Ba cổ phiếu trả cổ tức bền bỉ vượt qua sóng gió thị trường năm 2026

Tại sao Thu nhập từ Cổ tức Quan trọng Trong Thời kỳ Thị trường Biến động

Khi sự không chắc chắn của thị trường xảy ra, các cổ phiếu trả cổ tức từ các công ty tài chính ổn định thường đóng vai trò như các điểm tựa trong danh mục đầu tư. Những doanh nghiệp này thường thể hiện khả năng tạo dòng tiền ổn định và duy trì các khoản phân phối ngay cả khi điều kiện thị trường rộng lớn xấu đi. Một điểm phân biệt quan trọng giữa lợi suất cổ tức và các yếu tố cơ bản của công ty — lợi suất biến động theo biến động giá cổ phiếu, nhưng an toàn cổ tức thực sự phụ thuộc vào việc dòng tiền tự do có đủ để trang trải khoản chi trả hay không. Các công ty trả từ tiền mặt thực tế thay vì lợi nhuận kế toán cho thấy khả năng chống chịu tốt hơn trong thời kỳ suy thoái.

1. Realty Income: Thanh toán hàng tháng từ các tài sản bất động sản ổn định

Realty Income (NYSE: O) hoạt động theo một mô hình kinh doanh riêng biệt, phân phối thu nhập cho cổ đông hàng tháng trong 666 kỳ liên tiếp đồng thời tăng các khoản phân phối trong hơn ba thập kỷ. Quỹ đầu tư bất động sản (REIT) hiện cung cấp cho cổ đông lợi suất khoảng 5.7% — cao hơn đáng kể so với tỷ lệ phân phối của S&P 500 khoảng 1.2%.

Nền tảng hoạt động của công ty dựa trên việc cho thuê các bất động sản bán lẻ cho các khách thuê thuộc các lĩnh vực thiết yếu: bán lẻ tiện ích, cửa hàng giảm giá, và các địa điểm dược phẩm. Các lĩnh vực này thể hiện khả năng chống chịu trước sự gián đoạn của thương mại điện tử và suy thoái kinh tế, duy trì doanh thu cho thuê qua các chu kỳ chi tiêu của người tiêu dùng. Các cấu trúc thuê ba bên chuyển giao nghĩa vụ thuế tài sản, phí bảo hiểm, và trách nhiệm bảo trì cho khách thuê, giúp ổn định vị thế dòng tiền của công ty.

Các chỉ số tỷ lệ lấp đầy phản ánh sức khỏe danh mục — Quý 3 báo cáo tỷ lệ lấp đầy 98.7% trên các khoản đầu tư. Doanh thu đạt 1.47 tỷ USD trong Quý 3 năm 2025, tăng 10.5% so với cùng kỳ năm trước. Chỉ số dòng tiền điều chỉnh từ hoạt động, một thước đo chính xác hơn lợi nhuận ròng truyền thống của REIT, đạt 1.08 USD trên mỗi cổ phiếu, tăng từ 1.05 USD một năm trước. Chỉ số này loại bỏ tác động của chi phí vốn và điều chỉnh kế toán thuê để phản ánh dòng tiền thực sự có sẵn cho phân phối — một chỉ số tốt hơn để đánh giá tính bền vững so với lợi nhuận tiêu chuẩn.

Tỷ lệ thu hồi thuê 103.5% trên các tài sản được phát hành trong Quý 3 cho thấy khả năng định giá có ý nghĩa. Đối với các nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập đáng kể từ danh mục bất động sản đa dạng với độ tin cậy phân phối đã được chứng minh, REIT này xứng đáng được xem xét kỹ lưỡng trong danh mục.

2. Chevron: Lợi nhuận ổn định từ hoạt động năng lượng toàn cầu

Chevron (NYSE: CVX) trình bày một câu chuyện cổ tức đối lập — 38 năm liên tiếp tăng trưởng duy trì lợi suất hiện tại 4.6%. Tập đoàn năng lượng này hoạt động qua các phân khúc kinh doanh khác nhau, mỗi phân khúc góp phần vào dòng tiền tổng thể.

Các hoạt động thượng nguồn bao gồm thăm dò, phát triển và khai thác dầu thô và khí tự nhiên — là động lực lợi nhuận chính nhưng dễ bị ảnh hưởng bởi biến động giá hàng hóa. Các hoạt động hạ nguồn tinh chế dầu thô thành các sản phẩm tiêu dùng và công nghiệp (gasoline, diesel, dầu nhờn) phân phối qua mạng lưới dịch vụ. Sản xuất hóa chất dầu khí mở rộng danh mục sản phẩm, trong khi các khoản đầu tư mới vào công nghệ giảm phát thải carbon (nhiên liệu tái tạo, thu giữ carbon, hydro) định vị công ty cho quá trình chuyển đổi năng lượng.

Dự kiến sản lượng tăng trưởng 2-3% hàng năm đến năm 2030, dựa trên các tài sản tại Permian Basin và thương vụ mua lại Hess, hỗ trợ kế hoạch chiến lược. Công ty đã tích hợp trí tuệ nhân tạo để tối ưu hóa hoạt động và theo đuổi các dự án kết hợp khí tự nhiên với công nghệ thu giữ carbon cho các ứng dụng năng lượng cho trung tâm dữ liệu.

Hiệu suất tài chính gần đây phản ánh áp lực từ hàng hóa: doanh số năm 2025 giảm do giá năng lượng toàn cầu thấp hơn và các thách thức vận hành, trong khi việc tái cấu trúc danh mục qua việc bán các tài sản tại Canada, Alaska, và Congo góp phần làm xu hướng sản lượng phẳng hơn. Chương trình cắt giảm chi phí 2-3 tỷ USD hướng tới hoàn thành vào năm 2026.

Lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu Quý 3 năm 2025 đạt 1.85 USD, vượt dự báo của các nhà phân tích. Doanh thu 49.73 tỷ USD, giảm 2% so với cùng kỳ, vượt mong đợi. Lợi nhuận ròng báo cáo là 3.6 tỷ USD giảm 21% so với năm trước do giá hàng hóa, mặc dù dòng tiền tự do điều chỉnh tăng khoảng 50% so với cùng kỳ lên $7 tỷ USD. Công ty duy trì sức mạnh cân đối kế toán hàng đầu ngành với xếp hạng AA- từ S&P Global và Aa2 từ Moody’s.

Các nhà đầu tư tập trung vào thu nhập có thể xem đây là một công ty năng lượng đã được thiết lập như một khoản đầu tư giá trị cho việc tạo ra của cải lâu dài.

3. Procter & Gamble: Thu nhập phòng thủ từ các mặt hàng tiêu dùng thiết yếu

Procter & Gamble (NYSE: PG) sản xuất các mặt hàng thiết yếu trong gia đình — chăm sóc răng miệng (Crest), giải pháp giặt tẩy (Tide), chăm sóc trẻ sơ sinh (Pampers) — mà nhu cầu vẫn độc lập với điều kiện kinh tế. Hành vi tiêu dùng không nhạy cảm này đảm bảo dòng tiền ổn định bất kể môi trường thị trường.

Hiệu suất lịch sử cho thấy đặc tính phòng thủ. Trong khủng hoảng tài chính 2008 và đợt điều chỉnh đại dịch 2020, cổ phiếu vượt trội hơn các chỉ số thị trường rộng lớn, khẳng định uy tín như một thành phần ổn định trong danh mục. Công ty đã nâng phân phối hàng năm liên tiếp 69 năm và duy trì các khoản thanh toán hàng năm trong 135 năm — một kỷ lục về độ tin cậy cổ tức không đối thủ.

Lợi suất phân phối hiện tại khoảng 3%. Khả năng tạo dòng tiền tự do mạnh mẽ — $12 tỷ USD trong 12 tháng gần nhất — dễ dàng trang trải tỷ lệ chi trả 60%, giữ khả năng tăng trưởng trong tương lai và mua lại cổ phiếu. Các danh mục thương hiệu hàng đầu và thị phần lớn giúp công ty có sức mạnh định giá để chống lại áp lực lạm phát.

Doanh thu ròng năm tài chính 2025 đạt 84.3 tỷ USD, gần như không đổi so với năm trước khi tăng giá bù đắp cho các khó khăn về tỷ giá. Lợi nhuận ròng tăng 7% lên $16 tỷ USD. Doanh số Quý 1 năm 2026 tăng 3% lên 22.4 tỷ USD, lợi nhuận ròng tăng 20% lên 4.8 tỷ USD. Dòng tiền hoạt động đạt 17.8 tỷ USD trong năm tài chính 2025, cổ đông nhận được $16 tỷ USD qua cổ tức và mua lại cổ phiếu.

Dù có thể ít hấp dẫn hơn các lựa chọn tăng trưởng, công ty tiêu dùng thiết yếu này thể hiện một chiến lược thu nhập đã được chứng minh, có khả năng chống chịu qua nhiều chu kỳ kinh tế.

Đánh giá Chiến lược Thu nhập của Bạn

Các công ty trả cổ tức thể hiện giá trị đặc biệt trong các giai đoạn không chắc chắn của thị trường. Tập trung vào khả năng trang trải dòng tiền thay vì chỉ lợi suất, xác minh tính bền vững của phân phối qua các chỉ số tài chính, và nhận thức rằng các công ty đã thành lập thường giữ nguyên các khoản thanh toán khi tâm lý chung xấu đi. Ba doanh nghiệp này đại diện cho các lĩnh vực khác nhau — bất động sản, năng lượng, và hàng tiêu dùng — cung cấp sự đa dạng trong một khung thu nhập phù hợp cho các khoản đầu tư dài hạn.