Dự báo giá vàng ngày mai thứ Ba: Kim loại quý có gần 5000 đô la vào năm 2026 không?

Đà tăng điên cuồng của vàng gây ra những câu hỏi về hướng đi năm 2026

Kim loại vàng đã trải qua một làn sóng tăng giá lịch sử trong năm 2025, khi chạm mức cao vượt quá 4300 USD/ounce vào giữa tháng 10, trước khi giảm xuống còn 4000 USD vào tháng 11, thắp lên một cuộc tranh luận sôi nổi giữa các nhà giao dịch và nhà phân tích: Liệu kim loại này có tiếp tục tăng hướng tới mốc 5000 USD trong năm tới, hay thị trường đang chờ đợi một đợt điều chỉnh tất yếu?

Câu trả lời nằm ở việc hiểu rõ các động lực thực sự của đà tăng này. Nhiều yếu tố đã hội tụ để thúc đẩy nhu cầu về vàng như một nơi trú ẩn an toàn: giảm dự báo tăng trưởng toàn cầu, sự trở lại của chính sách tiền tệ nới lỏng, lo ngại về nợ chính phủ, và tình hình bất ổn địa chính trị kéo dài. Tất cả đã đẩy các nhà đầu tư phải sắp xếp lại ưu tiên của họ hướng tới các tài sản an toàn hơn.

Ngân hàng trung ương dẫn dắt nhu cầu: Con dao hai lưỡi

Trong hai phần ba đầu năm 2025, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã bổ sung khoảng 244 tấn vàng chỉ trong quý đầu tiên, vượt xa mức trung bình lịch sử là 24%. Điều đáng chú ý hôm qua: 44% ngân hàng trung ương toàn cầu hiện sở hữu dự trữ vàng, so với 37% chỉ một năm trước đó.

Chỉ riêng Trung Quốc đã thêm hơn 65 tấn trong sáu tháng đầu năm, lặp lại hành vi này trong tháng thứ 22 liên tiếp. Thổ Nhĩ Kỳ đã nâng dự trữ của mình vượt quá 600 tấn. Cuộc đua này phản ánh nỗ lực của các thị trường mới nổi thoát khỏi sự phụ thuộc quá mức vào đồng đô la và các đồng tiền dự trữ yếu.

Tổ chức vàng thế giới dự đoán rằng các hoạt động mua này sẽ tiếp tục là động lực chính của nhu cầu đến hết năm 2026, đặc biệt từ các quốc gia như Ấn Độ và Trung Quốc, nhằm bảo vệ đồng tiền của họ khỏi biến động tỷ giá.

Phần cung: Khan hiếm làm sâu sắc thêm cuộc xung đột với nhu cầu

Ở chiều ngược lại, sản lượng khai thác toàn cầu đạt 856 tấn trong quý đầu năm 2025, tăng nhẹ không quá 1% mỗi năm. Vấn đề là gì? Con số này không đủ để lấp đầy khoảng cách lớn giữa nhu cầu ngày càng tăng và nguồn cung hạn chế.

Thêm vào đó, vàng tái chế giảm 1% trong cùng kỳ. Các chủ sở hữu thích giữ tài sản của họ hơn là bán ra, tin rằng giá sẽ còn tăng nữa. Tâm lý này đã làm trầm trọng thêm tình trạng thiếu cung một cách đáng kể.

Chi phí khai thác cũng tăng mạnh. Chi phí trung bình để khai thác đạt khoảng 1470 USD/ounce vào giữa năm 2025, mức cao nhất trong một thập kỷ. Điều này hạn chế khả năng tăng sản lượng của kim loại quý này, bất chấp giá tăng, vì lợi nhuận biên vẫn còn hẹp.

Quỹ ETF vàng: Làn sóng dòng chảy khổng lồ

Các quỹ ETF vàng đã thể hiện sự bùng nổ trong năm 2025. Tổng tài sản quản lý đạt 472 tỷ USD, và lượng nắm giữ đạt 3838 tấn, tăng 6% so với quý trước. Gần đạt đỉnh lịch sử 3929 tấn.

Chỉ riêng tại Mỹ, các quỹ này đã rót 21 tỷ USD trong nửa đầu năm 2025, bù đắp cho sự sụt giảm 34% trong nhu cầu trang sức và tiêu dùng truyền thống. Dữ liệu cho thấy 28% nhà đầu tư mới tại các thị trường phát triển đã mua vàng lần đầu tiên trong năm ngoái.

Những nhà đầu tư này vẫn giữ vững niềm tin ngay cả trong các đợt điều chỉnh nhẹ, góp phần ổn định giá và tránh sự sụp đổ.

Cục Dự trữ Liên bang: Gió thuận chiều cho vàng

Trong tháng 10 năm 2025, Fed Mỹ đã giảm lãi suất xuống phạm vi 3.75-4.00%, sau khi bắt đầu chu kỳ cắt giảm từ tháng 12 năm 2024. Thị trường dự đoán sẽ còn giảm thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 12 năm 2025, là lần thứ ba trong năm.

Các báo cáo cho thấy Fed có thể hướng tới mức lãi suất gần 3.4% vào cuối năm 2026 trong kịch bản ôn hòa. Việc giảm lãi suất này làm giảm lợi tức thực của trái phiếu Mỹ, từ 4.6% xuống còn 4.07% kể từ đầu năm.

Mối quan hệ rõ ràng: Khi lợi tức thực giảm, vàng trở nên ít bị áp lực hơn để giữ, vì nó không mang lại lợi nhuận tiền mặt, nhưng vẫn giữ được giá trị.

Lạm phát và nợ chính phủ: Goliath thúc đẩy hướng về nơi trú ẩn an toàn

Ngân hàng Thế giới ước tính rằng giá vàng sẽ tăng 35% trong năm 2025. Nhưng những lo ngại thực sự nằm ở tương lai.

Nợ công toàn cầu đã vượt quá 100% GDP toàn cầu, theo IMF. Con số này báo hiệu sự suy giảm sức mua dài hạn. 42% quỹ phòng hộ lớn đã tăng vị thế trong vàng trong quý III năm 2025, theo dữ liệu của Bloomberg, như một biện pháp phòng vệ trước các rủi ro tài chính tích tụ này.

Căng thẳng địa chính trị bùng phát: Gia tăng xung đột đẩy nhu cầu lên cao

Sự bất ổn địa chính trị trong năm 2025 đã đẩy nhu cầu vàng tăng 7% theo năm, theo Reuters. Các xung đột thương mại giữa Washington và Bắc Kinh, căng thẳng quanh Đài Loan, lo ngại về năng lượng ở Trung Đông, tất cả đều khiến các quỹ đầu tư lớn phải phòng ngừa rủi ro.

Khi căng thẳng leo thang, giá vàng giao ngay đã nhảy vọt lên 3400 USD vào tháng 7 năm 2025, rồi lên đến 4300 USD vào tháng 10. Một cuộc khủng hoảng địa chính trị mới trong năm 2026 có thể đẩy giá lên hàng trăm USD nữa.

Chuyển động của đồng đô la và trái phiếu: Sức mạnh và yếu lẫn nhau

Đồng đô la Mỹ giảm 7.64% từ đỉnh cao đầu năm 2025 đến ngày 21 tháng 11. Điều này khiến vàng trở nên rẻ hơn đối với các nhà mua nước ngoài, qua đó hỗ trợ nhu cầu toàn cầu.

Trong cùng thời gian, lợi tức trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm đã giảm từ 4.6% xuống còn 4.07%, cho thấy động lực của các khoản nợ chính phủ an toàn nhưng lãi suất thấp đang giảm sút.

Các nhà phân tích của Bank of America nhận định rằng tiếp tục xu hướng này có thể đưa vàng vào phạm vi tăng trưởng bền vững suốt năm 2026.

Các dự đoán của các nhà phân tích về giá vàng ngày mai thứ Ba và sau đó?

Các ngân hàng lớn đều đồng thuận về một kịch bản tăng giá mạnh:

Ngân hàng HSBC dự đoán vàng sẽ đạt 5000 USD/ounce trong nửa đầu năm 2026, với trung bình hàng năm là 4600 USD. Điều này đánh dấu một bước nhảy từ mức trung bình 3455 USD của (2025) lên một con số cao hơn 33%.

Bank of America cũng nâng dự báo lên 5000 USD như mức đỉnh tiềm năng, nhưng với trung bình danh mục là 4400 USD, cảnh báo về các đợt điều chỉnh ngắn hạn nếu các nhà giao dịch chốt lời.

Goldman Sachs điều chỉnh dự báo lên 4900 USD/ounce, dựa trên dòng tiền mạnh vào các quỹ ETF và sự tiếp tục mua vào của các ngân hàng trung ương.

J.P. Morgan dự đoán giá sẽ đạt 5055 USD vào giữa năm 2026.

Phạm vi phổ biến nhất giữa các chuyên gia: 4800 đến 5000 USD là đỉnh cao, và 4200 đến 4800 USD là trung bình hàng năm.

Dự báo khu vực: Ai Cập, Ả Rập Saudi, UAE

Tại Ai Cập, dự báo của CoinCodex cho thấy giá có thể đạt khoảng 522,580 pound Ai Cập/ounce, tăng 158.46% so với giá hiện tại.

Tại Ả Rập Saudi và UAE, với tỷ giá cố định, giá 5000 USD có thể quy đổi thành khoảng 18750-19000 riyal Saudi và 18375-19000 dirham UAE tương ứng.

Tuy nhiên, các dự báo này chỉ mang tính ước lượng và phụ thuộc vào giả định có thể không xảy ra: ổn định tỷ giá, duy trì nhu cầu toàn cầu, không xảy ra cú sốc kinh tế lớn.

Vàng có giảm hay tiếp tục tăng?

Dù lạc quan, Ngân hàng HSBC cảnh báo khả năng điều chỉnh về mức 4200 USD trong nửa cuối năm 2026 nếu các nhà đầu tư chốt lời. Tuy nhiên, họ loại trừ khả năng giảm sâu dưới 3800 USD trừ khi có cú sốc kinh tế thực sự.

Goldman Sachs cảnh báo về “kiểm tra tính xác thực giá”, tức là khả năng của vàng duy trì trên 4800 USD mà không cần sự hỗ trợ mạnh mẽ từ nhu cầu công nghiệp.

Trong khi đó, J.P. Morgan và Deutsche Bank cho rằng vàng đã bước vào “khu vực giá mới khó bị phá vỡ xuống dưới”, nhờ chiến lược đầu tư dài hạn của các nhà đầu tư thay vì chơi lướt sóng ngắn hạn.

Phân tích kỹ thuật: Vàng hiện tại ở đâu?

Phá vỡ các đường xu hướng ngày 21 tháng 11 năm 2025, vàng đóng cửa ở mức 4065.01 USD/ounce, sau khi chạm đỉnh 4381.44 USD vào ngày 20 tháng 10.

Giá phá vỡ đường kênh tăng trên khung thời gian hàng ngày, nhưng vẫn giữ vững đường xu hướng chính quanh 4050 USD. Mức 4000 USD là mức hỗ trợ quan trọng: nếu bị phá vỡ rõ ràng qua đóng cửa ngày, mục tiêu tiếp theo có thể là 3800 USD (50% Fibonacci retracement).

Về phía kháng cự, 4200 USD là mức kháng cự đầu tiên, tiếp theo là 4400 và 4680.

Chỉ số RSI ổn định quanh 50, cho thấy trạng thái trung lập hoàn toàn: không quá mua hay quá bán. Đường MACD vẫn duy trì trên mức 0, xác nhận xu hướng chính vẫn còn tăng trung hạn.

Dự đoán kỹ thuật: Giao dịch đi ngang hơi hướng tăng nhẹ trong khoảng 4000 đến 4220 USD trong ngắn hạn, với bức tranh tổng thể vẫn tích cực.

Tóm lại: Vàng đứng trước ngã rẽ vào 2026

Dự đoán giá vàng ngày mai thứ Ba và trong tương lai xoay quanh một câu hỏi: Liệu đà tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn có tiếp tục?

Nếu lợi tức thực vẫn thấp, đồng đô la yếu, và các ngân hàng trung ương vẫn còn thèm muốn vàng, thì 5000 USD không chỉ là mơ ước mà còn là mục tiêu thực tế có thể đạt được trong quý I hoặc II năm 2026.

Nhưng nếu lạm phát giảm trở lại, thị trường lấy lại niềm tin, và lãi suất bắt đầu tăng trở lại, vàng có thể bước vào giai đoạn ổn định dài hạn xa khỏi các đỉnh lịch sử.

Các nhà đầu tư khôn ngoan sẽ theo dõi sát sao các dữ liệu kinh tế sắp tới, các diễn biến địa chính trị, và các quyết định của ngân hàng trung ương, vì mỗi yếu tố đều có thể là chìa khóa quyết định số phận vàng trong năm tới.