Chu kỳ hạ lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu, liệu Bitcoin có thể tái hiện lịch sử thị trường vào năm 2026 hay không

Chỉ số đô la Mỹ ghi nhận mức giảm hàng năm lớn nhất kể từ năm 2017 vào năm 2025, giảm gần 10%. Khi kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Fed tiếp tục nóng lên vào năm 2026, các nhà phân tích đang tập trung vào sự thúc đẩy tiềm năng của bối cảnh vĩ mô này đối với Bitcoin. Theo tin tức mới nhất, Polymarket dự đoán rằng xác suất Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 6 cao tới 96% và nhiều chuyên gia trong ngành tin rằng chu kỳ cắt giảm lãi suất sẽ là chất xúc tác quan trọng cho thị trường tiền điện tử.

Hiệu ứng gợn sóng của đồng đô la yếu hơn và kỳ vọng cắt giảm lãi suất

Cơ sở thực tế cho sự mất giá của đồng đô la

Sự sụt giảm mạnh của chỉ số đô la Mỹ vào năm 2025 không phải là suy đoán của thị trường, mà là một thực tế đã xảy ra. Fed đã hoàn thành ba đợt cắt giảm lãi suất vào năm 2025, đưa lãi suất chuẩn từ mức cao lên 3,5%-3,75%. Một loạt các điều chỉnh chính sách này trực tiếp làm giảm sức hấp dẫn của đồng đô la - khi lợi suất đồng đô la giảm, tài sản bằng đồng đô la mất giá tương đối và các nhà đầu tư tự nhiên chuyển sang các kho lưu trữ giá trị khác.

Theo thông tin liên quan, Fed thậm chí gần đây đã bơm 16 tỷ USD thanh khoản, đợt bơm thanh khoản lớn thứ hai kể từ đại dịch vương miện mới. Điều này không chỉ phản ánh định hướng chính sách nới lỏng hiện tại mà còn gửi tín hiệu rõ ràng đến thị trường rằng Fed vẫn đang ở chế độ nới lỏng.

Sức mạnh của kỳ vọng cắt giảm lãi suất vào năm 2026

Về lộ trình cắt giảm lãi suất trong năm 2026, thị trường khá lạc quan. Bất chấp sự bất đồng giữa các quan chức Fed về định hướng chính sách trong tương lai (biểu đồ chấm mới nhất cho thấy các quan chức gần như chia đều về “không, một hoặc hai lần cắt giảm lãi suất”), kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất vẫn mạnh mẽ từ dữ liệu dự báo của Polymarket - xác suất cắt giảm lãi suất đạt 96% trước tháng Sáu.

Một chi tiết cần được lưu ý ở đây: Sự khác biệt của các quan chức Fed, mặc dù tồn tại, không làm thay đổi định hướng chính sách tổng thể. Nhà kinh tế trưởng quốc tế James Knightley của ING đã nói rõ rằng Fed vẫn đang ở chế độ nới lỏng, đây là chìa khóa để hiểu khung chính sách cho năm 2026.

Tại sao chu kỳ cắt giảm lãi suất lại tốt cho Bitcoin

Phân tích cơ chế dẫn truyền

Con đường truyền tải của chính sách tiền tệ từ cắt giảm lãi suất sang giá tài sản tương đối rõ ràng:

• Cắt giảm lãi suất làm giảm lợi suất đồng đô la, làm suy yếu sức hấp dẫn của đồng đô la đối với vốn
• Tăng tính thanh khoản cho phép các tài sản rủi ro được tài trợ nhiều hơn
• Kỳ vọng lạm phát đang tăng lên và các nhà đầu tư tìm kiếm các tài sản được phòng ngừa lạm phát
• Bitcoin là “vàng kỹ thuật số” và tiền tệ không có chủ quyền, trở thành một giải pháp thay thế lý tưởng

Theo tin tức mới nhất, Timot Lamarre, giám đốc nghiên cứu thị trường tại Unchained, tin rằng việc nới lỏng tiền tệ sẽ tốt cho Bitcoin. Owen Lau, giám đốc điều hành của Clear Street, cho biết thẳng thắn hơn rằng việc cắt giảm lãi suất sẽ là chất xúc tác chính để thu hút các nhà đầu tư và tổ chức bán lẻ đến với thị trường tiền điện tử vào năm 2026.

Tham chiếu lịch sử so với môi trường hiện tại

Mặc dù không có so sánh chi tiết về dữ liệu lịch sử trong bản tin, nhưng có thể thấy từ các thông tin liên quan rằng môi trường chính sách năm 2026 tương tự như giai đoạn dịch bệnh năm 2020 - đó là giai đoạn giải phóng thanh khoản quy mô lớn và đồng đô la Mỹ mất giá tương đối. Bản phát hành đó đã mang lại một thị trường tăng giá lớn trên thị trường tiền điện tử và các điều kiện tương tự lần này đương nhiên khiến thị trường mong đợi triển vọng của Bitcoin.

Không thể bỏ qua sự không chắc chắn

Các biến trong thực hiện chính sách

Bất chấp kỳ vọng mạnh mẽ về việc cắt giảm lãi suất, lộ trình chính sách vào năm 2026 không phải là nguyên khối. Sự bất đồng giữa các quan chức Fed cho thấy sự khác biệt đáng kể giữa các nhà hoạch định chính sách trong đánh giá của họ về triển vọng kinh tế. Nếu thị trường việc làm bất ngờ suy yếu hoặc dữ liệu lạm phát tốt hơn dự kiến, tốc độ cắt giảm lãi suất có thể tăng tốc; Ngược lại, nếu lạm phát tăng trở lại, việc cắt giảm lãi suất có thể bị trì hoãn hoặc thậm chí tạm dừng.

Thông tin liên quan chỉ ra rằng dữ liệu của CME cho thấy xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng Giêng chỉ là 20% và chỉ tăng lên 45% vào tháng Ba. Điều này cho thấy sự chắc chắn của thị trường về các đợt cắt giảm lãi suất gần đây là hạn chế và nhiều kỳ vọng cắt giảm lãi suất tập trung hơn vào nửa cuối năm.

Tác động tiềm ẩn của việc thay đổi nhân sự

Một biến số đáng chú ý là sự thay đổi của chủ tịch Fed. Nhiệm kỳ của Powell sẽ hết hạn vào tháng Năm, và Trump có thể bổ nhiệm một người kế nhiệm ôn hòa hơn. Theo thông tin liên quan, đây được ngành công nghiệp coi là một biến số quan trọng ảnh hưởng đến thị trường tiền điện tử vào năm 2026. Xu hướng chính sách của chủ tịch mới có thể trực tiếp thay đổi tốc độ và cường độ của chu kỳ cắt giảm lãi suất.

Tổng kết

Việc Fed cắt giảm lãi suất dự kiến là nền tảng cho vai trò của Bitcoin trong việc thúc đẩy Bitcoin vào năm 2026: chỉ số đô la Mỹ đã giảm mạnh, thanh khoản đang tăng và định hướng chính sách chính thức rõ ràng là dễ chịu. Từ những điều kiện này, Bitcoin có cơ hội lặp lại hiệu suất của mình trong các chu kỳ nới lỏng thanh khoản trong lịch sử.

Tuy nhiên, cũng cần nhận thức rằng vẫn còn những bất ổn về việc thực hiện chính sách trong năm 2026. Xu hướng lạm phát, dữ liệu việc làm, sự khác biệt giữa các quan chức Fed và khả năng thay đổi chủ tịch vào tháng Năm sẽ ảnh hưởng đến kết quả chính sách cuối cùng. Đối với các nhà đầu tư, điều quan trọng là phải theo dõi chặt chẽ các hành động của Fed hơn là kỳ vọng - kỳ vọng có thể thay đổi, nhưng bơm thanh khoản thực là động lực cơ bản thúc đẩy giá tài sản.