2025.12.31日报

Thị trường trong những ngày này không biến động nhiều, cổ phiếu Mỹ và BTC đều dao động ở mức cao.

Điểm chú ý của thị trường đã chuyển từ việc tăng lãi suất của Nhật Bản sang việc giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Hôm qua, Fed công bố biên bản cuộc họp mới nhất, họ cho rằng sự tăng giá của lạm phát hiện nay chủ yếu do ảnh hưởng của thuế quan, trong ngắn hạn rất khó để lạm phát giảm xuống mức mục tiêu 2%.

Họ cũng đề cập rằng thị trường lao động Mỹ không quá sôi động, có thể do không chắc chắn của nền kinh tế hoặc các doanh nghiệp giảm tuyển dụng để kiểm soát chi phí, dẫn đến nhu cầu lao động giảm.

Ngoài ra, giảm nhập cư, già hóa dân số hoặc nhiều người chọn không làm việc cũng khiến cung lao động giảm, và còn có nguy cơ giảm tiếp.

Điều này cho thấy, nền kinh tế Mỹ có thể không mạnh như mọi người nghĩ.

Chủ tịch Fed Jerome Powell trước đó đã nói rằng chính sách hiện tại tập trung vào “bảo vệ việc làm”, dù lạm phát cao hơn một chút cũng không sao.

Vì vậy, sự thay đổi của thị trường lao động ảnh hưởng lớn đến toàn bộ thị trường.

Tuy nhiên, Fed vẫn lạc quan về khả năng tăng trưởng của nền kinh tế Mỹ trong năm 2026.

Về chính sách tiền tệ, nếu lạm phát tiếp tục giảm trong năm 2026, họ có thể tiếp tục điều chỉnh chính sách lãi suất.

Nhưng phần lớn các quan chức hiện nay đều thống nhất giữ nguyên hiện trạng, chờ đợi thêm dữ liệu.

Điều này có nghĩa là khả năng Fed không giảm lãi suất trong tháng 1 là rất cao, lần điều chỉnh tiếp theo có thể phải đợi đến tháng 3.

Theo dự đoán của Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago (CME), thị trường phổ biến dự đoán Fed sẽ giảm lãi suất hai lần trong năm 2026, lần lượt vào tháng 3 và tháng 7, sau đó lãi suất chuẩn sẽ ổn định khoảng 3%.

3% chính xác là mức lãi suất trung tính hiện tại của Mỹ. Điều này cũng có nghĩa là đến cuối năm 2026, chính sách thắt chặt của Fed sẽ hoàn toàn kết thúc.

Hiện tại, nợ của Mỹ đã vượt quá 38 nghìn tỷ USD, dưới áp lực nợ lớn như vậy, duy trì lãi suất cao sẽ giống như tự sát, chỉ riêng tiền lãi đã có thể chiếm phần lớn thu ngân sách.

Cuối cùng, điều này sẽ thúc ép Fed phải phối hợp với Bộ Tài chính, thông qua việc bơm tiền để làm loãng nợ.

Hôm qua, Fed đã sử dụng hoạt động mua lại qua đêm (repo) để bơm vào thị trường 16 tỷ USD thanh khoản, đây là quy mô lớn thứ hai kể từ đại dịch COVID-19.

Theo dữ liệu, dù BTC liên tục không giữ vững mức 90.000 USD, khiến giá khó duy trì đà tăng, nhưng mức hỗ trợ phía dưới khá mạnh, cấu trúc nắm giữ cũng rất lành mạnh, các nhà đầu tư bị kẹt ở mức cao vẫn rất bình tĩnh, áp lực bán không lớn.

Hiện tại, BTC đang tạo đáy trong khoảng 83.000-87.000 USD, trong đó 87.000 USD tích trữ hơn 800.000 BTC.

Công ty niêm yết của Nhật Bản Metaplanet cũng đã mua 4.279 BTC, hiện họ đang nắm giữ 35.102 BTC, xếp thứ 4 trong các tổ chức.

Ethereum MicroStrategy BMNR đã mua thêm 32.938 ETH, sau đó họ đã gửi 118.944 ETH vào staking trên Ethereum PoS.

Nhìn chung, thị trường hiện tại vẫn rất chú ý đến việc liệu Fed có tiếp tục giảm lãi suất hay không.

Hiện tại, xác suất giảm lãi suất trong tháng 1 chỉ là 14,9%, nếu không giảm trong tháng 1, thì phải chờ cuộc họp tháng 3. Trước khi Fed thực sự bơm tiền lớn, thị trường sẽ tiếp tục duy trì xu hướng dao động.