Nhiều người vẫn cho rằng việc Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất và biến động của thị trường tiền mã hóa là sự trùng hợp ngẫu nhiên, thực ra điều này đã không còn đúng nữa. Mối quan hệ giữa hai yếu tố này đã từ ban đầu hoàn toàn không liên quan, dần dần phát triển thành một cuộc chơi chặt chẽ, thậm chí có thể nói đã hình thành một mức độ phụ thuộc lẫn nhau nhất định. Hôm nay chúng ta sẽ phân tích cách thức mối quan hệ này hình thành và nó ảnh hưởng như thế nào đến xu hướng thị trường trong tương lai.

Hãy quay ngược thời gian về trước năm 2020. Lúc đó, thị trường tiền mã hóa còn rất nhỏ, phần lớn người tham gia là các nhà đầu tư cá nhân và một số tổ chức nhỏ, quy mô chưa thể sánh bằng các lĩnh vực tài chính truyền thống. Các hoạt động của Cục Dự trữ Liên bang mỗi lần đều gần như không ảnh hưởng thực chất đến cộng đồng này, các đợt biến động đồng bộ hiếm hoi chỉ có thể coi là sự trùng hợp ngẫu nhiên.

Nhưng sau năm 2020, tình hình đã hoàn toàn đảo chiều. Hệ sinh thái DeFi bùng nổ, lượng vốn của các tổ chức đổ vào thị trường tiền mã hóa ngày càng nhiều, đặc tính tài chính của lĩnh vực này nhanh chóng được nâng cao. Tài sản mã hóa bắt đầu được đưa vào hệ thống định giá tài sản rủi ro toàn cầu, từ đó trở thành một biến số thực sự trong chu kỳ kinh tế vĩ mô.

Điều cốt yếu nằm ở nguồn cung thanh khoản. Tổng cung tiền đô la Mỹ toàn cầu do Cục Dự trữ Liên bang kiểm soát. Khi Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất, điều gì sẽ xảy ra? Đồng đô la tăng giá, thanh khoản toàn cầu thắt chặt, sức hấp dẫn của các tài sản rủi ro giảm xuống. Tài sản mã hóa bản thân không có dòng tiền hỗ trợ, hoàn toàn dựa vào kỳ vọng của nhà đầu tư, do đó cực kỳ nhạy cảm với biến động về thanh khoản. Khi chu kỳ tăng lãi suất bắt đầu, các tổ chức sẽ bắt đầu giảm bớt vị thế, thị trường tiền mã hóa cũng theo đó chịu áp lực.

Tuy nhiên, điều này không đơn giản là "tăng lãi suất là giảm giá". Trong quá trình này còn có một chuỗi truyền dẫn hoàn chỉnh: Tăng lãi suất → Đồng đô la mạnh → Định giá tài sản rủi ro điều chỉnh lại → Các tổ chức dần dần thoái vốn. Hiểu rõ logic này, bạn sẽ có thể nhìn thấu bản chất của phần lớn các biến động thị trường.