## Vivid Seats Q2 2025 Thu nhập Cho Thấy Sự Suy Giảm Nhanh Trong Bối Cảnh Thị Trường Yếu Đi; Tiết Lộ Sáng Kiến Cấu Trúc Chi Phí Lớn

Vivid Seats Inc. (NASDAQ: SEAT), thị trường bán vé trực tuyến, công bố kết quả tài chính quý 2 năm 2025 vào ngày 5 tháng 8 năm 2025, cho thấy những khó khăn đáng kể trên các chỉ số vận hành chính cùng với kế hoạch tái cấu trúc tổ chức mạnh mẽ.

### Các Con Số Kể Một Câu Chuyện Thách Thức

Quý này phản ánh áp lực ngày càng gia tăng trên toàn bộ hệ sinh thái bán vé sự kiện trực tiếp. Giá trị Giao Dịch Gộp Thị Trường (GOV) giảm xuống còn 685,5 triệu đô la, thể hiện mức giảm mạnh 31% so với cùng kỳ năm ngoái từ 998,1 triệu đô la trong quý 2 năm 2024. Suy giảm doanh thu cũng phản ánh xu hướng này, giảm 28% xuống còn 143,6 triệu đô la so với 198,3 triệu đô la của kỳ trước.

Các chỉ số lợi nhuận cho thấy bức tranh còn ảm đạm hơn. Công ty ghi nhận lỗ ròng 263,3 triệu đô la trong quý, một sự thay đổi lớn so với khoản lỗ 1,2 triệu đô la trong quý 2 năm 2024—chủ yếu do các khoản phí tổn thất 320,4 triệu đô la liên quan đến goodwill và tài sản vô hình có thời hạn vô hạn. EBITDA điều chỉnh, loại bỏ các khoản mục không định kỳ, giảm 29,8 triệu đô la xuống còn 14,4 triệu đô la, nhấn mạnh áp lực vận hành bên dưới các khoản lỗ chính.

Khối lượng giao dịch phản ánh sự yếu kém rộng hơn của thị trường. Tổng số đơn hàng thị trường là 2.173 nghìn, giảm so với 3.097 nghìn cùng kỳ năm ngoái. Các sự kiện bị hủy góp phần khoảng 20,3 triệu đô la vào tác động tiêu cực của GOV trong quý.

### Phản Ứng Chiến Lược: $25 Chương Trình Giảm Chi Phí Triệu Đô

Để ứng phó với những thách thức ngắn hạn của thị trường, Vivid Seats công bố sáng kiến giảm chi phí tham vọng nhằm tiết kiệm $25 triệu đô la hàng năm, dự kiến triển khai đầy đủ vào cuối năm 2025.

"Chúng tôi tiếp tục điều hướng trong bối cảnh ngành công nghiệp đầy thử thách trong quý hai khi chứng kiến áp lực chi tiêu của người tiêu dùng cùng với sự cạnh tranh gay gắt trong các kênh marketing hiệu suất," Giám đốc điều hành Stan Chia giải thích. "Xu hướng khối lượng hàng tháng của ngành đã không thể dự đoán trước, trong khi cạnh tranh vẫn duy trì gần đỉnh điểm."

Chia nhấn mạnh rằng mặc dù còn nhiều khó khăn ngắn hạn, ban lãnh đạo vẫn lạc quan về cơ hội cấu trúc dài hạn. "Trong khi tăng trưởng ngắn hạn đang chịu áp lực, chúng tôi vẫn xem các sự kiện trực tiếp là một cơ hội dài hạn hấp dẫn với nguồn cung và cầu bền vững. Chúng tôi đã xác định được $25 triệu đô la tiết kiệm chi phí hàng năm mà dự kiến sẽ thực hiện đầy đủ vào cuối năm 2025. Chương trình giảm chi phí này sẽ giúp điều chỉnh quy mô tổ chức phù hợp với môi trường hiện tại và thúc đẩy hiệu quả dài hạn để đảm bảo Vivid Seats có thể cung cấp giá trị hàng đầu cho người hâm mộ và người bán trong dài hạn."

Lawrence Fey, Giám đốc tài chính, mở rộng về các ưu tiên phân bổ vốn: "Chúng tôi dự định sử dụng một phần khoản tiết kiệm từ chương trình giảm chi phí để cạnh tranh tốt hơn trên các yếu tố then chốt nhằm ổn định doanh thu trong năm 2026 và các năm tiếp theo. Chúng tôi dự kiến dòng tiền dương trong quý 3 nhờ sự cải thiện theo mùa và niềm tin rằng mức độ yếu của khối lượng ngành trong tháng 6 là không bình thường."

### Thông Tin Về Bảng Cân Đối Kế Toán và Dòng Tiền

Tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, Vivid Seats nắm giữ 153,0 triệu đô la tiền mặt và các khoản tương đương, giảm so với 243,5 triệu đô la vào cuối năm 2024. Tổng tài sản giảm xuống còn 1,15 tỷ đô la từ 1,64 tỷ đô la, phản ánh các khoản phí tổn thất và áp lực vận hành.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh chuyển sang âm trong nửa đầu năm 2025, công ty tiêu tốn 53,9 triệu đô la dòng tiền hoạt động (so với việc tạo ra 25,4 triệu đô la trong cùng kỳ năm ngoái). Sự suy giảm này phần nào được bù đắp bởi kỳ vọng phục hồi theo mùa trong quý 3.

### Hiệu Suất 6 Tháng Tích Lũy

Trong sáu tháng đầu năm 2025, các chỉ số tích lũy củng cố cho sự yếu kém của quý:
- GOV thị trường: 1,51 tỷ đô la (giảm 26% so với 2,03 tỷ đô la trong H1 2024)
- Doanh thu: 307,6 triệu đô la (giảm 21% so với 389,2 triệu đô la)
- EBITDA điều chỉnh: 36,1 triệu đô la (giảm 57% so với 83,1 triệu đô la)

### Cấu Trúc Vốn và Chia Tách Cổ Phiếu Ngược

Vivid Seats thực hiện chia tách cổ phiếu ngược 1-for-20 của cổ phiếu phổ thông Loại A và Loại B, có hiệu lực từ ngày 5 tháng 8 năm 2025 lúc 5:00 chiều ET. Các cổ phiếu đã được phân loại lại bắt đầu giao dịch trên Thị trường Chọn lọc Toàn cầu Nasdaq theo mã "SEAT" kể từ ngày 6 tháng 8 năm 2025.

### Triển Vọng Tương Lai và Quan Hệ Nhà Đầu Tư

Ban quản lý từ chối cung cấp hướng dẫn cụ thể cho năm 2025, trích dẫn xu hướng khối lượng ngành không thể dự đoán và áp lực cạnh tranh dai dẳng. Tuy nhiên, bình luận của CFO cho thấy kỳ vọng ổn định bắt đầu từ năm 2026, phụ thuộc vào việc thực hiện thành công chương trình giảm chi phí và phục hồi nhu cầu theo mùa trong quý 3.

Đội ngũ quan hệ nhà đầu tư của Vivid Seats đã chuẩn bị các tài liệu bổ sung có sẵn qua cổng thông tin quan hệ nhà đầu tư của công ty dành cho những ai muốn phân tích tài chính sâu hơn và các phép đối chiếu chi tiết các chỉ số không GAAP.

### Bối Cảnh Ngành

Hiệu suất phản ánh những thách thức toàn ngành trong chi tiêu tùy ý và cạnh tranh ngày càng gay gắt trong các kênh marketing kỹ thuật số. Các sự kiện bị hủy—tổng cộng 47.845 và 90.198 sự kiện trong quý 2 và H1 2025 tương ứng—tiếp tục gây áp lực lên giá trị giao dịch cùng với hạn chế chi tiêu của người tiêu dùng.

Quan điểm của ban lãnh đạo cho thấy sự tự tin vào nhu cầu cấu trúc dài hạn cho trải nghiệm trực tiếp mặc dù còn nhiều áp lực chu kỳ ngắn hạn, với việc tái cấu trúc chi phí như một cầu nối để ổn định và tạo ra giá trị dài hạn.