Các tùy chọn ETF Bitcoin đối mặt với cuộc xem xét quan trọng của SEC khi CBOE đề xuất các thay đổi về kích thước tick có thể thay đổi thị trường

2025-12-31 11:20:15

Nguồn: CryptoNewsNet Tiêu đề gốc: Các tùy chọn ETF Bitcoin đối mặt với đánh giá quan trọng của SEC khi CBOE đề xuất thay đổi kích thước tick có thể thay đổi thị trường Liên kết gốc: https://cryptonews.net/news/bitcoin/32210215/

Đề xuất kích thước tick tùy chọn ETF Bitcoin của CBOE bước vào giai đoạn xem xét của SEC

CBOE chính thức nộp đề xuất của mình lên SEC vào cuối tháng 9 năm 2024. Sàn giao dịch muốn sửa đổi các mức tăng giá tối thiểu cho các tùy chọn MBTX. Theo hồ sơ, các tùy chọn có giá dưới $3 sẽ di chuyển theo mức tăng $0.01. Trong khi đó, các tùy chọn ở $3 trở lên sẽ sử dụng mức tăng $0.05. Điều chỉnh này đại diện cho một thay đổi cấu trúc thị trường kỹ thuật nhưng quan trọng.

Hiện tại, nhiều hợp đồng tùy chọn sử dụng kích thước tick rộng hơn có thể ảnh hưởng đến độ chính xác trong giao dịch. Các thay đổi đề xuất nhằm nâng cao tính thanh khoản thị trường và khả năng phát hiện giá. Hơn nữa, chúng sẽ giúp phù hợp các tùy chọn ETF Bitcoin của CBOE với các tiêu chuẩn ETF Bitcoin giao ngay hiện có. Sự phù hợp này tạo ra tính nhất quán trên các sản phẩm tài chính liên quan.

Hiểu rõ cơ chế kích thước tick và tác động thị trường

Kích thước tick đề cập đến mức biến động giá tối thiểu cho một chứng khoán. Trong giao dịch tùy chọn, điều này xác định mức độ điều chỉnh giá chính xác như thế nào. Kích thước tick nhỏ hơn thường mang lại lợi ích cho nhà đầu tư cá nhân qua các chênh lệch giá mua-bán chặt hơn. Tuy nhiên, chúng cũng có thể làm tăng độ phức tạp của thị trường và lượng dữ liệu.

Các thay đổi đề xuất đặc biệt ảnh hưởng đến các tùy chọn MBTX. Các tùy chọn này lấy giá trị từ một chỉ số theo dõi nhiều ETF Bitcoin giao ngay. Do đó, giá của chúng nên phù hợp một cách hợp lý với đặc điểm của ETF cơ sở. Lập luận của CBOE tập trung vào yêu cầu tính nhất quán logic này.

Cấu trúc hiện tại: Các tùy chọn MBTX sử dụng kích thước tick tiêu chuẩn của quyền chọn cổ phiếu
Cấu trúc đề xuất: $0.01 cho các tùy chọn dưới $3, $0.05 cho các tùy chọn trên $3
Điểm so sánh: Quỹ Bitcoin của BlackRock iShares sử dụng mức tăng $0.01
Ảnh hưởng thị trường: Có khả năng chênh lệch hẹp hơn và thực thi tốt hơn

Tiền lệ pháp lý và bối cảnh lịch sử

SEC duy trì cách tiếp cận nhất quán đối với các thay đổi cấu trúc thị trường. Trong quá khứ, ủy ban đánh giá các đề xuất về kích thước tick dựa trên nhiều tiêu chí. Những tiêu chí này bao gồm các chỉ số chất lượng thị trường, các yếu tố bảo vệ nhà đầu tư và đánh giá rủi ro hệ thống. Các thay đổi kích thước tick trước đó cho các sản phẩm khác yêu cầu thời gian phân tích kéo dài.

Năm 2016, SEC triển khai Chương trình Thử nghiệm Kích thước Tick cho các cổ phiếu vốn nhỏ. Chương trình này thử nghiệm các kích thước tick rộng hơn nhằm cải thiện chất lượng thị trường. Kết quả cho thấy các kết quả hỗn hợp trên các chỉ số khác nhau. Hiện tại, ủy ban đang đối mặt với một đánh giá tương tự cho các phái sinh liên quan đến tiền điện tử.

Các ETF tiền điện tử đại diện cho một loại tài sản tương đối mới. Việc điều chỉnh pháp lý của chúng tiếp tục phát triển cùng với sự phát triển của thị trường. Đánh giá của SEC có thể sẽ xem xét cả các nguyên tắc thị trường quyền chọn truyền thống và các yếu tố đặc thù của tiền điện tử.

Ảnh hưởng ngành và quan điểm của các chuyên gia

Các nhà phân tích thị trường nhìn chung xem đề xuất này là một bước phát triển tích cực. Các kích thước tick nhỏ hơn thường giảm chi phí giao dịch cho các bên tham gia. Chúng cũng cho phép các cơ chế phát hiện giá chính xác hơn. Tuy nhiên, một số chuyên gia cảnh báo về các hậu quả không lường trước được.

“Việc giảm kích thước tick thường cải thiện các chỉ số chất lượng thị trường,” nhà phân tích phái sinh Michael Chen nhận xét. “Nhưng chúng cũng có thể làm tăng lưu lượng tin nhắn và tải hệ thống. Các sàn giao dịch phải cân bằng giữa hiệu quả và ổn định vận hành.”

Thời điểm đề xuất trùng với sự gia tăng khối lượng giao dịch ETF Bitcoin. Các ETF Bitcoin giao ngay hiện quản lý hàng tỷ đô la tài sản. Thị trường tùy chọn của chúng phát triển tự nhiên cùng với sự tăng trưởng này. Sự phù hợp pháp lý giữa thị trường giao ngay và phái sinh ngày càng trở nên quan trọng.

Phân tích so sánh: Tùy chọn ETF Bitcoin vs. Tùy chọn cổ phiếu truyền thống

Tính năng	Tùy chọn ETF Bitcoin (Đề xuất)	Tùy chọn cổ phiếu truyền thống
Kích thước tick dưới $3	$0.01	$0.05
Kích thước tick $3+	$0.05	$0.05 hoặc $0.10
Tài sản cơ sở	Chỉ số ETF Bitcoin	Cổ phiếu/ETF cá nhân
Khung pháp lý	Xem xét của SEC & CFTC	Chủ yếu SEC
Giờ giao dịch	Giờ tiêu chuẩn của quyền chọn	Giờ tiêu chuẩn của quyền chọn

BTC-0,96%

Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.