Làm thế nào để mua cổ phiếu xử lý? Nên bán hay nên chờ đợi?

Bạn đã từng thấy cổ phiếu như thế này chưa — chỉ trong vòng một tháng đã tăng hơn 100%, nhưng đột nhiên trở nên khó giao dịch, thậm chí bị cấm sử dụng margin và short? Đó chính là cổ phiếu bị xử lý.

Vậy, làm thế nào để mua cổ phiếu bị xử lý? Có thể mua không? Mua rồi có bị kẹt không? Bài viết này sẽ giải thích rõ ràng một lần.

Trước tiên, hiểu rõ: Cổ phiếu bị xử lý là gì?

Cổ phiếu bị xử lý là cổ phiếu gặp phải tình trạng bất thường trong giao dịch, bị Sở Giao dịch Chứng khoán Đài Loan đưa vào danh sách theo dõi đặc biệt.

Các tình huống được coi là “bất thường” là gì? Nói đơn giản gồm ba loại:

• Biến động giá trong ngắn hạn quá lớn
• Tỷ lệ vòng quay bất thường tăng cao
• Khối lượng giao dịch đột ngột tăng mạnh

Khi các chỉ số này “vượt quá giới hạn”, Sở Giao dịch sẽ đưa cổ phiếu vào trạng thái Chú ý để cảnh báo, giao dịch không bị hạn chế. Nhưng nếu cổ phiếu duy trì tình trạng bất thường trong nhiều ngày liên tiếp, sẽ được nâng cấp thành cổ phiếu bị xử lý, và lúc đó giao dịch sẽ bị hạn chế nghiêm ngặt hơn.

Mục đích của việc đặt các hạn chế này rất rõ ràng — giảm thiểu khó khăn trong mua bán, làm dịu các giao dịch quá nóng, giúp nhà đầu tư bình tĩnh suy nghĩ.

Cổ phiếu bị xử lý làm thế nào để mua? Giao dịch bị hạn chế ra sao?

Trả lời là có thể mua, nhưng không tự do như cổ phiếu bình thường.

Cổ phiếu bị xử lý chia thành hai giai đoạn, mức hạn chế tăng dần:

Giai đoạn xử lý lần đầu

Cổ phiếu bước vào giai đoạn này, mỗi 5 phút mới có thể khớp lệnh một lần (cổ phiếu bình thường có thể khớp bất cứ lúc nào), như thể đang nhấn nút tạm dừng giao dịch.

Ngoài ra, khi một lệnh mua hoặc bán vượt quá 10 lô hoặc tổng cộng vượt quá 30 lô, phải sử dụng giao dịch vòng khoá — nghĩa là, tài khoản ngân hàng của bạn phải có đủ tiền mặt để đặt lệnh, hệ thống sẽ phong tỏa số tiền này trước. Cổ phiếu bình thường có thể T+2 (trả tiền sau 2 ngày), còn cổ phiếu bị xử lý thì phải thanh toán toàn bộ ngay lập tức.

Trong giai đoạn này, việc vay margin hoặc short bị tạm dừng, muốn vay tiền để mua cổ phiếu? Không thể.

Giai đoạn xử lý lần hai

Nếu sau lần hạn chế đầu tiên, cổ phiếu vẫn còn biến động bất thường trong vòng 30 ngày nữa, sẽ chuyển sang lần xử lý thứ hai.

Lúc này, hạn chế còn nghiêm ngặt hơn — thời gian khớp lệnh kéo dài đến mỗi 20 phút một lần, bất kể số lượng cổ phiếu mua bán, tất cả đều sử dụng giao dịch vòng khoá. Khối lượng giao dịch thường sẽ giảm mạnh, việc mua bán trở nên cực kỳ khó khăn.

Thời hạn xử lý và giải tỏa

Trong điều kiện bình thường, thời gian xử lý là 10 ngày giao dịch. Nhưng nếu trong ngày đó, khối lượng giao dịch hủy bỏ vượt quá 60% tổng khối lượng giao dịch, thời hạn sẽ kéo dài đến 12 ngày giao dịch. Sau khi hết hạn, cổ phiếu sẽ thoát khỏi danh sách xử lý.

Dưới đây là so sánh mua bán cổ phiếu bình thường và cổ phiếu bị xử lý:

Cổ phiếu bị xử lý, cổ phiếu chú ý, cổ phiếu cảnh báo khác nhau thế nào?

Một cổ phiếu từ bình thường chuyển sang bất thường theo lộ trình sau:

Bình thường → Cổ phiếu chú ý → Cổ phiếu cảnh báo → Cổ phiếu bị xử lý

• Cổ phiếu bình thường: Không hạn chế, có thể vay margin
• Cổ phiếu chú ý: Giao dịch bất thường nhưng không hạn chế, ví dụ trong 30 ngày tăng hơn 100%, tỷ lệ vòng quay trong ngày đạt trên 10%, v.v.
• Cổ phiếu cảnh báo: Tiếp tục bất thường dựa trên chú ý, đồng thời bị đưa vào danh sách xử lý
• Cổ phiếu bị xử lý: Trong vòng 3-5 ngày giao dịch liên tiếp, đạt điều kiện chú ý hoặc có tiêu chuẩn cảnh báo, sẽ bước vào giai đoạn hạn chế giao dịch

Cổ phiếu bị xử lý có tăng giá không? Đầu tư có giá trị không?

Đây là câu hỏi cốt lõi. Câu trả lời là: có thể tăng, cũng có thể giảm, tùy thuộc vào tình hình từng cổ phiếu.

Phân tích thực tế

Võ Phong Điện tử(6756) vào tháng 6 năm 2021 bị đưa vào danh sách xử lý, thậm chí chuyển sang giai đoạn xử lý thứ hai, nhưng giá cổ phiếu vẫn tăng tổng cộng 24%. Đà tăng vẫn còn, cổ phiếu ổn định, cuối cùng đã vượt lên.

Nhưng Trường Minh(2609) lại khác. Cũng trong thời gian đó bị đưa vào danh sách xử lý, đến cuối tháng 7 lại bị đưa vào danh sách xử lý lần nữa vì “giảm quá lớn trong 6 ngày liên tiếp”, sau đó giá cổ phiếu duy trì thấp dài hạn, nhà đầu tư bị kẹt.

Hai kết quả hoàn toàn khác nhau này cho thấy: Xu hướng của cổ phiếu bị xử lý phụ thuộc vào nền tảng doanh nghiệp, chứ không phải trạng thái giao dịch.

Làm thế nào để đánh giá xem cổ phiếu bị xử lý có đáng mua không?

Bước 1: Kiểm tra nền tảng doanh nghiệp

• Doanh nghiệp có hoạt động chính lành mạnh không?
• Các chỉ số tài chính (doanh thu, biên lợi nhuận gộp, lợi nhuận ròng) xu hướng thế nào?
• Vị thế cạnh tranh trong ngành có ổn định không?

Bước 2: Quan sát dòng tiền Cổ phiếu bị xử lý không thể vay margin, dòng tiền của các nhà đầu tư lớn rõ ràng hơn. Nhà đầu tư có thể dựa vào dữ liệu cuối ngày để xem dòng tiền lớn liên tục mua vào hay bán ra, từ đó quyết định có theo hay không.

Bước 3: Đánh giá vị trí giá cổ phiếu

• Cổ phiếu trong thời gian xử lý có đi ngang không? Nếu xuất hiện giảm mạnh, nên tránh.
• Giá hiện tại so với định giá lịch sử có rẻ không? Nếu thực sự undervalued, có thể xem xét mua trong thời gian xử lý, chờ sau khi giải tỏa để phản hồi.

Hiện tượng “vượt qua giới hạn lớn hơn” trong thị trường

Nhiều nhà đầu tư tin rằng cổ phiếu bị xử lý khi “đóng băng” dòng tiền, thanh khoản thấp, khi giải tỏa sẽ lại tăng mạnh. Điều này có lý, nhưng cũng cần rõ ràng — nếu doanh nghiệp gặp phải tin xấu hoặc bị bán khống trong thời gian này, việc bán ra sẽ rất khó khăn, rủi ro còn lớn hơn.

Khuyến nghị cốt lõi: Cổ phiếu bị xử lý chỉ là trạng thái bất thường tạm thời trong giao dịch, không phản ánh chất lượng doanh nghiệp. Trước khi đầu tư, cần nghiên cứu kỹ lưỡng, xác nhận doanh nghiệp vẫn còn giá trị đầu tư rồi mới xuống tiền.

Làm thế nào để mua cổ phiếu bị xử lý an toàn? Rủi ro và cơ hội đi đôi

Trường hợp phù hợp mua vào

• Doanh nghiệp có nền tảng ổn định hoặc đang tốt lên
• Giá cổ phiếu đang ở vùng định giá thấp lịch sử
• Bạn là nhà đầu tư dài hạn, có thể chấp nhận bất tiện ngắn hạn
• Dòng tiền lớn liên tục mua vào rõ ràng

Không nên mua trong các trường hợp

• Doanh nghiệp có vấn đề vận hành hoặc rủi ro tài chính
• Cổ phiếu trong thời gian xử lý liên tục giảm mạnh
• Bạn là nhà giao dịch ngắn hạn (cổ phiếu bị xử lý không thể chênh lệch giá trong ngày, chi phí cao hơn)
• Thị trường chung đang trong chu kỳ giảm

Có thể giữ dài hạn cổ phiếu bị xử lý không?

Được, nhưng cần đáp ứng các điều kiện:

1. Nền tảng doanh nghiệp phải tốt — vận hành ổn định, tài chính lành mạnh
2. Khả năng chịu rủi ro đủ lớn — cổ phiếu bị xử lý thường biến động mạnh hơn cổ phiếu bình thường
3. Thị trường hỗ trợ — kinh tế vĩ mô tốt, thị trường đang trong xu hướng tăng
4. Bạn phải có niềm tin đủ lớn — tin rằng doanh nghiệp có triển vọng dài hạn xứng đáng chờ đợi

Đối với nhà đầu tư dài hạn, thời gian khớp lệnh kéo dài, hạn chế giao dịch thực ra không ảnh hưởng nhiều, ngược lại còn giúp bạn cập nhật báo cáo tài chính mới nhất, nắm rõ hơn về hướng đi của doanh nghiệp.

Lời nhắc cuối cùng

Câu trả lời về cách mua cổ phiếu bị xử lý là: Dựa trên nghiên cứu kỹ lưỡng, ra quyết định một cách lý trí, chứ không theo đuổi xu hướng hay đu theo đám đông một cách mù quáng.

Các biện pháp hạn chế của Sở Giao dịch là cơ chế bảo vệ, nhằm làm dịu thị trường. Nhà đầu tư nên xem giai đoạn này như cơ hội để suy nghĩ tỉnh táo, chứ không phải tín hiệu để vội vàng vào lệnh. Chỉ khi bạn xác nhận doanh nghiệp còn có giá trị đầu tư, thì các hạn chế trong giao dịch cổ phiếu bị xử lý mới không còn là vấn đề.