#比特币机构配置与囤积 Nhìn thấy Saylor phát tín hiệu một lần nữa trong vòng này, cảnh tượng từ năm 2011 đến năm 2017 lóe lên trong tâm trí tôi. Lúc đó, nhóm người của chúng tôi đang tranh luận trên diễn đàn liệu Bitcoin có phải là một kế hoạch Ponzi hay không, và một vài người đang âm thầm tích trữ. Lịch sử luôn lặp lại, nhưng các diễn viên thay đổi.

Sự khác biệt lần này là việc tích trữ đã phát triển từ sự kiên trì đơn độc của các nhà đầu tư bán lẻ đến tuyên bố công khai của các tổ chức. Mô hình của Strategy về cơ bản là chuẩn hóa các ETF vàng, nhưng cơ sở được thay thế bằng BTC - chỉ cần nhìn vào phản ứng của MSCI và thị trường. Những nghi ngờ rằng nó không giống như một công ty hoặc một quỹ thực sự minh họa cốt lõi của vấn đề: tài sản kỹ thuật số đang dần trở thành một lựa chọn thường xuyên để phân bổ tài sản của tổ chức.

Tôi đã trải qua quá nhiều chu kỳ, từ Mt. Gox đến sự hỗn loạn của Mentougou, từ bong bóng ICO đến sự bùng nổ của DeFi. Trước mỗi lần sụp đổ, có người nói "lần này khác", và mỗi lần bật lại cũng nói "lần này thực sự khác". Nhưng phương pháp tích trữ liên tục, mở, được Nasdaq hậu thuẫn của Saylor thực sự chưa từng thấy trong quá khứ.

Tiếp tục tích trữ cho đến khi "thị trường phàn nàn dừng lại" - nghe có vẻ như một trò đùa, nhưng thực tế câu này chứa đựng một quan sát sâu sắc: trò chơi phân bổ thể chế nằm ở chi phí thời gian và chi phí tâm lý. Khi khiếu nại đủ lớn, không phải vì anh ta dừng lại, mà vì hành vi đã trở thành sự đồng thuận và không còn cần phải chứng minh nữa.

Mô hình lịch sử rất rõ ràng: đầu tiên là nghi ngờ, sau đó là chế giễu, sau đó đi theo xu hướng, và cuối cùng là quên - khi mọi người quên rằng đây đã từng là một "điều kỳ lạ", bước ngoặt thực sự là bước ngoặt thực sự.