Kế toán hệ thống đang mở rộng ra thế giới mã hóa. FASB chính thức công bố vào năm 2026 sẽ chính thức xem xét xem stablecoin có thuộc dạng tiền mặt tương đương hay không, đồng thời chuẩn hóa xử lý kế toán chuyển nhượng tài sản mã hóa. Đây không chỉ là tin tức tài chính mà còn là bước ngoặt trong việc các tài chính truyền thống thỏa hiệp với tài sản số.

Tại sao sự việc này lại có thể gây ra phản ứng dây chuyền?

Việc công nhận kế toán đã mở ra tín hiệu xanh cho các tổ chức tham gia. Một khi stablecoin chính thức được phân loại là tiền mặt tương đương, các doanh nghiệp có thể hợp pháp sở hữu và sử dụng stablecoin trên bảng cân đối kế toán, các kênh thanh khoản vốn bị chặn sẽ hoàn toàn thông suốt. Điều này có nghĩa là quy tắc chơi đã thay đổi — không còn là lãnh địa của nhà đầu tư nhỏ lẻ tự do, mà là sân chơi mà các doanh nghiệp và quỹ chủ quyền có thể tham gia một cách chính đáng.

Quan trọng hơn, sự thay đổi chính sách đang tạo ra sự cộng hưởng. Thái độ thân thiện từ cơ quan quản lý, thúc đẩy luật pháp của Quốc hội, và việc sửa đổi chuẩn mực kế toán đồng bộ, ba lực lượng này cùng hướng về một phía, điều chưa từng xảy ra trong chu kỳ trước.

Dữ liệu trên chuỗi đã phản ánh sớm kỳ vọng này. Tổng cung stablecoin đã vượt mốc 160 tỷ USD, trong 30 ngày gần đây còn tăng ròng 4%. Vốn hóa USDT đạt mức cao kỷ lục, lượng phát hành USDC cũng đang tăng đồng bộ, cho thấy dòng tiền đang chuẩn bị sẵn sàng. Thú vị hơn nữa, tốc độ tăng thêm của các cá mập Bitcoin (những địa chỉ nắm giữ trên 1000 BTC) trong tuần qua rõ ràng đã tăng tốc, dòng tiền thông minh đã thể hiện rõ mọi thứ.

Xét về góc độ đầu tư, có thể tập trung vào hệ sinh thái stablecoin hợp pháp và các dự án hạ tầng liên quan. Bitcoin và Ethereum, với tư cách là các tài sản cốt lõi, sau khi độ minh bạch kế toán được nâng cao, định giá của các tổ chức sẽ hiệu quả hơn. Những tài sản liên kết chặt chẽ với stablecoin như RWA, token trái phiếu chính phủ, và các giao thức thanh toán trên chuỗi, một khi quy tắc kế toán chính thức được thực thi, có thể đối mặt với việc định giá lại.

Logic của thị trường bò năm 2025 hoàn toàn khác với năm 2021. Đây là chu kỳ mới của hợp pháp hóa, tổ chức hóa và kế toán hóa. Chuẩn bị tốt cho các vị trí hiện có, chờ đợi làn sóng này đến.