Đề xuất Mua lại của Forian: Bên trong đề xuất mua lại cổ phần với giá 2,10 đô la của Max Wygod

Forian Inc. (NASDAQ: FORA) đứng trước ngã rẽ sau một động thái gây chấn động của nhà sáng lập kiêm CEO Max Wygod. Vào ngày 25 tháng 8 năm 2025, liên minh của Wygod công bố đề xuất không bắt buộc để mua tất cả cổ phần lưu hành của Forian chưa do nhóm kiểm soát với giá 2,10 đô la mỗi cổ phần—tương đương mức phí 19% so với giá đóng cửa ngày 22 tháng 8.

Các bên tham gia và cổ phần của họ

Điều làm cho động thái này trở nên đặc biệt là sự tập trung quyền lực đằng sau nó. Liên minh của Wygod, bao gồm các giám đốc nội bộ Adam Dublin và Shahir Kassam-Adams, kiểm soát khoảng 63% cổ phần phổ thông của Forian. Cổ phần đa số siêu lớn này có nghĩa là đề xuất mang lại sức nặng thực sự—liên minh đã sở hữu phần lớn cần thiết để thúc đẩy thương vụ này thành công.

Khung mua lại nhắm vào khoảng 31 triệu cổ phiếu đang lưu hành. Bằng cách kết hợp cổ phần vốn chủ sở hữu hiện có của họ với đề xuất mua bằng tiền mặt, liên minh dự định một cấu trúc hai bước: một đề nghị mua bằng tiền mặt và sau đó là một sáp nhập dạng ngắn theo luật Delaware.

Tại sao lại chuyển sang tư nhân bây giờ?

Theo thư đề xuất, nhóm của Wygod lập luận rằng việc duy trì công khai tạo ra ma sát vận hành. Lượng cổ phiếu công khai nhỏ của Forian hạn chế tính thanh khoản giao dịch và đẩy giá trị thị trường của cổ phiếu xuống thấp hơn so với các đối thủ tư nhân tương đương. Gánh nặng báo cáo hàng quý và chi phí tuân thủ Sarbanes-Oxley cộng thêm gây ra chi phí và phân tâm mà nhóm liên minh tin rằng vượt quá lợi ích của việc duy trì trạng thái công khai.

Đối với cổ đông công chúng, đề xuất này rất rõ ràng: thanh khoản ngay lập tức với mức giá cao hơn mà không cần chờ đợi và quan sát các chu kỳ thị trường.

Tài chính và điều kiện

Giao dịch phụ thuộc vào nhiều yếu tố linh hoạt. Liên minh dự định tài trợ cho thương vụ thông qua sự kết hợp của vốn cá nhân, tài chính từ bên thứ ba, và vị thế tiền mặt ròng hiện tại của Forian. Họ đã hợp tác với Allen Overy Shearman Sterling US LLP làm cố vấn pháp lý và thể hiện sự tự tin rằng có thể sắp xếp nguồn tài chính một cách nhanh chóng.

Giao dịch vẫn phụ thuộc vào một số điều kiện tiêu chuẩn: hoàn tất thẩm định phù hợp, ký kết các thỏa thuận chính thức với các giám đốc điều hành chủ chốt, phê duyệt bởi một ủy ban đặc biệt độc lập của hội đồng quản trị, và mua lại phần lớn cổ phần của Forian thông qua quá trình đề nghị mua.

Bước đi tiếp theo của Hội đồng quản trị

Hội đồng quản trị của Forian đã thành lập một Ủy ban Đặc biệt gồm các giám đốc độc lập để đánh giá đề xuất này. Ủy ban này sẽ làm việc với các cố vấn tài chính và pháp lý để xác định quy trình phù hợp và xem xét liệu có tiến tới đàm phán để đạt được một thỏa thuận mua lại chính thức hay không.

Không có gì đảm bảo rằng đề xuất sơ bộ này sẽ trở thành một đề nghị ràng buộc. Liên minh giữ quyền rút hoặc sửa đổi đề nghị. Tuy nhiên, với kiến thức sâu rộng của Wygod về hoạt động của Forian và cổ phần kiểm soát của liên minh nội bộ, bất kỳ cuộc đàm phán nào cũng sẽ mang lại những bất đối xứng quan trọng có thể định hình kết quả một cách đáng kể.

Giai đoạn tiếp theo sẽ xác định xem Forian có chuyển đổi từ công ty đại chúng sang doanh nghiệp tư nhân hay không, hoặc liệu hội đồng có theo đuổi các chiến lược thay thế để mở khóa giá trị cổ đông hay không.