EUR/JPY 2025: Bao nhiêu yên là một euro và cặp tỷ giá này sẽ đi về đâu?

Biến động của cặp EUR/JPY trong năm 2025

Chỉ số giữa euro và yên đã trải qua những biến động mạnh trong bốn tháng đầu năm. Bắt đầu từ khoảng 161,7 yên mỗi euro vào tháng 1, tỷ giá đã giảm mạnh xuống còn 155,6¥ vào cuối tháng 2, sau đó bật tăng lên mức đỉnh 164,2¥ vào đầu tháng 5, và hiện tại quanh mức 163,4¥. Sự dao động hơn tám yên này phản ánh sự không chắc chắn do các thay đổi chính trị và tiền tệ đang định hình lại bức tranh thị trường.

Câu hỏi mà nhiều nhà đầu tư đặt ra là đơn giản: một euro thực sự bằng bao nhiêu yên? Câu trả lời phụ thuộc vào ngày. Cách đây bốn tháng, một euro trị giá 161,7 yên; hôm nay dao động trong khoảng 162 đến 164 yên. Sự biến động này không phải ngẫu nhiên, mà là kết quả của các động thái sâu xa trong chính sách tiền tệ quốc tế.

Năm yếu tố giải thích cho sự biến động

Tăng lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản

BoJ đã nâng lãi suất tham chiếu từ 0,25% lên 0,50% vào tháng 1, đạt mức cao nhất kể từ năm 2008. Yên đã tăng giá ngay lập tức, nhưng đà tăng này nhanh chóng mất sức vì lợi suất ở châu Âu vẫn còn hấp dẫn hơn nhiều. Mỗi động thái của Tokyo đều tạo ra sự biến động, nhưng chưa đủ để đảo chiều xu hướng tăng của euro.

Thuế quan của Mỹ và sự thận trọng với rủi ro

Washington đã công bố thuế 10% đối với nhập khẩu chung và 20% bổ sung đối với hàng hóa của EU vào tháng 2. Nỗi sợ chiến tranh thương mại đã kích hoạt nhu cầu về các tài sản an toàn, đẩy yên xuống mức thấp nhất trong năm là 155,6¥ vào ngày 27 tháng 2. Yên hoạt động như nơi trú ẩn chính xác vì Nhật Bản là một chủ nợ toàn cầu không phụ thuộc vào tài chính bên ngoài.

Bản chất của yên như đồng tiền trú ẩn

Yên thu hút nhà đầu tư trong thời kỳ bất ổn vì nhiều lý do: vị thế tài chính vững mạnh của Nhật Bản, độ rộng và thanh khoản của thị trường ngoại hối Nhật, và một hiện tượng đặc biệt gọi là đảo chiều carry trade. Khi nhà đầu tư vay mượn bằng yên với lãi suất rất thấp để đầu tư vào các tài sản sinh lợi cao hơn, một cú sốc thị trường có thể khiến họ trả nợ hàng loạt, làm tăng giá đồng tiền này.

Cắt giảm lãi suất của ECB

Ngân hàng Trung ương châu Âu đã giảm lãi suất gửi tiền từ 4% xuống còn 2,25% qua ba giai đoạn (tháng 1, tháng 3 và tháng 4). Mỗi lần cắt giảm đều làm chậm lại khả năng hồi phục của euro vì thu hẹp chênh lệch lợi suất giữa hai khu vực. Khi nền kinh tế châu Âu chậm lại và lạm phát giảm, ECB có khả năng tiếp tục hạ lãi suất.

Chính sách kích thích của Trung Quốc và phục hồi rủi ro

Vào tháng 5, Bắc Kinh đã bơm thanh khoản bằng cách giảm lãi suất repo kỳ hạn bảy ngày xuống còn 1,40% và nới lỏng yêu cầu dự trữ ngân hàng. Chính sách kích thích này đã làm sống lại các thị trường chứng khoán châu Á và nâng cao khẩu vị rủi ro, làm giảm nhu cầu về yên như nơi trú ẩn. Chỉ số EUR/JPY nhanh chóng tăng lên 164,2¥ khi các nhà đầu tư rút khỏi các vị thế phòng thủ.

Triển vọng của EUR/JPY đến cuối năm 2025

Cuộc chiến chính sách tiền tệ

Một euro bằng bao nhiêu yên vào cuối năm? Câu trả lời sẽ phụ thuộc vào hành trình của hai ngân hàng trung ương. Ngân hàng Nhật Bản có khả năng sẽ nâng lãi suất lên 0,75% vào mùa hè và 1% vào mùa thu, theo dự đoán của thị trường. Đây không phải là một bước ngoặt lớn nhưng đủ để phần nào tháo gỡ carry trade đã gây áp lực lên yên trong nhiều năm.

Mỗi lần tăng của Tokyo đều làm giảm sức hấp dẫn của việc vay mượn bằng yên giá rẻ để mua các tài sản sinh lợi cao hơn, tạo ra nhu cầu cấu trúc đối với đồng tiền này. Song song đó, ECB sẽ tiếp tục giảm lãi suất, có thể đến mức 2% trước Giáng sinh. Chênh lệch lợi suất EUR/JPY sẽ giảm từ mức hai điểm phần trăm hiện tại xuống còn hơn một chút, mức này chưa đủ để bù đắp rủi ro chuyển vốn sang euro trong các kịch bản căng thẳng toàn cầu.

Kịch bản cơ bản: phạm vi giảm dần đều

Dự kiến, EUR/JPY sẽ dao động trong phạm vi rộng nhưng có xu hướng giảm. Khi thị trường yên tĩnh và khẩu vị rủi ro trở lại, euro nên duy trì mức kháng cự trên 165¥. Nếu xuất hiện khủng hoảng (dữ liệu lạm phát mạnh tại Mỹ, thuế quan mới, điều chỉnh thị trường chứng khoán), yên sẽ lấy lại vai trò trú ẩn và cặp tỷ giá có thể giảm xuống 158-160¥.

Kịch bản cơ bản hướng tới khoảng 162¥ mỗi euro vào cuối năm, với xu hướng yên nhẹ nhàng mạnh hơn nếu BoJ xác nhận tiếp tục tăng lãi suất trong năm 2026.

Phân tích kỹ thuật: tín hiệu củng cố

Trên biểu đồ hàng ngày, EUR/JPY đang giao dịch trên trung bình động chính (khoảng 161¥), xác nhận xu hướng tăng từ tháng 3. Tuy nhiên, các nến gần đây có thân nhỏ, tập trung gần mép trên của dải Bollinger (đỉnh 164,0¥; trung bình 162,5¥), cho thấy đà mua đang yếu đi.

Dải Bollinger đã co lại so với tháng 3, hiện tượng này thường báo trước các biến động đột ngột khi phạm vi mở rộng trở lại. RSI 14 kỳ hiện ở mức 56 sau khi chạm 67 cách đây một tuần, thoát khỏi vùng quá mua và tạo ra divergence giảm giá với đỉnh ngày 1 tháng 5. Điều này gợi ý cho sự tạm dừng hoặc điều chỉnh ngắn hạn.

Các mức kỹ thuật quan trọng:

• Hỗ trợ ngay: trung bình Bollinger ở 162,5¥
• Hỗ trợ phụ: sự hội tụ của dải dưới và trung bình động tại 161¥
• Phá vỡ 161¥ mở ra khả năng về 159,8-160¥
• Kháng cự: 164,2¥; đóng cửa rõ ràng trên mức này sẽ tạo điều kiện cho đà tăng hướng tới 166-168¥

Dự báo của các nhà phân tích cho 2025

Các trang phân tích khác nhau đưa ra các phạm vi phản ánh phương pháp luận riêng:

• Phân tích dài hạn: 165-173¥
• Mô hình thuật toán: 166,08-171,94¥
• Dự báo kỹ thuật: 165,64¥
• Thống nhất ngân hàng: 160-170¥

Sự phân tán này xuất phát từ việc mỗi phương pháp đánh giá các yếu tố địa chính trị, tiền tệ và kỹ thuật theo cách khác nhau. Điểm chung là tất cả đều dự đoán sự củng cố trong phạm vi rộng.

Chiến lược đầu tư theo khung thời gian

Ngắn hạn (3 đến 6 tháng)

Cặp tỷ giá vẫn di chuyển trong kênh 160-170¥ từ đầu năm. Một chiến lược vận hành là bán euro và mua yên mỗi khi tỷ giá gần chạm 165-170¥, hướng tới mục tiêu 162¥ với stop chặt ở 171¥. Những ngày trước các cuộc họp của BoJ thường có dao động nhanh một hoặc hai yên, các nhà giao dịch tích cực có thể tận dụng bằng các công cụ nhỏ hơn.

Trung hạn (cuối năm 2025)

Các dự báo đều hội tụ trong khoảng 160-170¥ vào cuối năm. Chiến lược thận trọng là tích trữ yên theo từng phần, mua mỗi khi tỷ giá vượt qua 163-164¥, giúp trung bình giá và giảm rủi ro vào lệnh duy nhất. Những ai cần phòng hộ dòng tiền bằng euro có thể ký hợp đồng forward hoặc gửi tiền bằng yên gần mức hiện tại; chi phí giảm khi chênh lệch thu hẹp.

Quản lý lợi nhuận

Nếu EUR/JPY giảm xuống 160-162¥ sau các đợt tăng dự kiến của BoJ vào mùa hè và mùa thu, nên chốt ít nhất một phần lợi nhuận trong khi vẫn giữ phần còn lại để phòng ngừa các biến động địa chính trị có thể giúp yên tăng giá theo lịch sử.

Rủi ro cần theo dõi

Một đợt tạm dừng bất ngờ của BoJ nếu lạm phát Nhật Bản giảm, một đợt tăng bất ngờ của lạm phát lõi châu Âu làm chậm các đợt cắt giảm của ECB, hoặc một đợt tăng mạnh của thị trường chứng khoán kéo dài có thể đẩy cặp tỷ giá trở lại vùng cao của phạm vi.

Các rủi ro thương mại cần đặc biệt chú ý: vòng thuế mới giữa Mỹ và EU sẽ thúc đẩy yên như nơi trú ẩn, gây áp lực cho cặp tỷ giá về mức 158-160¥. Bất kỳ dấu hiệu giảm căng thẳng nào cũng có thể tạo ra phản ứng ngược, giúp tỷ giá bật lên về 167-168¥.

Việc giữ các điểm dừng rõ ràng và xem xét lại mức độ rủi ro sau mỗi cuộc họp của hai ngân hàng trung ương vẫn là điều cần thiết.

Bối cảnh lịch sử: EUR/JPY từ năm 1999

Kể từ khi ra đời, EUR/JPY đã chứng kiến yên tăng giá trong các cuộc khủng hoảng và euro dao động theo các thử thách của châu Âu. Khủng hoảng tài chính 2008 đã làm rõ vai trò trú ẩn của yên trong khi euro chịu áp lực do bất ổn nợ công ở Khu vực đồng euro vào đầu thập niên 2010. Sau đó, sự phục hồi kinh tế châu Âu và các chính sách mở rộng của BoJ đã giúp euro tăng giá dần dần.

Hiện nay, khi BoJ nâng lãi suất và ECB cắt giảm, cuộc tranh chấp lịch sử giữa hai đồng tiền này mang một sắc thái mới. Yên lấy lại vai trò trú ẩn trong khi euro chịu sự chậm lại.

Kết luận: cơ hội năm 2025

Các dự báo đều hội tụ trong phạm vi 158-170¥ để kết thúc năm 2025, phản ánh sự thay đổi chu kỳ rõ rệt: Ngân hàng Nhật Bản từ bỏ chính sách tiền tệ gần như miễn phí trong khi ECB giảm lãi suất. Khoảng cách lợi suất sẽ giảm từ hai điểm phần trăm xuống còn hơn một, loại bỏ động lực truyền thống của carry trade.

Một euro thực sự bằng bao nhiêu yên? Hiện quanh mức 163¥, nhưng xu hướng dự kiến sẽ củng cố trong khoảng 160-165¥ trong những tháng tới, với xu hướng tăng giá của yên mang tính cấu trúc.

Đây là thời điểm tốt để mua yên khi giá bật lên về mức 165-170¥, hướng tới mục tiêu 160-162¥ với kiểm soát rủi ro ở 171¥. Xu hướng cấu trúc đã trở nên có lợi cho yên lần đầu tiên sau gần hai thập kỷ: carry trade không còn là con đường duy nhất, dự báo xu hướng giảm dần đều cho EUR/JPY trong phần còn lại của năm.