Các ngân hàng vừa đổ vào cơ sở dự trữ qua đêm của ECB một số tiền khổng lồ 2,4 nghìn tỷ euro. Đó là một động thái đáng kể, và đây là lý do tại sao các nhà giao dịch nên quan tâm.

Khi các ngân hàng gửi lượng thanh khoản lớn như vậy qua đêm vào ngân hàng trung ương, thường báo hiệu điều gì đó quan trọng về điều kiện thị trường. Hoặc là họ đang thận trọng về rủi ro đối tác, hoặc là họ đang giữ tiền mặt vì các cơ hội cho vay trông không hấp dẫn. Cả hai kịch bản đều vẽ nên bức tranh về việc thắt chặt điều kiện tín dụng.

Đối với thị trường tiền điện tử, điều này còn quan trọng hơn bạn nghĩ. Khi tài chính truyền thống thắt chặt — khi các ngân hàng tích trữ tiền mặt thay vì phân bổ nó — khẩu vị rủi ro bị đè nén trên tất cả các loại tài sản. Chúng ta đã thấy mô hình này lặp đi lặp lại: tiền tệ thắt chặt trong TradFi → giảm dòng vốn tổ chức chảy vào các tài sản thay thế → giảm biến động và khối lượng giao dịch trong crypto.

Hãy theo dõi sát các tín hiệu chính sách của ECB. Nếu lãi suất gửi tiền vẫn hấp dẫn và các ngân hàng tiếp tục tích trữ vốn ở đó, đó là tín hiệu cảnh báo rằng hệ thống tài chính rộng lớn hơn đang hoạt động thận trọng. Môi trường như vậy thường dẫn đến hành động giá đi ngang và giảm đòn bẩy trong các thị trường perpetual.