Aster và Lighter đã vượt qua Hyperliquid, cuộc đua DEX hợp đồng vĩnh viễn đã đi đến kết quả cuối cùng

Vào năm 2025, theo dõi hợp đồng vĩnh viễn DEX sẽ mở ra sự tăng trưởng bùng nổ. Theo dữ liệu của DeFiLlama, khối lượng giao dịch tích lũy của đường đua đạt 12,09 nghìn tỷ đô la vào cuối năm 2025, tăng gần gấp ba lần so với 4,1 nghìn tỷ đô la vào đầu năm. Trong số đó, 7,9 nghìn tỷ đô la khối lượng giao dịch sẽ được tạo ra chỉ trong năm 2025, chiếm 65% tổng số lịch sử. Điều đáng chú ý hơn là mô hình thị trường của đường đua này đang thay đổi đáng kể - cựu dẫn đầu Hyperliquid đang bị những người chơi mới vượt mặt.

Một miêu tả chân thực về sự bùng phát của đường đua

Sự tập trung của hoạt động giao dịch đang nói lên điều đó. Trong nửa cuối năm 2025, khối lượng giao dịch đạt 5,74 nghìn tỷ USD, chiếm 73% tổng số hàng năm. Điều này có nghĩa là sức nóng của toàn bộ đường đua tập trung trong sáu tháng qua. Cực đoan hơn, khối lượng giao dịch hàng tháng trong tháng 10, tháng 11 và tháng 12 đều vượt mốc 1 nghìn tỷ đô la, điều chưa từng có trong lịch sử DEX hợp đồng vĩnh viễn.

Điều gì đằng sau tốc độ tăng trưởng này? Theo thông tin mới nhất, các yếu tố chính bao gồm:

• Rất nhiều tiền: Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày đạt hàng tỷ đô la và đủ tiền
• Hoạt động của người dùng: Số lượng hợp đồng mới được mở mỗi ngày là rất lớn và sự gắn bó của người dùng mạnh mẽ
• Được hỗ trợ bởi các nhà tài trợ: Các dự án này đã nhận được sự hỗ trợ cấp tổ chức

Thay đổi sức mạnh trong mô hình thị trường

Thay đổi thú vị nhất xảy ra trong quý 4. Cả khối lượng giao dịch hợp đồng hàng tháng của Aster và Lighter từ tháng 11 đến tháng 12 đều vượt quá khối lượng của cựu dẫn đầu đường đua Hyperliquid. Đây là một bước ngoặt quan trọng trong bối cảnh cạnh tranh của đường đua.

Theo dữ liệu mới nhất vào ngày 29 tháng 12, khối lượng giao dịch hiện tại của nền tảng Perp DEX đã rất rõ ràng:

Logic của sự trỗi dậy của Aster

Aster có thể đứng ở vị trí đầu tiên về khối lượng giao dịch nhờ các ưu đãi liên tục của người dùng. Theo tin tức mới nhất, ví được liên kết của nhóm Aster đã mua lại token mỗi ngày trong tuần qua và hiện đang nắm giữ ASTER trị giá 2,5 triệu đô la. Việc mua lại liên tục này đã gửi tín hiệu rõ ràng đến thị trường rằng bên dự án tự tin vào hệ sinh thái và sẵn sàng hỗ trợ bằng tiền thật.

Đồng thời, hệ thống điểm và cơ chế giảm phí của Aster thu hút một lượng lớn người dùng đang hoạt động, điều này trực tiếp chuyển thành sự gia tăng khối lượng giao dịch.

Bước đột phá tuân thủ của Bật lửa

Mặc dù Lighter tạm thời đứng thứ hai về khối lượng giao dịch, nhưng lộ trình mà nó đã thực hiện rất đáng chú ý. Lighter gần đây đã chính thức phát hành token LIT cho một công ty hạng C được đăng ký tại Delaware, định nghĩa Lighter là một “công ty cơ sở hạ tầng phái sinh của Mỹ”. Hơn nữa, Lighter đã công khai hứa sẽ không để lại lợi nhuận và tất cả số tiền thu được từ giao thức sẽ được phân phối cho chủ sở hữu token thông qua mua lại hoặc cổ tức.

Đây là lần đầu tiên trong quá trình theo dõi tiền điện tử, chúng ta thấy một thỏa thuận trực tiếp mở một thực thể Hoa Kỳ và coi token là người mang giá trị duy nhất. Điều này phản ánh sự thay đổi trong môi trường pháp lý – thái độ của chính quyền mới của Hoa Kỳ đối với tiền điện tử đang thay đổi.

Sự suy giảm tương đối của Hyperliquid

Điều thú vị là trong khi Hyperliquid vẫn có khối lượng lãi suất mở lớn nhất (7,45 tỷ USD), khối lượng giao dịch trong 24 giờ (1,84 tỷ USD) đã bị những người chơi mới vượt qua. Điều này có thể chỉ ra rằng người dùng Hyperliquid có một vị thế lớn nhưng hoạt động giao dịch của họ đang giảm.

Đường đua có thể đã đạt đến cao trào

Theo các nhà quan sát trong ngành, sau thành công của ba dự án lớn (Hyperliquid, Aster và Lighter) liên tiếp, xu hướng của Perp DEX có thể đã đạt đến cao trào theo từng giai đoạn. Các điểm nóng thị trường luôn xoay vòng và các nhà quan sát hiện đang chuyển sự chú ý của họ sang hướng tiềm năng tiếp theo, chẳng hạn như theo dõi thị trường dự đoán.

Điều này không có nghĩa là Perp DEX không có triển vọng, mà là thời kỳ bùng nổ của đường đua này có thể đang bước vào giai đoạn cao nguyên. Nó sẽ ngày càng khó khăn hơn đối với những người mới tham gia, và thị phần sẽ tập trung hơn nữa ở đầu.

Tổng kết

Sự bùng nổ của đường đua Perp DEX vào năm 2025 là có thật - khối lượng giao dịch 7,9 nghìn tỷ đô la trong một năm nhiều hơn là kể lên câu chuyện. Nhưng điều đáng chú ý hơn là cấu trúc quyền lực của đường đua này đang thay đổi. Aster và Lighter, hai người chơi mới, đã vượt trội hơn các nhà lãnh đạo cũ thông qua các chiến lược khác biệt - một dựa trên các ưu đãi liên tục và hoạt động của người dùng, và chiến lược còn lại dựa trên lộ trình tuân thủ của Hoa Kỳ và lời hứa lợi nhuận không giữ chân.

Đối với những người tham gia, điều quan trọng là hiểu logic đằng sau sự thay đổi này. Thời gian chia cổ tức của đường đua có thể đã qua, và cuộc cạnh tranh tiếp theo sẽ khốc liệt hơn, đồng thời nó cũng sẽ kiểm tra khả năng hoạt động lâu dài của dự án. Đồng thời, sự luân chuyển của các điểm nóng thị trường cũng là một lời nhắc nhở rằng chúng ta cần tiếp tục chú ý đến cơ hội khả dĩ tiếp theo đang ở đâu.