Gần đây thị trường xuất hiện những hiện tượng thú vị. Các nhà chơi lớn trên chuỗi đã đưa ra dữ liệu gây sốc: bán khống 798.73 BTC với đòn bẩy 20 lần, đồng thời mua dài 5626.42 ETH với đòn bẩy 18 lần để phòng hộ, hiện đang lỗ 240.000 USD.

Có vẻ như là thao tác ngược xu hướng, nhưng khi phân tích kỹ lưỡng thì rõ ràng — đây hoàn toàn không phải là dự đoán thị trường giảm, mà là chiến lược phòng hộ chéo loại điển hình. Cược chính thực sự rõ ràng: BTC trong ngắn hạn dao động yếu ớt, trong khi cơ bản của ETH có không gian phục hồi lớn.

Trước tiên hãy xem phía BTC. Vùng hỗ trợ quan trọng 88.000 USD đang bị áp lực bởi kháng cự như cánh cửa sắt ở 94.253 USD. Thứ tự giảm giá trên biểu đồ ngày vẫn chưa thay đổi, ETF của các tổ chức rút ròng 1,75 tỷ USD trong một ngày tuần trước, khó khăn để phá vỡ trong ngắn hạn. Nhưng ETH thì hoàn toàn đổi sang một logic khác.

Gần đây sau khi nâng cấp Fusaka, chi phí giao dịch L2 giảm trực tiếp 40%-60%, toàn mạng TPS đạt 34.468. Nói về hành động của các tổ chức — JPMorgan phát hành token, quy mô BUIDL của BlackRock đạt 3 tỷ USD — tất cả đều là các chỉ số cứng. Quy mô tài sản ETF ETH giao ngay đã tích lũy lên đến 28,6 tỷ USD, các cá mập trên chuỗi đã tăng thêm hơn 80.000 ETH trong 30 ngày.

Vì vậy, chiến lược phòng hộ này thực chất là dùng sự không chắc chắn ngắn hạn của BTC để đổi lấy sự chắc chắn của cơ bản ETH. Lỗ tạm thời chỉ là quá trình, cược vào xu hướng cấu trúc.