Tuần biến động của thị trường ngoại hối: Đồng yên mất giá kích hoạt cảnh báo rủi ro, logic đằng sau cú lao dốc của đồng AUD

Một tuần tổng quan thị trường

Trong tuần qua (12/15-12/19), thị trường ngoại hối toàn cầu thể hiện sự phân hóa rõ rệt. Chỉ số USD tăng nhẹ 0.33%, các đồng tiền phi USD diễn biến đa dạng. Trong đó, đồng yên giảm mạnh nhất, mất giá 1.28% trong tuần; euro giảm nhẹ 0.23%; AUD giảm theo xu hướng 0.65%; chỉ có GBP tăng nhẹ 0.03% ngược chiều xu hướng.

Sự yếu đi liên tục của AUD cũng kéo theo hiệu suất của AUD/CNY giảm. Trong bối cảnh các tài sản rủi ro toàn cầu chịu áp lực, tỷ giá AUD/CNY chịu áp lực, phản ánh thái độ thận trọng của thị trường đối với các tài sản rủi ro.

Ngân hàng Trung ương châu Âu giữ nguyên chính sách, kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed thay đổi

ECB duy trì chính sách, thị trường thất vọng

Tuần trước, Chủ tịch ECB Lagarde không phát đi tín hiệu diều hâu như kỳ vọng của thị trường, khiến EUR/USD tăng rồi giảm, cuối cùng đóng cửa ở mức thấp trong tuần.

Các số liệu cũng không khả quan. Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 11 của Mỹ thể hiện mức trung bình, CPI tháng 11 cũng thấp hơn dự kiến. Morgan Stanley và Barclays đều cảnh báo, dữ liệu hiện tại bị ảnh hưởng nghiêm trọng bởi sai lệch điều chỉnh mùa vụ, khó phản ánh chính xác xu hướng thực tế.

Triển vọng cắt giảm lãi suất của Fed năm 2026 còn nghi vấn

Thị trường hiện đồng thuận rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 2 lần trong năm tới, trong đó khả năng cắt giảm vào tháng 4 lên tới 66.5%, nhưng kỳ vọng này đang giảm dần.

Ngân hàng Danske có quan điểm khá sáng tạo: ECB giữ vững lãi suất, trong khi Fed sắp bắt đầu chu kỳ cắt giảm, sự thu hẹp chênh lệch lãi suất này sẽ dần nâng cao giá trị EUR. Đồng thời, thị trường tài sản châu Âu dần phục hồi, rủi ro USD giảm giá tăng lên, và lo ngại về triển vọng kinh tế Mỹ ngày càng sâu sắc, tất cả đều có thể hỗ trợ đà tăng của EUR.

Phân tích kỹ thuật vẫn còn tiềm năng tăng

EUR/USD vẫn vững vàng trên nhiều đường trung bình, khả năng phá vỡ mức cao trước 1.18 trong ngắn hạn vẫn còn. Nếu giảm xuống, đường trung bình 100 ngày tại 1.165 sẽ là mức hỗ trợ chính.

Đồng yên giảm giá nhanh, cửa sổ can thiệp của chính phủ gần kề

“Tăng lãi suất ôn hòa” gây ra làn sóng mất giá

USD/JPY tăng 1.28% trong tuần, tiến gần ngưỡng 158, nguyên nhân chính là chính sách “tăng lãi ôn hòa” của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. Dù Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi 25 điểm cơ bản như dự kiến, nhưng phát biểu của Thống đốc Ueda rõ ràng thiên về ôn hòa, cộng thêm nội các mới phê duyệt chi tiêu kích thích 18.3 nghìn tỷ yên, hoàn toàn bù đắp tác động thắt chặt của việc tăng lãi.

Thị trường dự đoán Ngân hàng Nhật Bản chỉ có thể cắt giảm lãi suất tối đa một lần vào năm 2026, trong khi phân tích của Mizuho Bank còn bi quan hơn: lần tăng lãi tiếp theo phải đợi đến tháng 10/2026, trước đó, đồng yên có thể giảm xuống mức 162 trong quý 1 năm tới.

Dấu hiệu can thiệp của chính phủ ngày càng rõ ràng

Tuy nhiên, JPMorgan cảnh báo: nếu trong ngắn hạn, đồng yên mất giá vượt qua ngưỡng 160, chính quyền Nhật Bản sẽ coi đó là biến động bất thường, khả năng can thiệp sẽ tăng mạnh.

Nomura Securities có dự đoán khác, cho rằng trong bối cảnh Fed cắt giảm lãi suất, USD cuối cùng sẽ yếu đi, đồng yên khó giảm giá dài hạn, dự kiến trong quý 1 năm tới, yên sẽ tăng lên 155.

Phá vỡ kỹ thuật có thể mở ra cục diện mới

Về phân tích kỹ thuật, USD/JPY đã vượt qua đường trung bình 21 ngày, MACD cho tín hiệu mua, nếu phá vỡ kháng cự 158, có thể mở ra không gian hướng tới 160 hoặc cao hơn. Ngược lại, nếu bị cản ở dưới 158, khả năng điều chỉnh về 154 là khá lớn.

Đà giảm của AUD, cần cảnh giác với rủi ro định giá lại tài sản rủi ro

AUD giảm 0.65 trong tuần, yếu hơn euro nhưng tốt hơn yên. Áp lực giảm của AUD cũng tồn tại. Là chỉ số nhạy cảm với tài sản rủi ro, xu hướng của AUD thường phản ánh tâm lý lạc quan toàn cầu. Hiện tại, AUD yếu đi cho thấy thị trường đang ngày càng thận trọng về triển vọng tăng trưởng toàn cầu, và xu hướng trung hạn của AUD/CNY cần tiếp tục theo dõi.

Các điểm giao dịch quan trọng trong tuần

• Dữ liệu GDP Quý 3 của Mỹ là điểm chú ý lớn nhất gần đây, vượt dự kiến sẽ hỗ trợ đà phục hồi của USD
• Phát biểu của Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản và các tuyên bố bằng lời của chính quyền Nhật Bản đáng chú ý theo dõi
• Thay đổi trong tình hình địa chính trị có thể kích hoạt phản ứng nhanh của thị trường ngoại hối
• Nhà đầu tư AUD/CNY cần cảnh giác với tác động của việc định giá lại tài sản rủi ro