Sau cuộc điều tra kéo dài bốn tháng: Freedom Holding Corp. loại bỏ các cáo buộc chính trong báo cáo của Hindenburg

Công ty Freedom Holding Corp. (Nasdaq: FRHC) đã hoàn tất một cuộc rà soát độc lập từ bên ngoài do chính công ty thuê để giải quyết các cáo buộc toàn diện do nhà đầu cơ ngắn hạn Hindenburg Research đưa ra vào tháng 8 năm 2023. Cuộc điều tra, kéo dài khoảng bốn tháng và có sự tham gia của công ty luật Morgan, Lewis & Bockius LLP cùng công ty phân tích tài chính Forensic Risk Alliance, đã phần lớn tuyên bố công ty vô tội về hầu hết các cáo buộc trong khi phát hiện ra một lĩnh vực cần nâng cao quản trị.

Những gì cuộc điều tra đã bao gồm

Cuộc điều tra đã xem xét các công ty con hoạt động chính của FRHC tại Kazakhstan và Síp, với các nhóm thực hiện các chuyến thăm trực tiếp, phân tích tài liệu, phân tích dữ liệu và phỏng vấn sâu rộng với ban lãnh đạo cấp cao và các đối tác bên ngoài. Các nhà điều tra không thể đánh giá một số cáo buộc do thiếu chi tiết hoặc thông tin lỗi thời được cung cấp trong báo cáo của Hindenburg. Tuy nhiên, về các vấn đề có thể xem xét bằng chứng, các phát hiện đã vẽ nên một bức tranh hoàn toàn khác so với các cáo buộc của nhà đầu cơ ngắn hạn.

Các phát hiện chính về Tuân thủ và Trừng phạt

Một trong những cáo buộc trung tâm của Hindenburg liên quan đến khả năng vi phạm các lệnh trừng phạt. Cuộc rà soát từ bên ngoài phát hiện rằng Công ty Cổ phần Freedom Holding duy trì các quy trình trừng phạt toàn cầu và địa phương cũng như các quy trình chống rửa tiền (AML) được thực hiện trên toàn bộ các bộ phận tuân thủ và kinh doanh của công ty. Quan trọng, các nhà điều tra không tìm thấy bằng chứng nào về việc trốn tránh trừng phạt hoặc giao dịch với các oligarch bị trừng phạt, mặc dù công ty có mặt trong các khu vực chịu các lệnh trừng phạt quốc tế trong quá khứ.

Cuộc điều tra cũng thừa nhận rằng một số công ty con không thuộc Mỹ của FRHC đã thực hiện giao dịch với các tổ chức tài chính và cá nhân bị trừng phạt — một thực tế công ty đã công khai tiết lộ trước đó. Tuy nhiên, cuộc rà soát kết luận rằng các giao dịch này không cấu thành vi phạm quan trọng các chế độ trừng phạt của Mỹ, EU, Anh hoặc các quốc gia khác.

Gây dựng tăng trưởng và Mở rộng hữu cơ

Về các cáo buộc rằng tăng trưởng gần đây của FRHC xuất phát từ các hoạt động không hợp pháp, cuộc rà soát từ bên ngoài kết luận rằng sự mở rộng của công ty chủ yếu dựa trên tăng trưởng hữu cơ bao gồm việc thu hút khách hàng và tăng khối lượng giao dịch, bổ sung bằng các thương vụ mua lại hợp pháp và lợi nhuận đầu tư. Cuộc điều tra không tìm thấy bằng chứng nào về thao túng thị trường hoặc các hoạt động kinh doanh bất hợp pháp thúc đẩy sự tăng trưởng của công ty.

Sự phân biệt này rất quan trọng đối với các nhà đầu tư khi đánh giá xem doanh thu của FRHC phản ánh đà phát triển thực sự của doanh nghiệp hay chỉ là các con số bị thổi phồng nhân tạo.

Các cáo buộc về Tài trợ Crypto và Quản lý Tài sản

Hindenburg cáo buộc rằng các tài khoản khách hàng được tài trợ thông qua các nguồn không rõ ràng bao gồm tiền điện tử và tiền mặt vật lý. Cuộc rà soát không tìm thấy bằng chứng nào hỗ trợ các cáo buộc này, ngoại trừ các khoản tiền gửi tiền mặt tiêu chuẩn tại các quầy ngân hàng bán lẻ, tuân thủ kiểm tra AML bình thường.

Về các khoản trái phiếu của Quỹ Bền vững Kazakhstan, các nhà điều tra xác nhận rằng công ty vẫn nắm giữ các chứng khoán này mặc dù chúng mang lãi âm — nhưng xác định rằng đây là một chiến lược giao dịch có chủ đích dự kiến tạo ra lợi nhuận dựa trên dự đoán biến động lãi suất, chứ không phải thao túng thị trường hay các hoạt động đầu cơ bất hợp pháp.

Kiểm tra mối quan hệ giao dịch

Một điểm nhấn của cuộc điều tra là liên quan đến công ty con tại Síp của FRHC, Freedom Finance Europe Limited, và các hoạt động kinh doanh của nó với FST Belize. Cuộc rà soát từ bên ngoài phát hiện ra các chính sách, quy trình và kiểm soát đã được ghi nhận nhằm quản lý các mối quan hệ này, đặc biệt liên quan đến AML và tuân thủ trừng phạt. Quan trọng, không có bằng chứng nào xuất hiện để hỗ trợ các cáo buộc rằng các giao dịch giữa các thực thể này nhằm tạo ra doanh thu giả hoặc “giả mạo”.

Chuyển đổi hoạt động tại Nga

Cuộc điều tra đã giải quyết các câu hỏi liên quan đến các công ty con Nga cũ của FRHC. Các nhà xem xét xác nhận rằng việc bán các hoạt động tại Nga là một giao dịch hợp lệ và không có bằng chứng nào cho thấy CEO Timur Turlov hoặc công ty duy trì quyền kiểm soát sau khi thoái vốn — hoàn toàn trái ngược với các cáo buộc trong báo cáo của Hindenburg.

Thực hành phân bổ IPO

Một cáo buộc khác cho rằng các khách hàng môi giới của FRHC bị ép buộc mua cổ phiếu của công ty để đổi lấy phân bổ IPO hoặc tiếp cận cổ phiếu thị trường thứ cấp gần giá IPO. Cuộc điều tra không tìm thấy bằng chứng hỗ trợ cho thực hành này. Các quy trình phân bổ IPO của công ty không bao gồm các yêu cầu đổi chác như vậy.

Các bước tiếp theo và Cải tiến Quản trị

Trong khi chấp nhận các phát hiện chung của cuộc rà soát từ bên ngoài, ban lãnh đạo của FRHC đã đề xuất các khuyến nghị nhằm củng cố hạ tầng tuân thủ của mình. Nhóm rà soát đã đề xuất các cải tiến này, và hội đồng quản trị đã chấp nhận. Ban lãnh đạo cấp cao, bao gồm Phó Chủ tịch phụ trách Tuân thủ, đã bắt đầu thực hiện các khuyến nghị này như một phần cam kết liên tục của công ty về tiêu chuẩn quản trị.

Các kết quả của cuộc rà soát toàn diện phù hợp với báo cáo tài chính đã kiểm toán của FRHC và các hồ sơ SEC, tất cả đều có sẵn qua trang web chính thức của SEC. Công ty nhấn mạnh rằng cuộc điều tra này thể hiện cam kết của họ đối với minh bạch và hoạt động tuân thủ mạnh mẽ mặc dù các cáo buộc ban đầu rất nghiêm trọng.