Gần đây, tôi đã thấy rất nhiều cuộc thảo luận: "Mỗi khi nền tảng đứng đầu tăng lãi suất, vòng tròn tiền tệ lại giảm". Đây có phải là một luật sắt không? "Mối quan hệ giữa chính sách của Fed và thị trường tiền điện tử là gì?" "Trước tiên hãy nói về kết luận - cái gọi là "dao động đồng bộ" mà bạn cảm thấy 90% là ngẫu nhiên chứ không phải là không thể tránh khỏi.

Cần phải làm rõ thực tế là mặc dù tài sản tiền điện tử vẫn được dán nhãn là "tài sản rủi ro", nhưng điều này không có nghĩa là xu hướng giá của chúng phải hoàn toàn bị chi phối bởi chính sách của Fed. Nhiều người coi "tăng lãi suất và tiền điện tử giảm" là một quy tắc sắt, nhưng trên thực tế, họ nhầm lẫn giữa thời gian trùng hợp với mối quan hệ nhân quả. Nhìn vào thị trường gấu vào năm 2022, nhiều người chỉ nhìn chằm chằm vào các đợt tăng lãi suất mạnh mẽ của Fed, nhưng trong cùng thời gian, cũng có những cú hit trong ngành như sự sụp đổ sinh thái Terra và giông bão FTX.

Tôi đếm một bộ dữ liệu: từ năm 2020 đến năm 2024, Fed đã tăng lãi suất tổng cộng 18 lần, trong đó chỉ có 11 thị trường tiền điện tử giảm trong cùng một ngày. Điều thú vị hơn là đã có 4 lần tăng lãi suất và sau đó tăng, và 3 lần không có chuyển động đi ngang. Bằng cách này, xác suất tiền điện tử và tăng lãi suất giảm đồng thời là dưới 60%, vậy nó có thể được coi là một mối liên hệ không thể tránh khỏi ở đâu?

Nhìn sâu hơn, việc tăng lãi suất của Fed làm thay đổi môi trường thanh khoản toàn cầu, nhưng các nguồn tiền trên thị trường tiền điện tử rất phức tạp - cả vốn đầu vào của các tổ chức tài chính truyền thống và các quỹ riêng trong vòng tròn. Khi vốn truyền thống thu hẹp vị thế rủi ro do tăng lãi suất, nó sẽ rút một phần trong số đó, dẫn đến sự sụt giảm ngắn hạn, đó là có thật. Nhưng mấu chốt là thị trường tiền điện tử ngày càng trở nên độc lập hơn và ảnh hưởng của các yếu tố vĩ mô đang dần suy yếu.