Chi nhánh Bảo hiểm của CVS Health duy trì xếp hạng tín dụng hàng đầu giữa bối cảnh chuyển đổi hoạt động

AM Best đã xác nhận Xếp hạng Sức mạnh Tài chính (Excellent) và các chứng chỉ tín dụng cho Aetna Inc. và mạng lưới các công ty con bảo hiểm y tế của họ—tất cả đều thuộc sở hữu hoàn toàn của CVS Health. Triển vọng của các xếp hạng này vẫn ổn định, báo hiệu sự tự tin vào hướng đi trong ngắn hạn của nhóm.

Bức tranh trở nên phức tạp hơn ở cấp độ Công ty mẹ

Trong khi Aetna Health & Life Group thể hiện các chỉ số đủ vốn ấn tượng và vốn hóa điều chỉnh rủi ro ở mức cao nhất, thì công ty mẹ CVS Health lại có câu chuyện khác. Tỷ lệ đòn bẩy tài chính cao và lượng goodwill đáng kể trên bảng cân đối kế toán—đã tăng vượt quá 120% vốn chủ sở hữu cổ đông sau các thương vụ mua lại Oak Street Health và Signify Health—đã ảnh hưởng đến động lực chung của nhóm.

Những thách thức trong việc bảo hiểm năm 2024 đã buộc CVS Health phải bơm vốn vào các công ty con bảo hiểm của mình, tạm thời hoãn các mục tiêu giảm đòn bẩy. Tăng sử dụng dịch vụ y tế và giảm điểm xếp hạng Medicare Advantage không thuận lợi đã ảnh hưởng nặng nề đến lợi nhuận trong năm ngoái.

Tại sao 2025 có thể là một bước ngoặt

Đây là nơi câu chuyện chuyển hướng. Điểm xếp hạng sao Medicare Advantage đã phục hồi cho năm 2025, với khoảng 90% thành viên hiện đã đăng ký các kế hoạch 4 sao trở lên. Kết hợp với điều chỉnh giá cả và cải thiện hoạt động, ban quản lý kỳ vọng sẽ đạt được lợi nhuận đáng kể trong lĩnh vực bảo hiểm y tế trong năm.

Thu nhập từ đầu tư vẫn ổn định và dự kiến sẽ tiếp tục thúc đẩy lợi nhuận tổng thể. Chiến lược tái bảo hiểm—bao gồm cả các nhà cung cấp truyền thống và các thỏa thuận đặc biệt với Health Re Inc. và Vitality Re—cung cấp thêm lớp bảo vệ chống lại các phát sinh yêu cầu bồi thường bất lợi.

Vị thế thị trường vẫn vững chắc

Aetna tiếp tục hoạt động như một nhà cung cấp bảo hiểm y tế quốc gia hàng đầu với các dòng sản phẩm đa dạng bao gồm thương mại, Medicare và Medicaid. Nhóm duy trì vị thế cạnh tranh mạnh mẽ ở gần như mọi bang của Hoa Kỳ, điều này mang lại khả năng chống chịu và đa dạng hóa địa lý.

Tăng trưởng phí bảo hiểm trong các dòng thương mại gặp phải trở ngại, nhưng tăng trưởng Medicare Advantage đã bù đắp cho các giảm sút. Mạng lưới các công ty con của CVS rộng lớn hơn, bao gồm Allina Health và CVS Caremark Indemnity, đều duy trì các đánh giá bảng cân đối kế toán từ đủ đến rất mạnh.

Triển vọng ổn định phản ánh quan điểm của AM Best rằng mặc dù đòn bẩy cấp công ty mẹ vẫn còn cao, nhưng việc cải thiện hiệu suất hoạt động trong năm 2025 sẽ hỗ trợ giảm đòn bẩy dần dần và duy trì sức mạnh vốn trong toàn bộ hệ sinh thái các công ty con của CVS.