MicroStrategy hoàn tất giao dịch trái phiếu chuyển đổi $3B để thúc đẩy chiến lược tích trữ Bitcoin

MicroStrategy đã hoàn thành thành công đợt phát hành trái phiếu chuyển đổi trị giá $3 tỷ đô la, đánh dấu một bước đi quan trọng khác trong chiến lược tích trữ Bitcoin tích cực của công ty. Các trái phiếu chuyển đổi senior đáo hạn năm 2029 được phát hành với lãi suất 0%, với công ty nhận về khoảng 2,97 tỷ đô la Mỹ tiền thu ròng sau chi phí bảo lãnh phát hành.

Cấu trúc Trái phiếu: Các Điều khoản Chính trong Nhìn Nhẹ

Các trái phiếu chuyển đổi có tỷ lệ chuyển đổi ban đầu là 1.4872 cổ phần MSTR cho mỗi $1,000 mệnh giá, tương đương với giá chuyển đổi khoảng $672.40 mỗi cổ phần. Điều này thể hiện mức chênh lệch 55% so với giá trung bình theo khối lượng của cổ phiếu MicroStrategy ghi nhận vào ngày 19 tháng 11 năm 2024, là $433.80.

Khác với trái phiếu truyền thống, các trái phiếu này không trả lãi suất coupon, nghĩa là nhà đầu tư sẽ không nhận được các khoản thanh toán lãi định kỳ. Số tiền gốc cũng không thay đổi và không tích lũy lãi. Các chứng khoán sẽ đáo hạn vào ngày 1 tháng 12 năm 2029, trừ khi chủ sở hữu thực hiện quyền chuyển đổi, mua lại hoặc mua trước.

Các Lựa chọn Mua lại và Chuyển đổi

Bắt đầu từ ngày 4 tháng 12 năm 2026, MicroStrategy có quyền mua lại toàn bộ hoặc một phần trái phiếu theo mệnh giá cộng với lãi suất đặc biệt tích lũy, miễn là giá cổ phiếu duy trì ít nhất 130% của giá chuyển đổi trong một khoảng thời gian xác định.

Chủ trái phiếu có thể bắt buộc mua lại vào ngày 1 tháng 6 năm 2028, hoặc khi có các thay đổi cơ bản đối với công ty. Ngoài ra, nếu MicroStrategy kích hoạt các sự kiện doanh nghiệp nhất định hoặc bắt đầu mua lại, tỷ lệ chuyển đổi có thể tăng lên cho những chủ trái phiếu chọn chuyển đổi trong các giai đoạn này.

Chứng khoán chuyển đổi có thể được thanh toán bằng tiền mặt, cổ phiếu MSTR hoặc kết hợp cả hai—đem lại sự linh hoạt cho MicroStrategy trong việc quản lý bảng cân đối kế toán và pha loãng cổ phiếu.

Chiến lược Triển khai: Bitcoin Vẫn Là Ưu Tiên

MicroStrategy dự định sử dụng phần lớn số tiền thu ròng 2,97 tỷ đô la để mua thêm Bitcoin, bên cạnh hoạt động doanh nghiệp chung. Điều này phù hợp với vị thế cốt lõi của công ty là “công ty dự trữ Bitcoin lớn nhất và đầu tiên trên thế giới,” nhấn mạnh cam kết của họ trong việc xem Bitcoin như một tài sản dự trữ chiến lược thay vì một khoản đầu tư đầu cơ.

Đợt phát hành này được cấu trúc dưới dạng chào bán riêng, chỉ dành cho các nhà đầu tư tổ chức đủ điều kiện theo Quy tắc 144A của SEC. Các chứng khoán này vẫn chưa đăng ký và không thể giao dịch công khai nếu không có các ngoại lệ phù hợp.

Ảnh hưởng Rộng hơn đối với Chiến lược Tài sản Kỹ thuật số

Việc phát hành trái phiếu chuyển đổi này thể hiện sự quan tâm của các tổ chức đối với các công cụ nợ liên kết với các công ty tập trung vào Bitcoin. Bằng cách cung cấp các chứng khoán chuyển đổi không lãi suất coupon, MicroStrategy giảm thiểu dòng tiền ra ngay lập tức trong khi vẫn giữ được quyền lựa chọn cho cả công ty và nhà đầu tư—những người lạc quan về MSTR có thể thực hiện quyền chuyển đổi, trong khi các nhà đầu tư tập trung vào lợi suất có thể hưởng lợi từ khả năng tăng giá.

Phần chênh lệch 55% trong giá chuyển đổi phản ánh tâm lý thị trường hiện tại đối với chiến lược dự trữ Bitcoin của MicroStrategy, báo hiệu sự tin tưởng của nhà đầu tư vào cả loại tài sản này và khả năng thực thi của công ty. Khi MicroStrategy tiếp tục huy động vốn vào Bitcoin qua các đợt phát hành cổ phiếu và trái phiếu, chiến lược dự trữ tiền tệ của họ ngày càng ảnh hưởng đến cách các thị trường vốn truyền thống tiếp cận các tài sản kỹ thuật số.