RMB tỏa sáng trên sân khấu quốc tế: Trận cờ lớn đằng sau việc tăng giá, liệu năm 2026 có thể vượt mốc 6.85?

Gần đây, đồng nhân dân tệ thể hiện một số “khác biệt”. Tính đến ngày 26 tháng 11, USD so với nhân dân tệ offshore giảm xuống còn 7.0779, mức thấp nhất trong hơn một năm. Đồng thời, Chỉ số tỷ giá nhân dân tệ CFETS đã tăng lên 98.22, mức cao nhất kể từ tháng 4 năm nay. Những biến động này có vẻ bình thường, nhưng ẩn chứa những ý đồ chính sách sâu xa.

Ngân hàng trung ương đã làm gì đằng sau?

Quan sát kỹ xu hướng tỷ giá trong vài tháng gần đây sẽ nhận thấy, việc nhân dân tệ tăng giá không phải là sự tự phát của thị trường, mà là do chính sách có trật tự hướng dẫn. Tỷ giá trung tâm do Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đặt hàng ngày (cho phép tỷ giá dao động trong phạm vi 2%) liên tục tăng cao, các ngân hàng quốc doanh cũng thường xuyên mua vào USD, dưới tác động của các hoạt động này, nhân dân tệ dần dần tăng giá ổn định.

Phía sau sự tăng giá có chủ ý này, tiết lộ một tín hiệu quan trọng từ chính phủ Trung Quốc: thông qua việc thể hiện hình ảnh nhân dân tệ ổn định và mạnh mẽ, để xây dựng uy tín quốc tế. Điều này khiến người ta nhớ đến giai đoạn khủng hoảng tài chính châu Á năm 1998, khi nhân dân tệ từ chối giảm giá theo xu hướng, qua đó xác lập vị thế đồng tiền neo vùng của mình trong lịch sử.

Động lực thực sự đằng sau việc tăng giá

Chắc chắn, nhân dân tệ tăng giá không phải là không có nguyên nhân. Chu kỳ giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã tạo điều kiện nền tảng cho điều này — khi USD dần yếu đi, các đồng tiền khác có cơ hội tăng giá theo. Đô la Úc, Euro và các đồng tiền chính quốc tế khác cũng tăng trong cùng chu kỳ, nhưng hiệu suất của nhân dân tệ đặc biệt nổi bật.

Quan trọng hơn, trong nước Trung Quốc có ý thức hướng dẫn xu hướng này. Điều này không chỉ thể hiện qua các hoạt động chính sách của ngân hàng trung ương, mà còn phản ánh trong kế hoạch dài hạn mà lựa chọn này ngụ ý — quá trình quốc tế hóa nhân dân tệ đã âm thầm trở thành trọng tâm chính sách.

Thị trường quốc tế nhìn nhận thế nào?

Quan điểm của các tổ chức tài chính quốc tế xác nhận sự chuyển đổi này. Dữ liệu của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế cho thấy, kể từ năm 2022, khối lượng giao dịch hàng ngày USD so với nhân dân tệ đã tăng gần 60%, hiện đạt 7.810 tỷ USD, chiếm hơn 8% tổng giá trị giao dịch ngoại hối toàn cầu. Điều này cho thấy thị trường quốc tế đang tham gia vào quá trình quốc tế hóa nhân dân tệ bằng hành động thực tế.

Giám đốc chiến lược châu Á của Ngân hàng Société Générale nhận định, trong bối cảnh thị trường toàn cầu biến động, sức mạnh và sự ổn định của nhân dân tệ thể hiện rõ ràng, cung cấp nền tảng vững chắc cho quá trình quốc tế hóa. Tính ổn định này chính là biểu hiện của một đồng tiền mạnh.

So sánh với logic của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ

Hiện tượng nhân dân tệ tăng giá so với lịch sử đặc biệt thú vị. Năm 2018, trong bối cảnh chiến tranh thương mại Mỹ, nhân dân tệ giảm khoảng 5%. Nhưng đến năm 2025, nhân dân tệ lại tăng gần 3%. Đây không chỉ là sự so sánh về con số, mà còn là sự chuyển đổi trong logic chính sách — từ phản ứng bị động sang chủ động định hình.

Dự đoán của Goldman Sachs

Triển vọng của thị trường về nhân dân tệ cũng đang nóng lên. Nhóm phân tích của Goldman Sachs dự đoán, vào cuối năm, tỷ giá USD so với nhân dân tệ sẽ chạm mức 7.0 (tức 1 USD đổi 7 nhân dân tệ), và đến năm 2026 sẽ tiếp tục tăng lên 6.85. Điều này có nghĩa là trong vòng chưa đầy một năm, mức tăng giá của nhân dân tệ gần 3%.

Dựa trên đánh giá tổng hợp các yếu tố kinh tế và phi kinh tế, Goldman Sachs cho rằng quá trình quốc tế hóa nhân dân tệ đã trở thành chính sách ưu tiên của chính phủ Trung Quốc, và trong vài năm tới, quá trình này dự kiến sẽ tăng tốc rõ rệt. Dù là tăng trưởng về khối lượng giao dịch hay sự công nhận quốc tế, tất cả đều đang chuẩn bị cho việc hiện thực hóa mục tiêu này.

Những bài học dành cho nhà đầu tư và thị trường

Đối với nhà đầu tư và các bên tham gia thị trường, việc nhân dân tệ tăng giá so với USD mang ý nghĩa cấu trúc sâu sắc. Nó không chỉ phản ánh biến động tỷ giá ngắn hạn, mà còn báo hiệu sự chuyển đổi âm thầm của vai trò nhân dân tệ trong hệ thống tài chính quốc tế. Trong thời kỳ đồng tiền như Đô la Úc, Euro cũng đối mặt với những thách thức cấu trúc, xu hướng tăng giá của nhân dân tệ càng nổi bật hơn.

Trong vài năm tới, nếu dự đoán của Goldman Sachs và chính sách của ngân hàng trung ương có thể tiến triển đúng như dự kiến, quá trình quốc tế hóa nhân dân tệ không chỉ thay đổi tỷ giá mà còn định hình lại vị thế của nhân dân tệ trong cấu trúc tài chính toàn cầu.