Sự hợp nhất giữa Disney và Fubo: Ý nghĩa đối với thị trường phát trực tuyến TV ảo

Cảnh quan truyền hình trực tuyến vừa có bước chuyển mình đột phá. Disney và Fubo đã công bố thỏa thuận chính thức để hợp nhất dịch vụ Hulu + Live TV của Disney với Fubo, tạo ra một thế lực trong lĩnh vực (Nhà phân phối chương trình truyền hình đa kênh) ảo. Disney sẽ sở hữu 70% cổ phần của thực thể hợp nhất này, và công ty sẽ tiếp tục hoạt động dưới thương hiệu Fubo trên sàn NYSE với mã FUBO.

Quy mô và phạm vi của hoạt động hợp nhất

Thỏa thuận này kết hợp hai nhà chơi lớn với tầm ảnh hưởng ấn tượng. Fubo và Hulu + Live TV cùng phục vụ 6,2 triệu thuê bao tại Bắc Mỹ, định vị công ty hợp nhất như một lực lượng đáng kể trong lĩnh vực truyền hình trực tuyến trực tiếp. Mối quan hệ hợp tác duy trì một điểm khác biệt quan trọng: cả hai nền tảng sẽ tiếp tục hoạt động như các dịch vụ tiêu dùng riêng biệt, giữ vững thương hiệu riêng của mình trong khi tận dụng hạ tầng và mối quan hệ nội dung chung.

CEO của Fubo, David Gandler, sẽ dẫn dắt doanh nghiệp mới hợp nhất, làm việc cùng đội ngũ quản lý hiện tại của Fubo. Hội đồng quản trị sẽ chủ yếu do các người được Disney bổ nhiệm kiểm soát, với Gandler giữ vị trí CEO, thể hiện sự tin tưởng vào hướng đi chiến lược của đội ngũ lãnh đạo hiện tại.

Chiến lược nội dung và chương trình thể thao

Một điểm nổi bật của thỏa thuận này là dịch vụ Môn thể thao & Phát thanh mới trong Fubo. Công ty hợp nhất sẽ có quyền truy cập vào các mạng thể thao và phát thanh hàng đầu của Disney—bao gồm ABC, ESPN, ESPN2, ESPNU, SECN, ACCN, ESPNEWS và ESPN+. Điều này đặc biệt quan trọng vì Fubo phát trực tiếp hơn 55.000 sự kiện thể thao trực tiếp hàng năm, khiến nội dung thể thao trở thành điểm khác biệt cốt lõi.

Trong khi đó, Hulu + Live TV sẽ giữ vị trí như một dịch vụ giải trí tập trung, vẫn có sẵn qua ứng dụng Hulu và đi kèm Disney+ cùng ESPN+. Chiến lược này cho phép mỗi dịch vụ phục vụ các sở thích tiêu dùng khác nhau trong khi chia sẻ khả năng phân phối nội dung của Disney.

Khung tài chính và rõ ràng về quan hệ nhà đầu tư

Chi tiết giao dịch cho thấy Disney cam kết tài chính đáng kể. Khi ký kết, Disney, FOX và Warner Bros. Discovery sẽ thực hiện tổng cộng các khoản thanh toán bằng tiền mặt là $220 triệu đô la cho Fubo—phần lớn đến từ các khoản thanh toán giải quyết tranh chấp liên quan đến nền tảng Venu Sports đã lên kế hoạch trước đó. Ngoài ra, Disney còn cam kết cung cấp khoản vay có kỳ hạn trị giá $145 triệu đô la cho Fubo vào năm 2026.

Các điều khoản tài chính này củng cố mạnh mẽ bảng cân đối kế toán của Fubo. Công ty hợp nhất dự kiến sẽ đạt dòng tiền dương ngay sau khi hoàn tất, đánh dấu một cột mốc quan trọng cho thị trường MVPD rộng lớn hơn. Một khoản phí chấm dứt hợp đồng trị giá $130 triệu đô la sẽ áp dụng nếu các phê duyệt pháp lý không được thực hiện.

Lý do chiến lược và tác động thị trường

Đối với Disney, thương vụ này củng cố các dịch vụ truyền hình trực tuyến của mình đồng thời mua lại cơ sở thuê bao trung thành hướng tới thể thao của Fubo. Đối với Fubo, mối quan hệ hợp tác cung cấp nguồn lực và sự hỗ trợ tài chính cần thiết để cạnh tranh hiệu quả với các tập đoàn truyền thông lớn hơn, đồng thời duy trì tính độc lập vận hành dưới sự quản lý hiện tại.

Thỏa thuận hợp nhất cho phép cả hai nền tảng đàm phán độc lập với các nhà cung cấp nội dung—một chi tiết quan trọng giải quyết các mối quan ngại về cạnh tranh. Thay vì tạo ra một dịch vụ đơn nhất, cấu trúc này giữ gìn sự lựa chọn của người tiêu dùng bằng cách duy trì các dịch vụ riêng biệt ở các mức giá khác nhau và hướng tới các sở thích xem khác nhau.

Con đường đến khi hoàn tất

Giao dịch vẫn còn phụ thuộc vào các phê duyệt pháp lý và sự chấp thuận của cổ đông Fubo, cùng với các điều kiện đóng cửa thông thường khác. Tất cả các tranh chấp pháp lý giữa Fubo và Disney liên quan đến Venu Sports đã được giải quyết, loại bỏ một trở ngại pháp lý lớn cho việc hoàn tất thương vụ.

Đội ngũ quan hệ nhà đầu tư của Fubo đã cung cấp thông tin toàn diện về giao dịch, bao gồm các tiết lộ chi tiết và cuộc gọi hội nghị dành cho nhà đầu tư dự kiến để giải đáp các câu hỏi về tác động của thương vụ đối với giá trị cổ đông và chiến lược dài hạn.