Hai cổ phiếu giá trị hàng đầu: Hiểu về nghệ thuật xây dựng sự giàu có lâu dài

Nguyên tắc cốt lõi đằng sau Đầu tư giá trị

Hầu hết các nhà đầu tư mắc phải một sai lầm nghiêm trọng: họ theo đuổi xu hướng thay vì hiểu rõ các công ty. Thị trường chứng khoán thường định giá chứng khoán dựa trên tâm lý ngắn hạn, chu kỳ tin tức và các yếu tố cung cầu—không phải giá trị nội tại. Một nhà đầu tư giá trị tinh quái nhận ra sự không hiệu quả này và xác định những thời điểm thị trường giá cả không phản ánh đúng tiềm năng sinh lời thực sự của công ty.

Coca-Cola và Ngân hàng Mỹ là những ví dụ điển hình cho nguyên tắc này. Cả hai đã xây dựng lợi thế cạnh tranh bền vững qua nhiều thập kỷ, tạo ra lợi nhuận ổn định và giao dịch ở mức định giá thưởng cho vốn kiên nhẫn. Hãy cùng xem xét lý do tại sao hai công ty này xứng đáng được xem xét cho danh mục dài hạn.

Ngân hàng Mỹ: Tập đoàn Tài chính Đa dạng và Mạnh mẽ

Ngân hàng Mỹ (NYSE: BAC) đại diện cho một chiến lược đầu tư giá trị phòng thủ theo sách giáo khoa, phần nào nhờ quy mô lớn và vị thế thị trường vững chắc. Là ngân hàng lớn thứ hai của Mỹ, phục vụ 70 triệu khách hàng cá nhân và doanh nghiệp, tạo ra các chi phí chuyển đổi gần như không thể vượt qua đối với khách hàng dựa vào nền tảng số và dịch vụ tài chính tích hợp của ngân hàng.

Ngân hàng hoạt động qua bốn lĩnh vực chính hiệu quả cao. Ngân hàng tiêu dùng xử lý tiền gửi, sản phẩm tín dụng và thế chấp cho cá nhân. Quản lý Tài sản & Đầu tư Toàn cầu quản lý hàng nghìn tỷ tài sản của khách hàng. Ngân hàng Toàn cầu quản lý cho vay doanh nghiệp và dịch vụ tư vấn. Thị trường Toàn cầu xử lý giao dịch tổ chức.

Kết quả tài chính thể hiện rõ ràng. Trong quý 3 năm 2025, BAC đạt tổng doanh thu 28,1 tỷ đô la (tăng 11% so với cùng kỳ năm trước), với lợi nhuận ròng đạt 8,5 tỷ đô la—tăng 23% hàng năm. Thu nhập lãi ròng đạt 15,2 tỷ đô la, tăng 9%, trong khi phí dịch vụ ngân hàng đầu tư tăng 43% để vượt qua $2 tỷ đô la. Các khoản dự phòng mất vốn tín dụng giảm 13%, cho thấy chất lượng tài sản đang cải thiện. Ngân hàng đã trả về cho cổ đông 7,4 tỷ đô la qua cổ tức và mua lại cổ phiếu trong quý đó.

Sự nhất quán của cổ tức quan trọng. Ngân hàng Mỹ đã tăng cổ tức liên tiếp trong 12 năm, và cổ phiếu hiện có lợi suất khoảng 2%. Trong năm năm qua (bao gồm cổ tức), cổ đông đã thu về khoảng 120% lợi nhuận.

Coca-Cola: Gã khổng lồ đồ uống nhẹ, ít tài sản

Trong khi Ngân hàng Mỹ phát triển dựa trên quy mô và đa dạng hóa, Coca-Cola (NYSE: KO) thể hiện một kiểu giá trị khác: máy in tiền ít tài sản với thương hiệu như pháo đài.

Coca-Cola không đóng chai đồ uống—đối tác đóng chai mới là người làm điều đó. Công ty sản xuất và bán các dung dịch và siro đồ uống cho hơn 200 đối tác đóng chai trên toàn thế giới, những người đảm nhận gánh nặng sản xuất, đóng gói và phân phối tốn nhiều vốn này. Mô hình này giúp Coca-Cola duy trì biên lợi nhuận hoạt động trên 32%, đạt lợi nhuận gộp vượt quá 61%, và sử dụng ít vốn trong khi tận dụng mạng lưới phân phối toàn cầu mà các đối thủ không thể sao chép.

Sức mạnh định giá là có thật. Với một trong những thương hiệu mạnh nhất thế giới, Coca-Cola có thể tăng giá để chống lại lạm phát mà không mất đi lượng tiêu thụ. Nhu cầu phi chu kỳ của nó—mọi người mua đồ uống bất kể điều kiện kinh tế—cung cấp khả năng chống suy thoái.

Kết quả quý 3 năm 2025 xác nhận tính bền vững này. Doanh thu tăng 5% so với cùng kỳ lên 12,5 tỷ đô la (doanh thu hữu cơ tăng 6%), lợi nhuận ròng tăng 30% lên 3,7 tỷ đô la. Dự kiến dòng tiền tự do cả năm 2025 đạt 9,8 tỷ đô la, cung cấp khả năng dồi dào cho cổ tức huyền thoại của công ty.

Nói về cổ tức: Coca-Cola đã tăng khoản trả cổ tức liên tiếp 63 năm tính đến 2025, lợi suất khoảng 2,9%. Lợi nhuận trong 5 năm qua (bao gồm cổ tức) đạt khoảng 50%. Công ty cũng đang đa dạng hóa ngoài đồ uống có ga sang các loại đồ uống năng lượng, cà phê, rượu sẵn uống và các sản phẩm sữa cao cấp—tận dụng các phân khúc tăng trưởng cao trong khi duy trì thế mạnh cốt lõi.

Yếu tố lợi thế cạnh tranh

Cả hai công ty đều sở hữu điều mà các nhà đầu tư gọi là “hào”—những lợi thế cấu trúc bền vững mà đối thủ khó có thể xâm phạm.

Hào của Ngân hàng Mỹ bắt nguồn từ chi phí chuyển đổi và quy mô kinh tế. Việc chuyển đổi 70 triệu mối quan hệ khách hàng sang ngân hàng khác là quá trình đầy ma sát; khách hàng tổ chức hưởng lợi từ phạm vi dịch vụ của BAC.

Hào của Coca-Cola là thương hiệu mạnh và mạng lưới phân phối. Việc sao chép một đế chế đồ uống 130 năm tuổi với các mối quan hệ đối tác đóng chai toàn cầu và nhận diện thương hiệu biểu tượng gần như không thể thực hiện. Mô hình ít tài sản này còn cộng hưởng lợi thế này bằng cách yêu cầu ít vốn tái đầu tư hơn.

Tại sao các cổ phiếu này quan trọng cho danh mục dài hạn

Trong thời kỳ biến động và đầu cơ dựa trên hype, các công ty như Coca-Cola và Ngân hàng Mỹ nhắc nhở các nhà đầu tư rằng sự nhàm chán có thể đẹp đẽ. Cả hai đều tạo ra dòng tiền tự do đáng kể, thưởng cho sự kiên nhẫn qua cổ tức, và hoạt động trong các lĩnh vực chống chịu chu kỳ kinh tế.

Đầu tư giá trị không phải là tìm cổ phiếu rẻ nhất hay dự đoán chính xác thời điểm thị trường—mà là xác định các doanh nghiệp chất lượng đang giao dịch ở mức định giá hợp lý và giữ chúng cho đến khi thị trường cuối cùng công nhận giá trị của chúng. Hai tên tuổi này đã chứng minh khả năng cộng hưởng tài sản qua nhiều thập kỷ.

Câu hỏi dành cho nhà đầu tư không phải là liệu các cổ phiếu này có bùng nổ trong một đêm hay không. Mà là liệu bạn có sẵn sàng bỏ vốn vào các doanh nghiệp đã được chứng minh, bền vững và để quá trình cộng hưởng làm phần còn lại.