Tại sao cổ phiếu Hạ tầng Năng lượng có thể vượt xa các nhà lãnh đạo Chíp trong cơn sốt AI

Sự chuyển dịch từ Chip sang Nguồn điện

Trong nhiều năm, các nhà sản xuất bán dẫn như Nvidia đã thu hút sự chú ý của nhà đầu tư như những người hưởng lợi chính từ sự mở rộng của trí tuệ nhân tạo. Quỹ đạo đáng chú ý của Nvidia—bao gồm thành tựu mốc trở thành công ty đầu tiên đạt giá trị $5 nghìn tỷ—cho thấy cách giải quyết các thách thức hạ tầng AI quan trọng chuyển thành cơ hội doanh thu khổng lồ. Tuy nhiên, bối cảnh đang thay đổi. Trong khi chip vẫn còn cần thiết, một hạn chế mới đang nổi lên: nguồn cung cấp điện.

Các ứng dụng AI đòi hỏi lượng năng lượng phi thường. Hạ tầng trung tâm dữ liệu truyền thống, được thiết kế cho các khối lượng công việc thông thường, không thể xử lý cường độ yêu cầu của các hệ thống AI hiện đại. Khoảng trống này đại diện cho nút thắt lớn tiếp theo—và có thể là cơ hội tạo ra của cải lớn tiếp theo cho các nhà đầu tư.

IREN: Tận dụng sự khan hiếm năng lượng

IREN (NASDAQ: IREN) đã định vị mình như một nhân tố quan trọng trong việc giải quyết thách thức này. Công ty vận hành các cơ sở trung tâm dữ liệu AI chuyên biệt được thiết kế đặc biệt để đáp ứng các yêu cầu năng lượng cao của các khối lượng công việc trí tuệ nhân tạo. Khác với các nhà vận hành trung tâm dữ liệu đa năng, hạ tầng của IREN tập trung vào cung cấp nguồn năng lượng tập trung mà các ứng dụng AI cần.

Sự công nhận giá trị của IREN trên thị trường trở nên rõ ràng qua một hợp tác mang tính bước ngoặt được công bố vào tháng 11. Microsoft đã ký hợp đồng với IREN để đảm bảo 200 megawatt công suất CNTT thông qua một thỏa thuận năm năm trị giá 9,7 tỷ đô la—tương đương khoảng $2 tỷ đô la doanh thu định kỳ hàng năm. Hợp đồng này là một ví dụ điển hình về quy mô dòng vốn chảy vào các công ty có thể giải quyết các hạn chế năng lượng cho triển khai AI.

IREN nhận khoản thanh toán trước 20% từ hợp đồng này, cung cấp vốn ngay lập tức để mở rộng quy mô hạ tầng của mình. Với một dòng dự án đa gigawatt đã và đang phát triển, công ty có vẻ đang chuẩn bị công bố các hợp đồng lớn khác, mỗi hợp đồng có thể đóng góp hơn $1 tỷ đô la mỗi năm vào doanh thu của mình.

Tăng tốc trong tiềm năng doanh thu đám mây AI

Quỹ đạo tài chính của IREN cho thấy quy mô của cơ hội phía trước. Trong khi công ty trước đây chủ yếu thu nhập từ hoạt động khai thác tiền điện tử, hạ tầng trí tuệ nhân tạo đại diện cho giới hạn tăng trưởng của nó. Các dự báo hiện tại cho thấy IREN sẽ đạt 3,4 tỷ đô la doanh thu hàng năm từ đám mây AI vào cuối năm 2026.

Mục tiêu này đại diện cho một sự mở rộng phi thường so với các con số cơ sở. Trong năm tài chính 2025 kết thúc ngày 30 tháng 6(, doanh thu đám mây AI đạt 16,4 triệu đô la. Đến quý đầu tiên của năm tài chính 2026 kết thúc ngày 30 tháng 9), con số này đã tăng lên 7,5 triệu đô la mỗi quý. Đạt 3,4 tỷ đô la doanh thu hàng năm sẽ tạo ra một quỹ đạo tăng trưởng cho thấy khả năng mở rộng liên tục đến năm 2027 và xa hơn nữa.

Sự tăng tốc như vậy là khả thi nhờ vào dòng dự án đa gigawatt của IREN và khả năng của công ty trong việc triển khai hạ tầng đúng lịch trình. Khi việc áp dụng AI tiếp tục tăng tốc và nhu cầu năng lượng tăng cao, các công ty có khả năng cung cấp nguồn điện đáng tin cậy cho các trung tâm dữ liệu sẽ thu hút giá trị không cân xứng.

Chiến lược Mua lại Hạ tầng của Big Tech

Các động thái cạnh tranh nhấn mạnh mức độ nghiêm túc mà các ông lớn công nghệ xem xét cơ hội này. Alphabet gần đây đã hoàn tất việc mua lại công ty trung tâm dữ liệu Intersect với giá 4,75 tỷ đô la—một giao dịch cho thấy ngành công nghiệp sẵn sàng rót vốn để đảm bảo các tài sản hạ tầng năng lượng trước khi tiềm năng của chúng được khai thác hết.

Hoạt động mua lại này cho thấy quy mô và năng lực vận hành đã được thiết lập là lợi thế cạnh tranh có thể bảo vệ. Các công ty như IREN, đã ký các hợp đồng lớn và phát triển hạ tầng đáng kể, có thể hưởng lợi lớn khi cạnh tranh cho nguồn hạn chế này ngày càng gay gắt.

Lợi thế Cấu trúc của Các Hợp đồng Doanh thu Định kỳ

Mỗi hợp đồng hạ tầng dài hạn cung cấp sự chắc chắn về doanh thu nhiều năm. Thỏa thuận của Microsoft minh chứng cho mô hình này: dòng tiền mặt hàng năm được đảm bảo giúp các công ty dễ dàng hơn trong việc tài trợ mở rộng và mở rộng quy mô hoạt động một cách dự đoán. Khi một hợp đồng mới duy nhất có thể tăng doanh thu hàng năm hơn ( tỷ đô la ngay lập tức, ít công ty có khả năng mở rộng quy mô đáng kể như vậy.

Các xem xét Đầu tư Tiến tới

Luận điểm hỗ trợ các công ty hạ tầng AI tập trung vào một nguyên tắc đơn giản: trí tuệ nhân tạo đại diện cho sự chuyển đổi tính toán quan trọng nhất trong nhiều thập kỷ. Giai đoạn đầu đã làm giàu các nhà sản xuất bán dẫn. Giai đoạn thứ hai có vẻ như sẽ thưởng cho các công ty giải quyết hạn chế về năng lượng—nút thắt còn lại quan trọng nhất trong việc triển khai AI quy mô lớn.

Các cổ phiếu như IREN hưởng lợi từ động lực cấu trúc này. Tuy nhiên, như với bất kỳ cơ hội đầu tư tập trung nào, các nhà đầu tư tiềm năng nên tiến hành nghiên cứu kỹ lưỡng và xem xét vị thế danh mục đầu tư rộng hơn trước khi cam kết vốn.

Nhận thức rằng hạ tầng năng lượng đại diện cho lĩnh vực đầu tư AI tiếp theo có thể còn trong giai đoạn sơ khai. Khi nhiều nhà đầu tư hơn nhận ra sự chuyển dịch này, các mô hình phân bổ vốn có thể tăng tốc hướng tới các công ty thể hiện khả năng vận hành và cơ sở doanh thu hợp đồng để đáp ứng nhu cầu năng lượng ngày càng tăng của trí tuệ nhân tạo.