Điều gì thúc đẩy biến động giá vàng? Phân tích toàn diện về biến động giá từ 2024-2026

Thị trường kim loại quý đang gửi những tín hiệu hỗn hợp. Trong khi đồng USD tăng cường và lợi suất trái phiếu tăng mạnh trong những năm gần đây, vàng đã thành công vượt qua kỳ vọng và giữ vững vị thế của mình, dao động giữa $1,800 và $2,100 trong năm 2023 với khoảng 14% lợi nhuận hàng năm. Hôm nay, khi chúng ta tiến gần đến cuối năm 2024, quỹ đạo tăng giá vàng tiếp tục chiếm ưu thế trong các cuộc trò chuyện của nhà giao dịch, khiến việc hiểu rõ nguyên nhân thúc đẩy những biến động giá này trở nên vô cùng cần thiết.

Sự phức tạp không nằm ở một yếu tố duy nhất, mà ở một tập hợp các ảnh hưởng: sức mạnh của đồng dollar, động thái lạm phát, chi phí năng lượng, mô hình tích trữ của các tổ chức, và căng thẳng ở Trung Đông đều đóng vai trò hỗ trợ. Đặc biệt đối với các nhà giao dịch phái sinh, sự biến động này mang lại cơ hội—nhưng chỉ khi có các khung phân tích phù hợp.

Hiểu về Mẫu Hiệu Suất Nhiều Năm của Vàng

Giai đoạn nền tảng 2019-2022

Khi xem xét cách biến động giá vàng đã phát triển, giai đoạn 2019-2022 cho thấy những mẫu hình quan trọng. Kim loại này tăng gần 19% trong năm 2019 khi Fed cắt giảm lãi suất và mua trái phiếu chính phủ, xác lập vị thế của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn tối thượng trong các thời kỳ bất ổn.

Sau đó là bước chuyển mạnh mẽ của năm 2020. Cơn hoảng loạn thị trường do đại dịch trong tháng 3 đã đè nặng các cổ phiếu trên toàn hệ thống, nhưng vàng phản ứng khác biệt. Trong vòng năm tháng, giá tăng từ $1,451 lên đỉnh điểm tại $2,072.50—một $600 làn sóng tăng phản ánh sự xoay vòng vốn của các tổ chức vào kim loại quý. Năm kết thúc với mức lợi nhuận trên 25%.

Ngược lại, năm 2021 mang lại sự thất vọng. Dù mở cửa gần $1,950, vàng đã giảm khi các ngân hàng trung ương lớn (Fed, ECB, BOE) đồng loạt thắt chặt chính sách. Đồng USD tăng 7% so với sáu đồng tiền chính, và các thị trường tiền điện tử mới nổi đã rút vốn đầu cơ khỏi các hàng hóa truyền thống. Vàng kết thúc năm gần $1,800 với mức giảm 8%.

Sự đảo chiều năm 2022 còn rõ nét hơn. Các đợt tăng lạm phát ban đầu đẩy giá vượt trên $1,900 trong quý đầu tiên, nhưng sau đó, 7 lần tăng lãi suất của Fed trong năm 2022—tăng từ 0.25%-0.50% vào tháng 3 lên 4.25%-4.50% vào tháng 12—đã gây ra một đợt sụp đổ 21%. Giá vàng giảm xuống còn $1,618 (đáy tháng 11), phản ánh trực tiếp việc Fed thắt chặt chính sách, xác nhận mối quan hệ nghịch đảo giữa đồng dollar và vàng.

Đà tăng gần đây: 2023-2024

Câu chuyện đã đảo chiều mạnh mẽ khi kỳ vọng Fed chuyển hướng chính sách xuất hiện vào cuối năm 2022. Đến năm 2023, quỹ đạo tăng giá vàng đã tăng tốc khi các nhà giao dịch chuẩn bị cho các đợt cắt giảm lãi suất. Xung đột Hamas-Israel tháng 10 đã trở thành chất xúc tác—giá dầu thô tăng vọt, nỗi lo lạm phát quay trở lại gia tăng, và vàng bứt phá hướng tới $2,150.

Sự chuyển biến thực sự xảy ra vào năm 2024. Mở đầu tháng 1 ở mức $2,041, vàng ban đầu củng cố trước khi vượt qua kháng cự vào tháng 3. Đến ngày 31 tháng 3, kim loại chạm mức $2,251.37. Tháng 4 ghi nhận mức cao kỷ lục là $2,472.46 mỗi ounce. Dù có những đợt điều chỉnh nhẹ, giá tháng 8 năm 2024 vẫn quanh mức $2,441—tương đương mức tăng hơn $500 so với cùng kỳ năm ngoái.

Tại sao Động lực Giá Vàng Hiện Nay Quan Trọng

Các nhà đầu tư tổ chức, quỹ phòng hộ và ngân hàng trung ương ngày càng nhìn nhận vàng qua lăng kính sức khỏe kinh tế. Khi các chính phủ tích trữ dự trữ và nhu cầu ETF tăng lên, vai trò của vàng như một hàng rào chống lạm phát và bảo hiểm suy thoái trở nên không thể phủ nhận.

Hãy xem dữ liệu vị thế thị trường: tỷ lệ dài 20% so với ngắn 80% được quan sát vào giữa tháng 9 năm 2024 cho thấy sự bất đồng lớn—các nhà giao dịch đang chuẩn bị cho các đợt giảm giá tiếp theo thay vì các đợt tăng ngay lập tức. Sự khác biệt này giữa tâm lý và giá tạo ra cả rủi ro lẫn cơ hội.

Giải mã Hướng đi Tương lai của Giá Vàng: Triển vọng 2025-2026

Chất xúc tác Lãi suất

Quyết định của Fed tháng 9 năm 2024 cắt giảm 50 điểm cơ bản đã đánh dấu một bước ngoặt quan trọng. Công cụ FedWatch của CME cho thấy xác suất cắt giảm tương tự là 63%, tăng mạnh so với 34% chỉ một tuần trước đó. Sự chuyển đổi chính sách tiền tệ này tạo ra lực hút hấp dẫn cho đà tăng giá vàng trong năm 2025-2026.

Các tổ chức hàng đầu hiện đưa ra các dự báo mạnh mẽ:

• J.P. Morgan mục tiêu trên $2,300 trong năm 2025
• Bloomberg Terminal dao động từ $1,709 đến $2,727 cho cùng kỳ
• Các nhà phân tích Kitco dự báo từ $2,400-$2,600 khi năm 2025 phát triển, với khả năng đạt $2,600-$2,800 vào năm 2026

Hệ thống hỗ trợ đa yếu tố

Ngoài chính sách của Fed, một số lực lượng cấu trúc cần duy trì mức giá vàng cao:

• Nợ chính phủ các nền kinh tế lớn tăng lên, mở rộng cung tiền, thúc đẩy các ngân hàng trung ương (đặc biệt là Trung Quốc và Ấn Độ) tích trữ vàng mạnh mẽ hơn. Thời kỳ khai thác “dễ dàng” đã kết thúc—việc khai thác quặng còn lại đòi hỏi chi phí vốn cao hơn để đạt lợi nhuận thấp hơn, tạo ra mức sàn chi phí sản xuất dưới giá.
• Căng thẳng địa chính trị vẫn chưa được giải quyết. Xung đột Nga-Ukraine và tình hình Israel-Palestine tiếp tục gây rối thị trường dầu mỏ và kỳ vọng lạm phát. Mỗi sự leo thang đều phản ánh qua các hợp đồng tương lai vàng.

Khung phân tích kỹ thuật dự đoán giá vàng

Nhận diện Đà tăng MACD

Chỉ báo MACD (kết hợp trung bình động hàm mũ 12 và 26 kỳ cùng đường tín hiệu 9 kỳ) rất xuất sắc trong việc xác định các điểm đảo chiều xu hướng và phân kỳ động lượng. Khi histogram MACD chuyển sang dương, xu hướng tăng giá vàng thường theo sau. Việc vượt qua đường tín hiệu trước đó thường báo hiệu sự bứt phá tăng.

Chỉ số RSI quá mua/quá bán

Đọc RSI trên 70 cho thấy điều kiện quá mua (có thể có người bán), trong khi dưới 30 cho thấy vùng quá bán (có thể có người mua). Ở cài đặt 14 kỳ, phân kỳ RSI đặc biệt hữu ích—khi vàng tạo đỉnh mới nhưng RSI không vượt quá đỉnh cũ, cảnh báo đảo chiều xuất hiện. Ngược lại, RSI phá xuống các mức thấp gần nhất báo hiệu áp lực giảm sắp tới.

Phân tích dòng tiền qua Báo cáo COT

Báo cáo Cam kết của các Nhà Giao dịch Hàng tuần của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa (phát hành vào thứ Sáu lúc 3:30 chiều EST) tiết lộ ai đang kiểm soát vị thế—các nhà phòng hộ thương mại, nhà đầu cơ lớn hay nhà giao dịch nhỏ. Các nhà phòng hộ thương mại (đường màu xanh lá) tránh rủi ro, cung cấp sự cân bằng đối với các cực đoan đầu cơ. Theo dõi từng nhóm riêng biệt giúp tránh bị mắc kẹt trong các đảo chiều một chiều.

Mối tương quan Chỉ số Đô la

Về cơ bản, giá vàng và sức mạnh đồng USD di chuyển nghịch đảo. USD mạnh → vàng yếu. USD yếu → xu hướng tăng giá vàng. Thêm vào đó, tỷ lệ GOFO (Gold Forward Offered Rate) phản ánh lãi suất kỳ hạn của vàng; GOFO tăng trong các đợt cầu tăng thể hiện nguồn cung thắt chặt hơn.

Các yếu tố thúc đẩy nhu cầu: Biến số thường bị bỏ qua

Tiêu thụ công nghiệp (công nghệ, trang sức) cộng với nhu cầu của các tổ chức tài chính (ETFs, quỹ hưu trí, ngân hàng trung ương) cùng nhau xác định hướng đi của giá vàng cơ bản. Việc tích trữ của ngân hàng trung ương trong năm 2022-2023 đạt kỷ lục tạo ra mức sàn cầu—những tổ chức này hiếm khi bán ra, chỉ mua vào.

Dữ liệu gần đây xác nhận luận điểm này: mặc dù dòng chảy ETF vàng giảm, tiêu thụ trang sức mạnh mẽ và hoạt động mua vào liên tục của các cơ quan chính thức đã ngăn cản giá giảm sâu. Nền tảng tổ chức này giúp vàng khác biệt so với các hàng hóa chỉ mang tính đầu cơ thuần túy.

Chiến lược Giao dịch Thực tế trong Môi trường Hiện tại

Kích thước vị thế và Đòn bẩy

Đối với các nhà giao dịch mới bắt đầu với các phái sinh vàng, tỷ lệ đòn bẩy từ 1:2 đến 1:5 cung cấp rủi ro/lợi nhuận phù hợp mà không quá phơi nhiễm vào các khoản lỗ lớn. Phân bổ 10%-30% vốn thay vì tất cả giúp mở rộng quy mô theo các xu hướng đã xác nhận thay vì chống lại các đảo chiều.

Xem xét Thời điểm vào lệnh

Các cơ hội tăng giá vàng thường xuất hiện khi:

• RSI giảm xuống dưới 30 (quá bán)
• Histogram MACD chuyển sang dương
• Vị thế thương mại COT cho thấy cơ hội phản ứng ngược
• Dữ liệu kinh tế Mỹ gây thất vọng (thất nghiệp phi nông nghiệp thấp hơn dự kiến, thất nghiệp bất ngờ)

Ngược lại, từ tháng 1 đến tháng 6 thường chứng kiến giảm hoặc củng cố của giá vàng, phù hợp để tích trữ dài hạn. Các thời điểm khủng hoảng (leo thang địa chính trị, sụp đổ thị trường) là các cơ hội nhập chiến thuật.

Quy tắc Dừng lỗ

Luôn đặt lệnh dừng lỗ cách các mức kỹ thuật chính 2-3%. Dừng lỗ theo dõi giúp bắt giữ lợi nhuận trong các giai đoạn xu hướng, đồng thời giảm thiểu thiệt hại trong các biến động bất ngờ. Điều này giúp tránh các tổn thất thảm khốc khi có các thông báo đột xuất.

Kết luận Chung

Triển vọng trung hạn của vàng (2025-2026) nghiêng về xu hướng tăng rõ ràng. Sự chuyển hướng xác nhận của Fed về cắt giảm lãi suất, các căng thẳng địa chính trị chưa được giải quyết, và nợ chính phủ ngày càng tăng tạo thành một hệ thống hỗ trợ ba trụ cột. Trong khi các đợt điều chỉnh ngắn hạn vẫn có thể xảy ra, các yếu tố cấu trúc chỉ ra môi trường tăng giá vàng.

Các nhà giao dịch chuẩn bị cho 2024-2026 nên kết hợp các chỉ báo kỹ thuật (MACD, RSI, vị thế COT) cùng với nhận thức cơ bản về hành động của Fed và diễn biến của đồng dollar. Những người giao dịch hợp đồng phái sinh sẽ hưởng lợi từ cả hai chiều—sử dụng CFDs và hợp đồng tương lai để khai thác lợi nhuận hai chiều trong khi quản lý đòn bẩy một cách có trách nhiệm. Dữ liệu cho thấy việc tích trữ kiên nhẫn trong thời điểm yếu và chốt lời kỷ luật trong thời điểm hưng phấn sẽ mang lại lợi nhuận ổn định nhất trong chu kỳ kim loại quý đầy biến động này.