Triển vọng giá Pi Network năm 2026: Liệu Tiện Ích Thực Sự Có Thể Vượt Qua Áp Lực Cung Cấp?

Sự sụp đổ sau khi ra mắt: cách mở rộng bị hoài nghi

Ra mắt mainnet của Pi Network vào ngày 20 tháng 2 năm 2025 hứa hẹn một khởi đầu mới — dự án cuối cùng đã cung cấp cho 17,5 triệu người dùng đã xác minh KYC một chuỗi khối trực tiếp để thực hiện các giao dịch. Đà ban đầu đã đến: PI đạt 3,00 đô la trong vài ngày, in ra mức cao kỷ lục vào cuối tháng 2. Rồi thực tế ập đến. Đến cuối năm, PI đã mất hơn 90% so với đỉnh đó, chật vật tiến về mức 0,21 đô la vào cuối tháng 12. Thủ phạm không phải là thiếu hoạt động. Việc di chuyển mainnet đã đưa 15,7 triệu người dùng lên chuỗi, các mối quan hệ đối tác mạng mở rộng bao gồm tích hợp trò chơi và công cụ xác minh nâng cao AI, và dự án đã đạt các mốc hệ sinh thái như hackathon nhà phát triển đầu tiên. Tuy nhiên, tất cả những điều đó không làm thay đổi giá. Sự không liên kết này tiết lộ vấn đề cổ xưa của crypto: chu kỳ thông báo không bằng chu kỳ chấp nhận.

Cạm bẫy cung không ai muốn thảo luận

Đây là sự thật khó chịu: 437 triệu token PI hiện đang nằm trên các sàn tập trung — chiếm khoảng 3,4% tổng cung nhưng tạo ra một áp lực liên tục. Khi bạn có 17,5 triệu người dùng với quyền gửi tiền trên sàn, đó không phải là một tính năng, mà là một van áp lực đang chờ mở rộng hơn nữa. Dữ liệu kể câu chuyện: cung trên các sàn CEX vẫn tiếp tục tăng, mặc dù các câu chuyện cố gắng diễn giải nó như là “lượng float hạn chế” có thể gây ra các squeeze. Đó là suy nghĩ ảo tưởng dựa trên một vấn đề thực tế.

Điều làm cho tình hình tồi tệ hơn là góc độ tập trung. Ví của Quỹ Pi Foundation giữ số dư lớn, và một ví ẩn danh với hơn 391 triệu PI nằm trong số các ví nắm giữ lớn thứ sáu. Thêm vào đó, yêu cầu KYB bắt buộc để niêm yết trên sàn — một rào cản khiến các sàn tier-1 lớn tránh xa — và bạn có một thị trường bị mắc kẹt giữa hai nỗi sợ: không đủ thanh khoản để hấp thụ nhu cầu thực sự, nhưng quá nhiều cung bóng tối để duy trì một đợt tăng giá.

So sánh động thái này với dự báo giá bitcoin cho năm 2026 dựa trên việc chấp nhận của các tổ chức ổn định và nguồn cung mới hạn chế. Pi đối mặt với điều ngược lại: cơ sở người dùng khổng lồ, các địa điểm hợp pháp hạn chế, và 1,21 tỷ token đang chờ mở khóa vào năm 2026. Đó không phải là một thiết lập so sánh.

Lộ trình kỹ thuật so với thiếu niềm tin

Pi Network không đứng yên về sản phẩm. Nhóm đã công bố di chuyển testnet sang phiên bản Stellar 23, mở khóa chức năng hợp đồng thông minh — thực sự quan trọng nếu thực hiện một cách sạch sẽ. Ngoài ra, lộ trình mở rộng hệ sinh thái bao gồm một DEX, các pool thanh khoản, và công cụ tạo token, với thử nghiệm hợp tác trò chơi dự kiến vào Quý 1 năm 2026. Hackathon từ tháng 8 đến tháng 10 đã có 215 đề xuất nhà phát triển, cho thấy có sự quan tâm thực sự từ các nhà xây dựng dưới tiếng ồn.

Tuy nhiên, có một khoảng cách: các thông báo về sản phẩm chưa chuyển đổi thành sự phục hồi niềm tin. Các xuất hiện công khai của Nicolas Kokkalis tại các hội nghị ngành trùng với các đợt bán tháo mạnh hơn, chứ không phải là tăng giá. Một quỹ đầu tư $100 triệu đô la đã ra mắt, theo sau là thử nghiệm tính toán OpenMind — và thị trường thờ ơ. Mô hình này cho thấy rằng thị trường định giá dựa trên độ tin cậy thực thi, chứ không phải tham vọng lộ trình. Nếu không có hồ sơ theo dõi về tiện ích đã được giao hàng chuyển thành việc sử dụng bền vững, mỗi thông báo đều mang ý nghĩa “chúng tôi đang cố gắng, nhưng hãy chứng minh trước đã.”

Chuyển động của phiên bản Stellar 23 rất quan trọng vì nó có thể mở khóa hoạt động thực sự trên chuỗi — thanh toán, thanh toán, tích hợp thương nhân. Nhưng cơ hội để chứng minh điều đó là rất hạn chế. Các nhà đầu tư sẽ cần thấy sự thu hút thực sự của các dApp, giữ chân người dùng trên mainnet, và khối lượng giao dịch duy trì trước khi thưởng cho PI một mức định giá mở rộng ý nghĩa.

2026: sự va chạm giữa cung và khả năng

Năm tới dự kiến sẽ là một ngã rẽ thực sự:

Thách thức:

• 1,21 tỷ token PI dự kiến sẽ mở khóa, tạo ra áp lực bán hàng liên tục trong một thị trường đã nhạy cảm với pha loãng
• Các di chuyển KYC đến mainnet nhanh hơn có thể thúc đẩy dòng chảy token về các sàn
• Không có quyền truy cập vào các sàn tier-1, thanh khoản vẫn phân mảnh, làm khó khăn việc khám phá giá thực sự
• Sự mơ hồ về quy định xung quanh Pi Network thực sự là gì — mạng lưới? token? tiện ích? — vẫn còn treo lơ lửng trên dự án

Hỗ trợ:

• Nếu Stellar protocol v23 hoạt động trơn tru trên mainnet, các hợp đồng thông minh mở ra một loại hình sử dụng mới (micropayments, escrow, thương mại địa phương)
• 17,5 triệu người dùng đã xác minh thể hiện phân phối thực sự mà hầu hết các dự án Layer 1 chỉ có thể mơ ước — nếu mạng có thể chuyển đổi họ thành các người tham gia tích cực
• Một kế hoạch tokenomics rõ ràng có thể giảm thiểu “chiết khấu niềm tin” hiện đang tích hợp trong biểu đồ
• Các thử nghiệm hợp tác trò chơi cho Quý 1 năm 2026 có thể thúc đẩy nhu cầu tiện ích giai đoạn đầu

Yếu tố quyết định thực sự là liệu nhóm có thể đi đúng hướng: phát hành các hợp đồng thông minh hoạt động, thu hút sự quan tâm của hệ sinh thái nhà phát triển, và quản lý cơ chế mở khóa đủ cẩn thận để cung cấp cung không làm sập biểu đồ. Điều này có thể. Đó cũng là lý do tại sao nhiều nhà quan sát vẫn đứng ngoài cuộc.

Các mức giá: hỗ trợ và kháng cự trong thị trường thù địch

Trên khung thời gian hàng ngày, PI đã giữ trên mức $0.2000 trong nhiều tuần, mặc dù niềm tin vẫn mỏng manh. Kháng cự kỹ thuật đánh dấu con đường đi lên: đỉnh ngày 27 tháng 10 ở mức $0.2945 đóng vai trò như trần ngắn hạn, với các mức tâm lý $0.4000 và $0.5000 nằm ngoài đó. RSI hàng tuần đang tăng ra khỏi vùng quá bán (sitting at 30), và MACD cho thấy áp lực bán giảm — cả hai là tín hiệu tăng nhẹ nếu giá có thể giữ hỗ trợ.

Các rủi ro giảm giá rõ ràng hơn: phá vỡ dưới mức $0.1924 (đáy ngày 17 tháng 10) mục tiêu tiếp theo là $0.1533, với mức giá niêm yết $0.1000 đại diện cho mức hỗ trợ cuối cùng trước khi mở ra sự khám phá giảm giá. Nếu sự mở khóa cung gây ra biến động làm tràn qua mức đó, sẽ không có sàn rõ ràng nào trong tầm mắt.

Hợp lý mà nói, bất kỳ sự phục hồi bền vững nào trên mức $0.3000 sẽ cần có bằng chứng rõ ràng về việc chấp nhận tiện ích trên mainnet — không chỉ là các thông báo lộ trình. Cho đến lúc đó, các đợt tăng giá có khả năng bị bán ra.

Các kịch bản giá năm 2026: thực thi, chứ không phải hưng phấn

Trường hợp bảo thủ ($0.35–$0.75): Tiến trình chấp nhận hạn chế, các trường hợp sử dụng thực tế vẫn mang tính lý thuyết, và quyền truy cập sàn vẫn bị hạn chế. Áp lực cung vượt quá các cải thiện về câu chuyện. Đây vẫn là kỳ vọng cơ bản dựa trên những lời hứa thất bại của năm 2025.

Trường hợp trung bình ($0.75–$2.00): Việc chấp nhận mở rộng đáng kể, các dApp hệ sinh thái có sử dụng đo lường được, Pi có thêm các niêm yết sàn, và nhóm phát hành Stellar v23 mà không gặp trục trặc lớn. Vẫn cần nhiều yếu tố phù hợp mới xảy ra theo đúng trình tự.

Trường hợp lạc quan ($2.00+): Chấp nhận toàn cầu mạnh mẽ, tiện ích thực sự quy mô lớn, gió chiều từ thị trường crypto, và làm rõ quy định thuận lợi. Con đường này tồn tại về mặt toán học nhưng đòi hỏi Pi phải vượt qua sự đầu cơ để có một đợt tăng giá bền vững, dựa trên bằng chứng.

Điều không nằm trong bất kỳ kịch bản nào: sự phục hồi giữa năm 2026 vượt quá $1.00 mà không có các chỉ số hoạt động chuỗi thực tế hỗ trợ. Thời đại “nhóm đã nâng cấp, giờ cứ đẩy giá lên” đã kết thúc. Thị trường cần bằng chứng.

Kết luận: 2026 là năm quyết định

Pi Network bước vào năm 2026 với những lợi thế thực sự (cơ sở người dùng khổng lồ, lộ trình sản phẩm, sự quan tâm của nhà phát triển) và những điểm yếu thực sự (cung vượt quá, địa điểm hạn chế, thiếu niềm tin). Dự án không thể dựa vào một yếu tố duy nhất. Nó cần cung cấp các hợp đồng thông minh hoạt động, thu hút các nhà phát triển thực sự, và quản lý mở khóa một cách cẩn thận để câu chuyện cung không làm mất đà trước khi tiện ích có thể bắt đầu.

Đối với các nhà đầu tư đứng ngoài cuộc — và có rất nhiều — năm 2026 cuối cùng sẽ kiểm tra xem Pi Network có phải là một gã khổng lồ đang ngủ hay chỉ là một câu chuyện cảnh báo quá bán về phân phối mà không có sự gắn kết.