 9 sẽ được công bố vào thứ Năm tuần này, nhưng thiếu dữ liệu tháng 10 đầy đủ khiến giá trị tham khảo của báo cáo này bị giảm sút.

Xung đột giữa thị trường và quan điểm của các quan chức

Nhà chiến lược ngân hàng Mỹ, ông Alex Cohen, trong bình luận ngày thứ Tư đã chỉ ra rằng, đà phục hồi của đồng USD hôm nay “rất ấn tượng”, và ông cho rằng đồng USD vẫn còn khả năng tăng thêm nữa, vì các nhà giao dịch cần thêm bằng chứng để chứng minh tính cần thiết của việc giảm lãi suất vào tháng 12. Nói cách khác, trong bối cảnh thiếu dữ liệu, việc giảm lãi suất trở thành quyết định có rủi ro cao.

Thái độ thận trọng này phù hợp với quan điểm chia rẽ trong nội bộ Fed. Biên bản cuộc họp ngày 28-29 tháng 10 của Fed cho thấy, mặc dù đã quyết định giảm lãi suất tháng trước, nhưng các thành viên tham gia vẫn còn ý kiến khác biệt lớn. Các thành viên lo ngại việc tiếp tục giảm lãi suất có thể phản tác dụng trong việc kiểm soát lạm phát. Nhà chiến lược của Ngân hàng Wells Fargo tại New York, ông Aroop Chatterjee, thẳng thắn cho biết, trong bối cảnh thiếu dữ liệu kịp thời, khả năng giữ nguyên lãi suất rõ ràng tăng lên, trừ khi dữ liệu việc làm tháng 9 cho thấy sự yếu kém bất thường, còn không, đa số các quyết định viên sẽ chọn giữ nguyên vào tháng 12.

Phản ứng dây chuyền: biến động mạnh của vàng và các tài sản khác

Sự đảo chiều đột ngột trong kỳ vọng giảm lãi suất cũng đã gây chấn động các thị trường khác. Giá vàng trong ngày thứ Tư biến động mạnh, lúc đầu tăng vọt lên 4132.86 USD/oz, mức cao trong ngày, rồi nhanh chóng giảm mạnh xuống còn 4055.53 USD/oz. Cuối ngày, vàng giao ngay chỉ tăng nhẹ 0.26%, đóng cửa ở mức 4077.93 USD/oz, toàn bộ mức tăng trong phiên đã bị xóa bỏ.

Sự sụt giảm của vàng này liên quan trực tiếp đến sức mạnh của USD — USD tăng giá khiến vàng tính theo USD trở nên đắt đỏ hơn đối với người mua quốc tế, làm giảm sức mua. Đồng thời, kỳ vọng giảm lãi suất giảm cũng làm giảm sức hấp dẫn của vàng như một tài sản trú ẩn, vì lợi suất của vàng không thể cạnh tranh với lợi suất trái phiếu Mỹ cao hơn.

Lo ngại về triển vọng tài chính của Anh cũng góp phần đẩy đồng Bảng Anh xuống, kéo theo đồng Euro và các tài sản rủi ro khác giảm theo. Tất cả đều hướng về một kịch bản chung: trong bối cảnh kỳ vọng lãi suất tăng hoặc giảm thay đổi, các nhà giao dịch đang xem xét lại phân bổ tài sản toàn cầu.