## Hai thập kỷ của Kim loại quý: Những gì lợi nhuận 10.000 đô la từ Vàng kể về việc đầu tư vào Vàng và Bạc

Đầu tư vào vàng và bạc từ lâu đã thu hút cả các quản lý danh mục đầu tư kỳ cựu lẫn các nhà đầu tư cá nhân tìm kiếm cách phòng chống lạm phát. Đặc biệt, vàng đã thể hiện khả năng phục hồi đáng kể qua các chu kỳ kinh tế khác nhau. Đến năm 2024, kim loại quý này đạt mức lợi nhuận trung bình hàng năm trong 20 năm là 9,47%. Điều này phản ánh một kịch bản thực tế hấp dẫn: một nhà đầu tư đã bỏ ra 10.000 đô la vào vàng vào đầu giai đoạn hai thập kỷ này sẽ tích lũy khoảng 65.967 đô la vào cuối năm—tương đương với tổng lợi nhuận vượt quá 560%.

## Hiện tượng nghịch lý lợi suất Kho bạc: Tại sao lợi nhuận trái phiếu ảnh hưởng đến giá vàng

Hiểu rõ điều gì thúc đẩy định giá vàng đòi hỏi phải nhìn xa hơn các yếu tố cung cầu. Theo nghiên cứu của PIMCO, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm nổi lên như biến số ảnh hưởng lớn nhất đến giá kim loại quý. Mối quan hệ này hoạt động qua một cơ chế nghịch lý: khi lợi suất thực trên trái phiếu Kho bạc tăng 100 điểm cơ bản, giá vàng điều chỉnh theo lạm phát thường giảm khoảng 24%.

Logic rất đơn giản. Vàng không sinh lợi tức hay cổ tức. Khi lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng, chi phí cơ hội cũng tăng theo. Các nhà đầu tư phải đối mặt với lựa chọn: giữ vàng không sinh lợi hay thu về lợi nhuận thực từ trái phiếu và các công cụ sinh lời khác. Ngược lại, khi lợi suất thực giảm, khoản thu nhập bỏ lỡ từ việc giữ vàng giảm đi, làm cho kim loại này trở nên hấp dẫn hơn về mặt phân bổ danh mục.

## Các lực lượng cạnh tranh trong thị trường vàng

Ngoài lợi suất trái phiếu Kho bạc, nhiều biến số khác cũng tác động đáng kể đến định giá kim loại quý. Mong đợi lạm phát, xu hướng nhu cầu của ngân hàng trung ương, căng thẳng địa chính trị và sức mạnh của USD đều góp phần vào biến động giá. Sự phổ biến của các quỹ ETF vàng đã mở rộng khả năng tiếp cận loại tài sản này, cho phép nhà đầu tư cá nhân tham gia mà không cần lo lắng về lưu trữ vật lý.

Tuy nhiên, phân tích thực nghiệm của PIMCO cho thấy một thứ tự ảnh hưởng rõ ràng. Trong khi tất cả các yếu tố này đều quan trọng, mối quan hệ giữa lợi suất thực và giá vàng luôn thể hiện mối tương quan trực tiếp rõ ràng nhất. Như kết luận của công ty: lợi suất thực tăng thường đi kèm với giá vàng giảm, trong khi lợi suất thực giảm thường báo hiệu áp lực tăng lên đối với kim loại quý.

## Đầu tư vào Vàng và Bạc: Câu chuyện phòng chống lạm phát

Dữ liệu hiệu suất trong hai mươi năm xác nhận một luận điểm cơ bản trong lý thuyết danh mục đầu tư—rằng đầu tư vào vàng và bạc thực sự là một phương án bảo vệ chống lạm phát. Ngay cả khi so sánh với lợi nhuận thị trường chứng khoán, hiệu suất trung bình hàng năm của vàng là 9,47% vẫn định vị nó như một công cụ đa dạng hóa ý nghĩa, đặc biệt trong các giai đoạn mở rộng tiền tệ và lo ngại về giảm giá tiền tệ.