Franchise Group sẽ Mua lại Pet Supplies Plus trong thương vụ trị giá $700 triệu đô la: Những điều bạn cần biết về quyền sở hữu

Công ty Franchise Group, Inc. (NASDAQ: FRG) đã chính thức công bố việc mua lại Pet Supplies Plus (PSP), giải đáp câu hỏi về chủ sở hữu của chuỗi bán lẻ thú cưng lớn này. Trước đây thuộc sở hữu của các công ty liên kết của Sentinel Capital Partners, Pet Supplies Plus sẽ trở thành một phần trong danh mục mở rộng của Franchise Group sau giao dịch thanh toán toàn bộ bằng tiền mặt trị giá khoảng $700 triệu đô la. Giao dịch dự kiến sẽ hoàn tất vào tháng 3 năm 2021 và đánh dấu một sự hợp nhất đáng kể trong lĩnh vực bán lẻ theo nhượng quyền thương mại.

Lý do chiến lược đằng sau việc chuyển giao quyền sở hữu

Việc mua lại này kết hợp một trong những nhà vận hành nhượng quyền lớn nhất quốc gia với một nhà lãnh đạo ngành thú cưng trưởng thành và đang mở rộng nhanh chóng. Với hơn 500 địa điểm trên toàn quốc—gần 60% trong số đó là nhượng quyền—Pet Supplies Plus đại diện cho một thương vụ mua lại mang tính nền tảng cho Franchise Group. Doanh nghiệp cung cấp đồ dùng thú cưng hoạt động với các chỉ số kinh tế đơn vị mạnh mẽ và duy trì một lượng tồn đọng hơn 185 cửa hàng mới đang trong các giai đoạn phát triển khác nhau, cho thấy nhu cầu thị trường mạnh mẽ.

Brian Kahn, Chủ tịch & CEO của Franchise Group, nhấn mạnh sự phù hợp chiến lược: “PSP bổ sung thêm một khái niệm nhượng quyền khác với các chỉ số kinh tế đơn vị mạnh mẽ và đa dạng hóa vào ngành công nghiệp thú cưng có khả năng chống chịu kinh tế và phát triển theo chu kỳ.” Dưới quyền sở hữu mới, Pet Supplies Plus được định hướng để thúc đẩy nhanh việc mở rộng nhượng quyền trong khi hưởng lợi từ chuyên môn vận hành và các chức năng thực hành tốt nhất của Franchise Group.

Hiệu suất doanh thu và tài chính

Pet Supplies Plus thể hiện các chỉ số tài chính ấn tượng cho năm tài chính 2020. Công ty ước tính tổng doanh thu hệ thống khoảng 1,2 tỷ đô la, với doanh thu riêng của công ty vượt quá $825 triệu đô la và EBITDA điều chỉnh gần $80 triệu đô la. Giao dịch dự kiến sẽ nâng tổng doanh thu hàng năm của hệ thống Franchise Group lên hơn 3,6 tỷ đô la khi hoàn tất.

Giá trị hiện tại ròng của các lợi ích thuế liên quan đến giao dịch là $100 triệu đô la, tạo thêm sức hấp dẫn tài chính. Franchise Group ước tính tổ chức hợp nhất sẽ hưởng lợi từ lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu không theo GAAP ngay lập tức trong năm 2021, trong khi dự kiến tỷ lệ nợ ròng dự phóng sẽ duy trì dưới 3,4 lần—một vị trí tài chính lành mạnh.

Khả năng đa kênh và định vị thị trường

Dưới quyền sở hữu của Franchise Group, Pet Supplies Plus sẽ tận dụng hạ tầng đa kênh toàn diện của mình. Mô hình kinh doanh kết hợp các địa điểm bán lẻ tiện lợi trong khu phố với các tùy chọn giao hàng địa phương trực tiếp đến người tiêu dùng và mô hình mua online lấy hàng tại cửa hàng, cung cấp cho khách hàng nhiều kênh mua sắm cạnh tranh về chi phí. Cấu trúc doanh thu đa dạng này—kết hợp doanh số từ các cửa hàng công ty, phí nhượng quyền và phân phối nội bộ cho các nhượng quyền—tạo ra dòng tiền ổn định.

Pet Supplies Plus duy trì vị trí là nhà nhượng quyền hàng đầu trong ngành thú cưng, được hỗ trợ bởi hệ thống nhượng quyền phát triển tốt đã thu hút nhiều sự quan tâm mở rộng với hơn 185 đơn vị trong các giai đoạn phát triển khác nhau.

Tài chính và cấu trúc vốn

Để thúc đẩy việc mua lại, Franchise Group đã huy động 1,3 tỷ đô la trong các khoản vay tín dụng kỳ hạn mới thông qua các thỏa thuận với J.P. Morgan, Citizens Bank và Credit Suisse. Các khoản vay này sẽ tái cấp vốn các nghĩa vụ hiện tại liên quan đến Buddy’s Home Furnishings, American Freight và Liberty Tax Service, đồng thời cung cấp tài chính mua lại cho giao dịch Pet Supplies Plus. Một chi nhánh của B. Riley Financial cam kết tối đa $300 triệu đô la trong tài chính không thế chấp bổ sung.

Về tổ chức hợp nhất

Sau khi hoàn tất giao dịch này, danh mục của Franchise Group sẽ bao gồm Liberty Tax Service, Buddy’s Home Furnishings, American Freight, The Vitamin Shoppe và Pet Supplies Plus. Tổ chức hợp nhất sẽ vận hành hơn 4.100 địa điểm chủ yếu tại Mỹ và Canada, được cấu trúc thành các đơn vị vận hành bởi công ty hoặc các địa điểm nhượng quyền. Quy mô mở rộng này dự kiến sẽ giảm chi phí vốn tổng thể của Franchise Group và nâng cao khả năng tạo dòng tiền tự do.

Giao dịch này đánh dấu một sự hợp nhất đáng chú ý trong lĩnh vực bán lẻ theo nhượng quyền, với Pet Supplies Plus chuyển từ sở hữu của Sentinel Capital Partners để trở thành một phần của nhà vận hành nhượng quyền đa dạng lớn hơn, có tiềm năng tiếp tục phát triển trong các phân khúc thị trường có khả năng chống chịu kinh tế.