Khủng hoảng Lạm phát: Hiểu về nhiệm kỳ của Biden trong bối cảnh kinh tế lịch sử

Lạm phát đã trở thành mối quan tâm hàng đầu của người Mỹ, với 62% xem đó là “vấn đề rất lớn” — vượt xa các mối lo ngại khác như chăm sóc sức khỏe (57%), bạo lực súng đạn (49%), hoặc biến đổi khí hậu (36%). Nhưng liệu mức tăng lạm phát ngày nay có thể thực sự quy cho chính sách của tổng thống hay không? Sự thật phức tạp hơn nhiều so với các tiêu đề đề cập. Trong khi các nhà lãnh đạo định hình các quyết định kinh tế thông qua chính sách thuế, các sáng kiến chi tiêu và các chương trình kích thích, thì các cú sốc bên ngoài—chiến tranh, gián đoạn chuỗi cung ứng, đại dịch—thường làm lệch hướng các kế hoạch tốt nhất.

Thách thức lạm phát của Biden: Khủng hoảng ở mức cao nhất trong nhiều thập kỷ

Joe Biden kế thừa một nền kinh tế đang phục hồi sau COVID-19, nhưng nhiệm kỳ của ông đã bị định hình bởi áp lực lạm phát chưa từng có tiền lệ. Lạm phát dưới thời Biden đạt mức 9% vào năm 2022—mức cao nhất trong bốn thập kỷ—trước khi giảm xuống khoảng 3% vào năm 2024. Ở mức thấp nhất trong nhiệm kỳ, lạm phát đạt 2.9% tính đến tháng 7, báo hiệu tiến bộ tiềm năng. Tuy nhiên, mức trung bình chung của lạm phát dưới thời Biden là 5.7%, là một lời nhắc nhở rõ ràng về những khó khăn kinh tế mà chính quyền của ông phải đối mặt.

Gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu bắt nguồn từ hậu quả của đại dịch và cuộc khủng hoảng năng lượng do chiến tranh Ukraine gây ra đã tạo thành một cơn bão hoàn hảo của các lực lượng lạm phát. Đây không phải là thất bại chính sách đơn lẻ—mà là những thách thức hệ thống lan rộng khắp toàn cầu.

Học hỏi từ lịch sử: Lạm phát của Biden so sánh như thế nào

Để hiểu rõ về lạm phát dưới thời Biden trong bối cảnh phù hợp, việc xem xét các chính quyền trước đó cho thấy một bức tranh phức tạp:

Tiền lệ Stagflation (thập niên 1970)
Richard Nixon và Gerald Ford đã chứng kiến các giai đoạn lạm phát khó khăn nhất của quốc gia. Nixon trung bình 5.7% lạm phát hàng năm trong khi thừa hưởng và sau đó làm trầm trọng thêm các áp lực chi tiêu cho chiến tranh Việt Nam. Việc đóng băng tiền lương và giá cả vào năm 1971 của ông mang lại sự tạm thời nhưng phản tác dụng rõ rệt. Ford tiếp theo với trung bình 8.0%, chiến dịch “Whip Inflation Now” của ông chứng tỏ không hiệu quả trước hậu quả của lệnh cấm vận dầu mỏ năm 1973. Jimmy Carter đối mặt với môi trường tồi tệ nhất: trung bình 9.9% lạm phát, cao nhất của bất kỳ tổng thống nào sau chiến tranh, cộng thêm cuộc khủng hoảng năng lượng năm 1979 và sự mất niềm tin rộng rãi vào các thể chế.

Những giai đoạn này cho thấy rằng các khủng hoảng lạm phát thường vượt ra ngoài phạm vi của từng nhiệm kỳ tổng thống, với các lực lượng kinh tế bên ngoài đóng vai trò quyết định.

Những người chiến thắng trong lạm phát thấp
Ngược lại, các tổng thống hưởng lợi từ điều kiện kinh tế thuận lợi hoặc thực hiện các biện pháp đối phó hiệu quả đã đạt được kết quả khác biệt rõ rệt. JFK với 1.1% và Obama với 1.4% là mức thấp nhất sau chiến tranh, đều có các chính sách giảm thâm hụt mạnh mẽ và kiểm soát chi tiêu. Reagan đã thành công trong việc cắt giảm lạm phát từ 13.5% (1980) xuống còn 4.1% (1988), mặc dù các nhà phê bình cho rằng quá trình chuyển đổi này đi kèm với đau đớn ngắn hạn đáng kể. Trung bình 2.6% của Clinton trong thập niên 1990—được đánh dấu bằng thặng dư ngân sách và tăng trưởng ổn định 4%—có thể coi là một trong những kịch bản kinh tế lý tưởng nhất.

Lạm phát dưới thời Biden trong bối cảnh rộng hơn

Khi so sánh lạm phát dưới thời Biden với hồ sơ lịch sử kể từ trung bình 1.4% của Eisenhower, mức 5.7% của Biden nằm giữa giai đoạn phục hồi của Reagan và thời kỳ khủng hoảng của Nixon. Nó thấp hơn nhiều so với 9.9% của Carter hoặc 8.0% của Ford, nhưng cao hơn đáng kể so với hiệu suất ổn định của thập niên 1990-2000.

Điểm khác biệt then chốt: Biden thừa hưởng đà lạm phát từ các chính sách trong thời kỳ đại dịch và đối mặt với các cú sốc địa chính trị ngoài khả năng kiểm soát của chính quyền. Trong khi các biện pháp kích thích của chính quyền bị chỉ trích bởi các nhà hawk lạm phát, thì các lựa chọn thay thế—cho phép nền kinh tế co lại trong quá trình phục hồi—cũng mang theo những rủi ro riêng.

Điều này có ý nghĩa gì trong tương lai

Mô hình lịch sử cho thấy xu hướng lạm phát thường kéo dài qua các nhiệm kỳ và kháng cự lại các giải pháp chính sách đơn lẻ. Phương pháp cân đối ngân sách của Eisenhower, các cắt giảm thuế của Kennedy, cuộc cách mạng cung ứng của Reagan, và kỷ luật tài chính của Clinton đều hoạt động trong các bối cảnh riêng của họ. Không có công thức chung nào tồn tại.

Đối với cử tri đánh giá mức độ lạm phát dưới thời Biden so với tiền lệ lịch sử: mức trung bình 5.7% thực sự là một thách thức, nhưng chưa đến mức thảm họa của thời Carter. Đến năm 2024, việc giảm dần về khoảng 3% cho thấy khả năng điều chỉnh quỹ đạo. Thử thách thực sự nằm ở phía trước—liệu các chính quyền kế tiếp có thể duy trì đà hiện tại trong khi tránh các sai lầm chính sách mà các nhà lãnh đạo trước đã học hỏi qua những trải nghiệm đau thương.

Hiểu về lạm phát qua lăng kính lịch sử này cho thấy rằng không có tổng thống nào hoàn toàn kiểm soát các lực lượng vĩ mô, mặc dù các lựa chọn chính sách của họ có ý nghĩa định hình kết quả trong phạm vi những giới hạn đó.