Liệu Hai Cổ Phiếu Bia Này Có Thể Bắt Kịp Đà Tăng Trong Cuộc Đua 2026?

Ngành công nghiệp bia đối mặt với một nghịch lý khi bước vào năm 2026. Trong khi các sự kiện toàn cầu lớn—World Cup FIFA, Thế vận hội Mùa hè, và kỷ niệm 250 năm của Mỹ—tạo ra một bối cảnh lý tưởng để tăng tiêu thụ và tổ chức lễ hội, thì những bất ổn kinh tế rộng lớn hơn đang đe dọa làm gián đoạn khả năng phục hồi tiềm năng của ngành này.

Các nhà kinh tế của Goldman Sachs đã chỉ ra năm 2026 là thời điểm hội tụ độc đáo của các điều kiện thuận lợi cho các nhà sản xuất bia. Trong lịch sử, các sự kiện thể thao quy mô lớn và các mốc văn hóa thúc đẩy các cuộc tụ họp xã hội, điều này trực tiếp dẫn đến doanh số bia tăng cao hơn. Đối với các nhà đầu tư cổ phiếu, sự kết hợp hiếm có này mở ra cơ hội để tận dụng một sự phục hồi theo chu kỳ trong nhu cầu đối với các nhà sản xuất đồ uống có cồn đã được thiết lập. Tuy nhiên, việc thực thi và khả năng chống chịu kinh tế sẽ quyết định liệu làn gió thuận này có thành hiện thực hay chỉ là gió thoảng qua.

Các Gió Đông Kinh Tế Gây Phức Tạp Cho Sự Phục Hồi

Trước khi trở nên lạc quan về bia, các nhà đầu tư cần đối mặt với những mối lo macro hợp lý. Lạm phát vẫn duy trì ở mức cao hơn mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang, và nếu việc cắt giảm lãi suất diễn ra nhanh hơn cùng với việc nới lỏng định lượng tái khởi động, một chu kỳ lạm phát mới có thể xuất hiện. Động thái này ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng mua hàng của người tiêu dùng đối với các mặt hàng xa xỉ như bia.

Thị trường việc làm cũng thêm phần cảnh báo. Khi người lao động lo lắng về an toàn công việc, các khoản mua bia thường là một trong những khoản đầu tiên bị cắt giảm trong ngân sách gia đình. Trong khi đó, ngành đồ uống đang đối mặt với một mối đe dọa cạnh tranh tồn tại: người tiêu dùng Gen-Z ngày càng chuyển sang sử dụng cần sa—hiện đã hợp pháp ở nhiều bang—và từ bỏ rượu hoàn toàn do lo ngại về khả năng chi trả và ý thức về sức khỏe.

Bối cảnh tiêu dùng phân cực này có nghĩa là ngay cả khi thời điểm các sự kiện thuận lợi, các nhà sản xuất bia không thể tự tin rằng nhu cầu sẽ tự nhiên phục hồi. Sự hợp nhất thị phần giữa các người chiến thắng và người thua cuộc có khả năng xảy ra.

Constellation Brands: Chiếm lĩnh Nhu Cầu Cao Cấp

Constellation Brands đứng ở tuyến đầu của xu hướng nâng cao chất lượng sản phẩm đang định hình lại sở thích bia của Mỹ. Với hơn 94% doanh thu đến từ bia, công ty đã mở rộng thị phần tại Mỹ một cách có hệ thống thông qua danh mục nhập khẩu chiếm ưu thế: Modelo Especial và Corona Extra vẫn là những mặt hàng chủ lực trên kệ và vòi bia khắp toàn quốc.

Điểm đặc biệt của Constellation là khả năng định giá và kỷ luật vận hành. Mặc dù chi phí đầu vào biến động trong hai năm qua, công ty vẫn duy trì biên lợi nhuận mạnh mẽ, cho thấy khả năng thực thi tốt. Hiệu quả này cung cấp một lớp đệm chống lại các gió ngược kinh tế tiềm năng vào năm 2026.

Khi các lễ hội toàn cầu diễn ra, vị thế thương hiệu của Constellation có vẻ đặc biệt thuận lợi. Sự kết hợp của việc tiêu thụ tại chỗ tăng trong các kỳ sự kiện lớn, các chiến dịch quảng bá chéo liên quan đến World Cup và Olympics, cùng các chiến dịch marketing quanh kỷ niệm 200 năm của Mỹ có thể thúc đẩy mở rộng khối lượng đáng kể. Thị trường chứng khoán hiện định giá khoảng 30% tiềm năng tăng giá cho cổ phiếu STZ.

Một yếu tố phụ nhưng quan trọng: quỹ dòng tiền tự do của Constellation vẫn duy trì tích cực mặc dù doanh thu so với cùng kỳ không đổi, một diễn biến trái ngược thể hiện chất lượng kinh doanh đang cải thiện. Cổ tức của công ty, với mức 2.93%, có vẻ bền vững ngay cả trong bối cảnh chu kỳ không chắc chắn.

Molson Coors: Chiến lược Dựa Trên Khối Lượng

Molson Coors đã dành những năm gần đây cố gắng tái tạo hình ảnh sau một thời kỳ trì trệ kéo dài của thị trường. Chiến lược hiện đại hóa bao gồm làm mới thương hiệu, nâng cao thực thi marketing, và đa dạng hóa chiến lược sang các loại seltzer cứng, rượu mạnh, và các sản phẩm không cồn.

Tuy nhiên, thị trường chứng khoán vẫn chưa bị thuyết phục. Cổ phiếu TAP đã giảm gần 20% trong năm 2025, cho thấy rằng vị trí định hướng tăng trưởng chưa thực sự gây ấn tượng với các nhà đầu tư. Tuy nhiên, năm 2026 có thể chứng minh chiến lược của công ty đúng đắn—không phải vì các nỗ lực đổi mới, mà vì chính hoạt động kinh doanh cốt lõi truyền thống của họ trở thành ngôi sao sáng.

Coors Light và Miller Lite là trụ cột của doanh thu Molson Coors. Các thương hiệu này có khả năng hưởng lợi đáng kể từ các đợt tăng khối lượng liên quan đến các sự kiện thể thao lớn và các dịp kỷ niệm quốc gia. Hạ tầng logistics đã có từ lâu và các mối quan hệ bán lẻ đã thiết lập mang lại lợi thế vận hành trong việc chiếm lĩnh doanh số tại chỗ tăng đột biến khi các lễ hội diễn ra rực rỡ trong năm 2026.

Về mặt tài chính, Molson Coors phản ánh câu chuyện tạo dòng tiền tự do như của Constellation. Các sáng kiến kiểm soát chi phí gần đây và giảm nợ đã cải thiện các chỉ số biên lợi nhuận và tăng tính linh hoạt của bảng cân đối kế toán, tạo điều kiện cho khả năng tăng cổ tức hoặc mua lại cổ phiếu nhanh hơn.

Luận Điểm Đầu Tư

Cả STZ và TAP đều mang lại các khoản đầu tư riêng biệt nhưng bổ sung cho nhau vào khả năng phục hồi nhu cầu bia trong tương lai. Constellation đặt cược vào việc tiếp tục nâng cao chất lượng và thương hiệu mạnh, trong khi Molson Coors đặt cược vào việc điều chỉnh khối lượng và đòn bẩy vận hành từ danh mục cốt lõi của mình. Cả hai đều là một cược tập trung về việc liệu năm 2026 có trở thành điểm ngoặt của ngành bia hay chỉ là một bình minh giả trong một môi trường cấu trúc đầy thử thách.