Crombie REIT Quý 3 2025: Đà tăng của danh mục tiếp tục với tỷ lệ lấp đầy kỷ lục

Crombie Real Estate Investment Trust (TSX: CRR.UN) kết thúc quý III với kết quả nhấn mạnh khả năng chống chịu của danh mục bất động sản từ bờ biển này sang bờ biển khác. REIT đạt tỷ lệ thuê cam kết ở mức 97,5%—mức cao nhất từ trước đến nay—trong khi thúc đẩy tăng trưởng NOI tiền mặt cùng tài sản so với cùng kỳ năm trước lên 4,6%, báo hiệu đà tăng trưởng bền vững trong hoạt động cốt lõi của mình.

Hiệu suất tài chính đạt bước tiến

Các số liệu vẽ nên bức tranh thuyết phục cho các cổ đông đơn vị. Doanh thu hoạt động thuộc về Người sở hữu đơn vị tăng 16% so với cùng kỳ năm trước lên 30,8 triệu đô la trong riêng quý III. Tính từ đầu năm đến hết chín tháng, FFO trên mỗi đơn vị đạt 0,97 đô la với mức tăng 4,3%, trong khi AFFO trên mỗi đơn vị mở rộng 7,5% lên 0,86 đô la. Tỷ lệ chi trả FFO co lại còn 67,3% từ 72,5% của năm trước—một dấu hiệu cho thấy khả năng tạo dòng tiền mặt cải thiện so với các cam kết phân phối.

Ông Mark Holly, Chủ tịch kiêm CEO, nhấn mạnh tính nhất quán: “Trong chín tháng đầu năm, Crombie đã tạo ra tăng trưởng NOI tiền mặt cùng tài sản cùng kỳ 3,5%, bên cạnh tăng trưởng FFO và AFFO trên mỗi đơn vị lần lượt là 4,3% và 7,5%, củng cố tính nhất quán trong hiệu suất của chúng tôi và độ bền của chiến lược.”

Tăng cường tỷ lệ thuê và thành công trong cho thuê

Các chỉ số tỷ lệ thuê cho thấy sức mạnh của danh mục. Tỷ lệ thuê cam kết tăng 140 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước lên 97,5%, trong khi tỷ lệ thuê kinh tế mở rộng 130 điểm cơ bản lên 97,2%. Điều này không phải ngẫu nhiên—các hợp đồng thuê thương mại mới đã bổ sung 209.000 bộ vuông với mức giá thuê năm đầu trung bình là 16,68 đô la mỗi bộ vuông.

Hoạt động gia hạn cho thuê thể hiện sức mạnh về giá cả. Trong quý III, Crombie đã gia hạn 92.000 bộ vuông với mức thuê cao hơn 10,6% so với các mức hết hạn. Khi so sánh với mức thuê trung bình có trọng số trong suốt kỳ gia hạn, mức tăng này mở rộng lên 13,5%—chủ yếu do các hợp đồng gia hạn bán lẻ tăng 10,6% so với các kỳ trước. Sự kết hợp giữa khối lượng và mức tăng giá này thể hiện khả năng sinh lợi và dòng tiền tiềm năng của danh mục.

Phân bổ vốn và vị thế bảng cân đối kế toán

REIT vẫn duy trì kỷ luật trong các khoản đầu tư. Trong quý III, 14,9 triệu đô la đã được phân bổ cho các dự án nâng cấp—nâng cao chất lượng danh mục trong khi tạo ra các dòng thu nhập phụ trợ. Doanh thu bất động sản tăng 4,9% lên 120,1 triệu đô la, trong khi doanh thu từ dịch vụ quản lý và phát triển tăng vọt 309% lên 4,4 triệu đô la, phản ánh các nguồn thu nhập đa dạng.

Các chỉ số bảng cân đối kế toán vẫn duy trì sức khỏe tốt. Nợ phải trả so với giá trị hợp lý tổng thể thu hẹp còn 41,9% từ 43,6% trong năm, trong khi tỷ lệ nợ trên EBITDA điều chỉnh của 12 tháng gần nhất co lại còn 7,70x từ 7,96x. Thanh khoản sẵn có ổn định ở mức 676,1 triệu đô la. Lãi suất trung bình có trọng số giữ ở mức 4,1%, mang lại sự ổn định trong bối cảnh môi trường lãi suất.

Cấu trúc danh mục và dự án phát triển

Danh mục mở rộng lên 306 bất động sản gồm 18,8 triệu bộ vuông, bao gồm các liên doanh. Trong số các dự án đang hoạt động, Marlstone—một dự án cho thuê nhà ở gồm 291 căn tại Halifax, Nova Scotia—tiếp tục thi công với dự kiến hoàn thành trong H1 2026. Các dự án phát triển không chính yếu có tổng chi phí ước tính 67,2 triệu đô la vẫn đang tiến hành, trong đó 18,9 triệu đô la dự kiến sẽ hoàn tất.

Đặc biệt, Crombie đã công bố một thương vụ mua lại sau quý: sở hữu 100% cổ phần trong một bất động sản bán lẻ có chỗ để siêu thị chiếm 51.000 bộ vuông tại Etobicoke, Ontario với giá 28,5 triệu đô la, mua từ một công ty con của Empire có hiệu lực từ ngày 30 tháng 10 năm 2025.

Hướng dẫn phân phối và giá trị cho cổ đông đơn vị

Hội đồng quản trị đã phê duyệt tăng phân phối lên 0,90 đô la mỗi đơn vị hàng năm, có hiệu lực cho các cổ đông đơn vị có ngày ghi danh là 31 tháng 8 năm 2025. Động thái này phản ánh sự tự tin của ban quản lý vào khả năng duy trì dòng tiền mặt cơ bản và độ bền của các dòng thu nhập hỗ trợ danh mục.

Báo cáo ESG cũng đã được công bố trong quý này, nhấn mạnh cam kết của Crombie đối với các tiêu chuẩn về môi trường, xã hội và quản trị trong toàn bộ danh mục của mình.

Nhìn về phía trước

Tăng trưởng NOI tiền mặt cùng tài sản cùng kỳ 3,5% tính đến thời điểm hiện tại, kết hợp với sự mở rộng của FFO và AFFO trên mỗi đơn vị lần lượt là 4,3% và 7,5%, cho thấy khả năng gia tăng giá trị của danh mục. Với tỷ lệ thuê gần mức cao nhất mọi thời đại, đà thuê vẫn duy trì, và bảng cân đối kế toán kỷ luật hỗ trợ các thương vụ mua lại cơ hội, Crombie dường như đang ở vị trí để tiếp tục đóng góp vào lợi nhuận của cổ đông đơn vị trong các quý tới.