Các Văn Phòng Gia Đình Chuyển Sang Chế Độ Phòng Thủ: Tại Sao Các Tài Sản Thay Thế Hiện Nay Chiếm Ưu Thế Trong Chiến Lược Danh Mục Đầu Tư

Tình hình bất ổn địa chính trị đã trở thành mối quan tâm hàng đầu của các nhà đầu tư có giá trị ròng cao. Theo nghiên cứu mới nhất từ một công ty đầu tư tổ chức lớn, 84% các văn phòng gia đình cho biết căng thẳng địa chính trị là yếu tố quyết định chính của họ, đánh dấu một sự chuyển biến đáng kể so với những năm trước. Mối quan tâm ngày càng tăng này đã đẩy tâm lý tiêu cực lần đầu tiên kể từ khi theo dõi bắt đầu vào năm 2020, với ba phần năm các văn phòng gia đình thể hiện sự thận trọng về triển vọng kinh tế toàn cầu.

Sự Trỗi Dậy của Đa Dạng Hóa: Một Yếu Tố Phòng Thủ Cần Thiết

Để đối phó với những bất ổn ngày càng gia tăng, các văn phòng gia đình đang ưu tiên tăng cường khả năng chống chịu cấu trúc của danh mục đầu tư. Hơn hai phần ba (68%) đang tích cực mở rộng các chiến lược đa dạng hóa của họ, trong khi gần một nửa (47%) đang mở rộng tiếp xúc với nhiều nguồn lợi nhuận khác nhau—bao gồm các khoản đầu tư thay thế không thanh khoản, cổ phiếu quốc tế, các khoản đầu tư thay thế thanh khoản, và tiền mặt. Thông điệp rõ ràng: các nhà đầu tư tổ chức đang xây dựng các vị thế phòng thủ thay vì theo đuổi tăng trưởng.

Sự chuyển đổi này đã thay đổi căn bản các mô hình phân bổ tài sản. Các khoản đầu tư thay thế hiện chiếm 42% danh mục của các văn phòng gia đình, tăng từ 39% chỉ vài năm trước. Sự tăng trưởng đều đặn này nhấn mạnh nhận thức chiến lược rằng các kết hợp truyền thống giữa cổ phiếu và trái phiếu không còn cung cấp đủ mức độ bảo vệ trong các thị trường phân mảnh.

Tín Dụng Riêng và Hạ Tầng: Các Trụ Cột Mới

Trong lĩnh vực tài sản thay thế, hai danh mục đang thu hút sự chú ý vượt trội: tín dụng riêng và hạ tầng. Gần một phần ba các văn phòng gia đình dự định tăng phân bổ tín dụng riêng trong vòng 12-24 tháng tới, biến nó thành loại tài sản thay thế có tốc độ tăng trưởng cao nhất. Hạ tầng theo sát, với 30% người trả lời dự định mở rộng tiếp xúc.

Lý do thu hút rất rõ ràng. Các tài sản hạ tầng mang lại dòng tiền ổn định đồng thời đóng vai trò là các yếu tố đa dạng hóa danh mục hiệu quả—những phẩm chất thiết yếu trong các giai đoạn biến động. Ba phần tư các văn phòng gia đình được khảo sát thể hiện sự tự tin vào triển vọng dài hạn của hạ tầng. Trong lĩnh vực này, các chiến lược (54%) cơ hội và (51%) gia tăng giá trị đặc biệt được ưa chuộng, nhờ khả năng sinh lợi cao hơn và linh hoạt vận hành.

Về sở thích chiến lược tín dụng riêng, các người trả lời ưu tiên đặc biệt các tình huống đặc biệt và các khoản vay trực tiếp. Theo các nhà quan sát thị trường, nhu cầu liên tục đối với các tài sản này phản ánh cả phần thưởng thanh khoản thấp hơn có sẵn và các cơ hội lợi nhuận khác biệt mà chúng mang lại trong môi trường hiện tại—một điểm nhấn mạnh bởi các nhà lãnh đạo đầu tư, những người cho rằng việc tiếp cận dòng deal chất lượng và các chiến lược đã được chứng minh vẫn là lợi thế cạnh tranh quan trọng khi các chiến lược từng là niềm đam mê nay trở thành thành phần thiết yếu của danh mục đầu tư.

Khoảng Cách Chuyên Môn: Tại Sao Các Hợp Tác Bên Ngoài Quan Trọng

Dù có trình độ cao, các văn phòng gia đình ngày càng nhận thức rõ về những thiếu hụt năng lực nội bộ. Hơn một nửa trong số họ xác định có khoảng trống trong báo cáo (57%), tìm kiếm deal (63%), và phân tích thị trường tư nhân (75%). Nhận thức này đang thúc đẩy mở rộng các mối quan hệ hợp tác.

Khoảng một phần tư các văn phòng gia đình đã triển khai hoặc đang xem xét các giám đốc đầu tư ngoài (OCIOs), tìm kiếm các cố vấn bên ngoài kết hợp kiến thức đầu tư với các nền tảng công nghệ tiên tiến. Xu hướng này phản ánh sự chấp nhận thực dụng: quản lý các danh mục đa chiến lược phức tạp trên thị trường công và tư đòi hỏi hạ tầng và nhân lực chuyên môn khó xây dựng nội bộ.

Việc Áp Dụng Công Nghệ Chậm Hơn Mức Mong Đợi Dù Có Sự Quan Tâm

Một nghịch lý thú vị đã xuất hiện xung quanh trí tuệ nhân tạo (AI). Phần lớn các văn phòng gia đình thể hiện sẵn lòng sử dụng AI trong nhiều chức năng—từ đánh giá rủi ro đến mô hình dòng tiền. Tuy nhiên, việc triển khai thực tế vẫn còn hạn chế. Hiện tại, các văn phòng gia đình có khả năng đầu tư vào các công ty tập trung vào AI (45%) hoặc các cơ hội quỹ có lợi ích từ sự phát triển của AI (51%) hơn là triển khai AI nội bộ để nâng cao quy trình đầu tư (33%).

Các thách thức về hạ tầng kỹ thuật và các rào cản tổ chức giải thích cho sự chậm trễ trong việc áp dụng, mặc dù có sự quan tâm chiến lược rõ ràng trong việc khai thác tiềm năng của công nghệ này.

Phương Pháp Nghiên Cứu

Phân tích này dựa trên một sáng kiến nghiên cứu toàn diện được thực hiện từ tháng 3 đến tháng 5 năm 2025. Các nhà nghiên cứu đã khảo sát 175 văn phòng gia đình đơn lẻ, quản lý tổng cộng hơn (tỷ đô la tài sản, thực hiện cả khảo sát có cấu trúc và phỏng vấn sâu với các giám đốc đầu tư và các nhà ra quyết định trên toàn cầu.