Giá dầu tăng mạnh do căng thẳng địa chính trị và hạn chế nguồn cung chiến lược

Giá WTI crude kỳ hạn tháng 2 tăng mạnh vào thứ Hai, tăng +1.34 đô la mỗi thùng hoặc +2.36% đóng cửa vững chắc cao hơn, trong khi xăng RBOB tháng 2 ghi nhận mức tăng +0.0203 (+1.19%). Đà tăng này được củng cố bởi nhiều yếu tố tích cực từ các rủi ro địa chính trị, các trở ngại trong sản xuất, và các tín hiệu phục hồi nhu cầu từ các nền kinh tế lớn châu Á.

Xung đột địa chính trị hỗ trợ diễn biến giá

Các cuộc đàm phán hòa bình giữa Ukraine và Nga cuối tuần qua không đạt tiến triển đáng kể, loại bỏ một biến số giảm giá chính khỏi phương trình. Tình trạng bế tắc ngoại giao này duy trì sự bất ổn về gián đoạn nguồn cung từ khu vực Biển Đen và củng cố các lo ngại về các hạn chế kéo dài liên quan đến xung đột đối với hạ tầng năng lượng. Đối với các nhà đầu tư theo dõi các công cụ ETF Ukraine hoặc các chứng khoán liên quan đến năng lượng, việc không đạt được đột phá báo hiệu sự biến động liên tục trong các mối tương quan của dầu thô.

Năng lực lọc dầu của Nga đã bị giảm đều đặn do các chiến dịch drone và tên lửa của Ukraine, với ít nhất 28 cơ sở bị tấn công trong bốn tháng qua. Ngoài các cuộc tấn công vào nhà máy lọc dầu, Ukraine còn tăng cường các cuộc tấn công vào đội tàu chở dầu của Nga ở biển Baltic, với sáu tàu bị tấn công kể từ cuối tháng 11. Những hành động này dần siết chặt các kênh xuất khẩu của Nga vào thời điểm các lệnh trừng phạt mới từ Washington và Brussels đã hạn chế các chuyến hàng dầu Nga và làm tồn đọng hàng tồn kho trên các tàu chở dầu cố định.

Lệnh phong tỏa của Mỹ hạn chế nguồn cung cạnh tranh

Các biện pháp thực thi của chính quyền Trump đối với các chuyến hàng dầu Venezuela đã kéo dài đến tuần trước khi các hoạt động của Coast Guard Mỹ buộc tàu bị trừng phạt Bella 1 phải rút khỏi vùng biển Venezuela và quay trở lại Đại Tây Dương. Chiến lược phong tỏa này hệ thống giảm dòng chảy dầu thô ngoài OPEC đến thị trường toàn cầu. Trong khi đó, lượng dầu lưu trữ trên các tàu chở dầu không hoạt động tăng 15% so với tuần trước lên 129,33 triệu thùng tính đến ngày 26 tháng 12, cho thấy các nút thắt trong vận chuyển và các kênh xuất khẩu.

Ngoài ra, các hoạt động quân sự của Mỹ nhắm vào các vị trí của ISIS ở Nigeria—một quốc gia thành viên OPEC—nhấn mạnh sự tham gia của Washington trong an ninh khu vực, gián tiếp hỗ trợ bảo vệ hạ tầng năng lượng và ổn định thị trường tại các khu vực sản xuất dầu của châu Phi.

Phục hồi nhu cầu Trung Quốc cung cấp hỗ trợ cơ bản

Các biện pháp kích thích của chính phủ Trung Quốc cam kết hỗ trợ tăng trưởng kinh tế năm tới đang thúc đẩy nhu cầu nhập khẩu dầu thô trở lại. Theo phân tích của Kpler, dự kiến lượng mua dầu thô của Trung Quốc trong tháng này sẽ tăng 10% so với tháng trước lên mức chưa từng có 12,2 triệu thùng mỗi ngày khi Bắc Kinh xây dựng lại kho dự trữ chiến lược. Sự gia tăng này chống lại các lo ngại suy thoái và hỗ trợ mức giá sàn.

Động thái cung và chiến lược của OPEC+

OPEC+ xác nhận cam kết từ ngày 30 tháng 11 về việc tạm dừng tăng sản lượng trong suốt Quý 1 năm 2026, một chiến thuật giữ nguyên việc phục hồi sản xuất dần dần. Liên minh đã phê duyệt mức tăng nhẹ +137.000 thùng/ngày trong tháng 12 trước khi khóa chặt đợt tạm dừng này, nhằm quản lý dư thừa dầu toàn cầu đang nổi lên. Sản lượng tháng 11 của OPEC giảm -10.000 thùng/ngày xuống còn 29,09 triệu thùng/ngày, trong khi Cơ quan Năng lượng Quốc tế dự báo sẽ có một lượng dư thừa kỷ lục 4,0 triệu thùng/ngày vào năm 2026.

OPEC còn giữ khoảng 1,2 triệu thùng/ngày trong các cắt giảm sản lượng vẫn chờ được khôi phục từ mức cắt giảm 2,24 triệu thùng/ngày thực hiện vào đầu năm 2024. Các mức tăng sản lượng gần đây của OPEC và sản lượng Mỹ tăng mạnh đã thay đổi triển vọng thị trường—OPEC đã điều chỉnh dự báo Quý 3 năm 2025 từ thiếu hụt -400.000 thùng/ngày thành thặng dư +500.000 thùng/ngày.

Các số liệu về sản xuất và tồn kho của Mỹ

Cơ quan Thông tin Năng lượng (EIA) nâng dự báo sản lượng dầu thô của Mỹ năm 2025 lên 13,59 triệu thùng/ngày (từ 13,53 triệu thùng/ngày), với sản lượng trong tuần kết thúc ngày 12 tháng 12 đạt 13,843 triệu thùng/ngày—ít hơn chút so với kỷ lục 13,862 triệu thùng/ngày vào ngày 7 tháng 11. Số lượng giàn khoan dầu hoạt động của Mỹ tăng thêm 3 đơn vị lên 409 trong tuần ngày 26 tháng 12, phục hồi sau mức thấp nhất trong 4,25 năm là 406 giàn khoan ghi nhận tuần trước đó. Xu hướng giảm kéo dài 2,5 năm vẫn còn rõ rệt, với số lượng giàn khoan giảm mạnh so với đỉnh cao tháng 12 năm 2022 là 627.

Tồn kho dầu thô của Mỹ thấp hơn trung bình mùa vụ 5 năm khoảng 4,0% tính đến ngày 12 tháng 12, dự trữ xăng thấp hơn trung bình 0,4%, và tồn kho các loại dầu chưng cất thấp hơn mức bình thường 5,7%, tất cả đều cho thấy sự bền bỉ của nhu cầu và vị trí cung ứng chặt chẽ.

Trì hoãn dữ liệu và giám sát thị trường

EIA đã hoãn phát hành dữ liệu tồn kho hàng tuần theo lịch thường lệ mà không đưa ra thời gian công bố mới, kéo dài sự chậm trễ bắt nguồn từ các gián đoạn trong kỳ nghỉ lễ. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi sát sao gói dữ liệu cuối cùng do các hạn chế về tồn kho đã rõ ràng trong các sản phẩm dầu thô và tinh chế.

Sự kết hợp của các hạn chế nguồn cung liên quan Ukraine, sự phục hồi nhu cầu Trung Quốc, các lệnh phong tỏa vận chuyển Venezuela, và kỷ luật sản xuất của OPEC+ đều hỗ trợ đà tăng của dầu thô, với các yếu tố cơ bản của thị trường năng lượng đang tạo nền tảng tích cực trong ngắn hạn.