Coin hay Token? Một bài phân tích so sánh cuối cùng về tài sản mã hóa

Vụ Nhầm Lẫn Trong Việc Đặt Tên Trong Thế Giới Tiền điện tử

Nói đến tiền điện tử, phần lớn mọi người nghĩ ngay đến Bitcoin, Litecoin, Dogecoin — những cái tên cũ đã quen thuộc. Thời đó, tất cả đều gọi là “Coin”, không ai nhầm lẫn. Nhưng kể từ khi Ethereum xuất hiện, Coin và Token bắt đầu “lẫn lộn”, bản dịch tiếng Trung đều gọi là “đồng token” hoặc “tiền điện tử”, kết quả là — ngay cả nhiều nhà đầu tư cũng không phân biệt rõ đâu là cái nào.

Hôm nay, chúng ta sẽ cùng làm rõ, hai thứ này thực sự khác nhau ở điểm nào.

Token là gì?

Token về bản chất là tài sản số xây dựng trên blockchain hiện có, đại diện cho quyền lợi, chứng chỉ hoặc giá trị nhất định. Nói đơn giản, chúng không có blockchain riêng mà “ký sinh” trong hệ sinh thái blockchain của người khác.

Hãy tưởng tượng về khái niệm token ngân hàng — token ngân hàng dùng để xác thực danh tính và ủy quyền giao dịch, trong thế giới tiền điện tử cũng theo logic này, chỉ khác là nó đại diện cho giá trị và quyền lợi rộng hơn. Sau khi Ethereum ra chuẩn ERC-20 vào năm 2015, ai cũng có thể dễ dàng phát hành token của riêng mình trên đó. Tính đến nay, Ethereum vẫn là blockchain phát hành token lớn nhất, không có đối thủ.

Vì vậy, token là một thuật ngữ chung, không phải tên của một đồng tiền cụ thể nào. Các token DeFi, token dự án Layer-2, NFT token (như APE, SAND) đều thuộc nhóm token.

Ba loại token chính, mỗi loại có nhiệm vụ riêng

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Thụy Sĩ (FINMA) phân loại token thành ba loại:

Token thanh toán (Payment Tokens)
Mục đích rất rõ ràng — thực hiện thanh toán an toàn, hiệu quả, phí thấp, điển hình là stablecoin.

Token tiện ích (Utility Tokens)
Cung cấp quyền truy cập vào các ứng dụng, phần lớn token ERC-20 trên Ethereum thuộc nhóm này. Giữ token này như có chìa khoá để vào hệ sinh thái ứng dụng đó.

Token tài sản (Asset Tokens)
Loại token này giúp người sở hữu trở thành một phần của dự án, có thể chia sẻ giá trị tăng trưởng của tài sản hoặc dự án đó. Giống như cổ phiếu, nhưng cần lưu ý là token trong thế giới tiền điện tử thường không liên quan đến quyền sở hữu dự án hay quyền chia cổ tức.

Trong thực tế, rất khó để phân loại hoàn toàn token vì một token thường mang nhiều đặc tính của hai hoặc ba loại trên cùng lúc. Đó cũng là lý do khiến khái niệm token khá phức tạp.

Coin và Token: Sự khác biệt về bản chất nằm ở đâu

Coin có blockchain riêng, là tài sản gốc của mạng lưới đó. Bitcoin (BTC) hoạt động trên blockchain Bitcoin, Ether (ETH) hoạt động trên blockchain Ethereum, chúng chính là “con cưng” của các mạng lưới này.

Token không có blockchain riêng, xây dựng dựa trên blockchain hiện có. Điều này khiến hệ sinh thái của token thường không rộng lớn bằng Coin, thậm chí không thể tự xây dựng các ứng dụng phức tạp độc lập.

Xem bảng so sánh để rõ ràng hơn:

Đầu tư Token hay Coin, cái nào hấp dẫn hơn?

Thực ra, đây không phải là câu hỏi chọn một trong hai, mà cả hai đều liên kết chặt chẽ, mỗi cái có ưu điểm riêng.

Coin xem như hạ tầng nền tảng của blockchain, còn Token là phần ứng dụng. Coin giải quyết vấn đề nền tảng, Token sáng tạo ra các ứng dụng và dịch vụ dựa trên đó. Không thể thiếu cái nào, nhưng phân công rõ ràng.

Ưu điểm của Token là tính linh hoạt. Không gian sáng tạo và phát triển dịch vụ rộng lớn hơn, thực hiện dễ hơn. Nếu Coin thất bại, rất khó để vực dậy — ví dụ như các dự án như QTUM, BTM thời kỳ đỉnh cao, hạ tầng không tốt, cuối cùng đành bỏ cuộc. Còn Token thì khác, nếu dịch vụ không thành công, có thể ra mắt dịch vụ mới, như MakerDAO với dự án RWA chẳng hạn.

Nhưng biến động của Token thường lớn hơn Coin. Các token như UNI, SNX, MKR thường có biên độ dao động vượt quá BTC, ETH, đặc biệt trong thị trường tăng trưởng. Đây là cơ hội cho nhà đầu tư ngắn hạn, nhưng cũng đi kèm rủi ro lớn hơn.

Làm thế nào để đầu tư Token? Hai cách chơi

Phương pháp 1: Giao dịch spot

Giao dịch spot là mua bán token thực sự. Ví dụ, hiện tại UNI giá 3 USD, bạn mua 1 token thì tốn 3 USD, ngay lập tức sở hữu 1 token và quyền sở hữu. Đơn giản, trực tiếp.

Nhưng cần cảnh giác một cái bẫy — tiền giả cùng tên. Một đội nhóm phát triển token ABC rất giá trị, nhóm khác vô liêm sỉ cũng phát hành token cùng tên ABC nhưng không có giá trị, chưa niêm yết trên sàn. Mua vào rồi có thể không bán được nữa.

Mẹo phòng tránh là: xác minh hợp đồng trên website chính thức hoặc trình duyệt blockchain. Ví dụ như Etherscan của Ethereum.

Phương pháp 2: Giao dịch ký quỹ (margin)

Loại này không cần sở hữu token thực, chỉ cần dùng một phần vốn làm ký quỹ để kiểm soát vị thế lớn hơn, gọi là giao dịch đòn bẩy.

Ví dụ dùng đòn bẩy 10x mua dài UNI, giá 3 USD, chỉ cần bỏ ra 0.3 USD là kiểm soát được vị thế 1 UNI. Nếu là hợp đồng chênh lệch hoặc hợp đồng U, bạn hoàn toàn không cần sở hữu thực token.

Phải kiểm soát rủi ro thật chặt. Biến động của token đã lớn, không nên dùng đòn bẩy quá 10x. Một ngày BTC biến động 10% đã hiếm, còn các token mới ngày nào cũng vậy, rủi ro cháy tài khoản rất lớn.

Chọn nền tảng giao dịch quan trọng nhất

Dù là giao dịch spot hay margin, quy trình vận hành gần như tương tự. Điều quan trọng nhất — phải chọn nền tảng giao dịch an toàn, đáng tin cậy, được cơ quan có thẩm quyền giám sát. Đây là điều bắt buộc phải xem xét khi đầu tư token, không nên qua loa.

Giao dịch trên nền tảng chính thống, an toàn về tài chính, quy trình rõ ràng hơn. Ngược lại, các nền tảng nhỏ hoặc bất hợp pháp, một sai sót nhỏ có thể mất sạch vốn.

Tóm lại

Token và Coin dù đều là tài sản số, nhưng về bản chất là hai con đường khác nhau. Coin là phần hạ tầng, Token là phần sáng tạo ứng dụng. Khi đầu tư, không cần phải chọn một trong hai, hãy linh hoạt phân bổ theo khả năng chịu rủi ro và chiến lược của mình. Chỉ cần chọn đúng nền tảng, kiểm soát rủi ro tốt, đầu tư token cũng có thể là con đường kiếm tiền hiệu quả.