Nhà đầu tư tổ chức giảm vị thế Gap một nửa: Điều này báo hiệu gì cho cổ phiếu

Chuyển động: Rút lui 4,3 triệu đô trong lĩnh vực bán lẻ

Một quỹ tổ chức đã âm thầm giảm nắm giữ cổ phiếu Gap của mình một nửa trong quý 3 năm 2025, bán ra 200.000 cổ phiếu trị giá khoảng 4,32 triệu đô. Legacy Capital, quản lý hàng tỷ tài sản, đã giảm tỷ lệ cổ phần NYSE:GAP từ 582.356 xuống còn 382.356 — một động thái cho thấy sự thay đổi niềm tin vào nhà bán lẻ thời trang này.

Tài liệu SEC ngày 13 tháng 11 năm 2025 cho thấy đây không phải là một sự cân đối danh mục nhỏ. Với giá cuối quý là 24,91 đô mỗi cổ phiếu, vị trí còn lại trị giá 8,18 triệu đô. Để tham khảo, đây ban đầu là khoản nắm giữ lớn thứ ba của Legacy Capital khi bắt đầu vào quý 2 năm 2024, chiếm khoảng 2,9% tổng tài sản có thể báo cáo theo báo cáo 13F của họ. Việc giảm này đã đưa tỷ lệ cổ phần của Gap xuống còn 1,8% trong danh mục — rõ ràng là giảm ưu tiên.

Tại sao điều này quan trọng đối với danh sách theo dõi của bạn

Các khoản nắm giữ hàng đầu của Legacy Capital kể câu chuyện thực về dòng chảy của tiền tổ chức:

• Walmart (NYSE:WMT): 54,5 triệu đô (11,9% tổng tài sản quản lý)
• J.B. Hunt Transport (NASDAQ:JBHT): $16M (3,5% tổng tài sản quản lý)
• Tesla (NASDAQ:TSLA): 12,8 triệu đô (2,8% tổng tài sản quản lý)
• Redbox Entertainment (NASDAQ:RDVY): $10M (2,2% tổng tài sản quản lý)
• iShares Core S&P 500 ETF (NYSEMKT:IVV): 8,8 triệu đô (1,9% tổng tài sản quản lý)

Chú ý điều gì đang giảm rõ rệt: Gap, nhà bán lẻ thời trang dường như không mang lại kết quả như mong đợi.

Thực tế về hiệu suất

Đây là sự thật không thoải mái: cổ phiếu Gap tăng 17,33% trong năm qua — nghe có vẻ ổn cho đến khi bạn biết rằng S&P 500 đã mang lại lợi nhuận 20,1%. Cổ phiếu này kém xa thị trường chung 2,79 điểm phần trăm. Trong khi đó, công ty đang hoạt động với tốc độ tăng trưởng rất thấp: tăng trưởng doanh thu dừng ở mức thấp một chữ số, lợi nhuận gần như không đổi so với cùng kỳ năm ngoái.

Bảng cân đối tài chính của Gap (TTM):

• Doanh thu: 15,29 tỷ đô
• Lợi nhuận ròng: $851 triệu
• Tỷ suất cổ tức: 2,65%
• Giá hiện tại: 24,91 đô

Vấn đề thực sự: Bẫy định giá

Trên giấy tờ, Gap trông rẻ với tỷ lệ P/E là 11. Nhưng như việc Legacy Capital rút lui cho thấy, rẻ có thể có nghĩa là “được định giá vì một lý do nào đó.” Khi một cổ phiếu kết hợp tăng trưởng doanh thu yếu ớt với lợi nhuận trì trệ trong khi thị trường chung tiến về phía trước, các nhà đầu tư tổ chức sẽ bỏ phiếu bằng chân của họ.

Gap vận hành bốn thương hiệu lớn (Old Navy, Gap, Banana Republic, Athleta) qua hơn 90 quốc gia với hơn 3.200 cửa hàng cùng các kênh thương mại điện tử. Sự đa dạng hóa là thực sự. Phạm vi thị trường là hợp pháp. Nhưng tất cả những điều đó đều vô nghĩa nếu công ty không thể thúc đẩy tăng trưởng hoặc làm bất ngờ các nhà đầu tư bằng việc mở rộng biên lợi nhuận.

Kết luận

Khi một quỹ đã đặt cược vào cổ phiếu chỉ chín tháng trước đột nhiên giảm mạnh mức độ nắm giữ, ta nên tự hỏi: họ đã học được gì? Trong trường hợp của Gap, câu chuyện có vẻ là việc sở hữu một doanh nghiệp ổn định nhưng chậm chạp trong một thị trường tăng giá không phải là chiến lược thành công. Quỹ vẫn còn nắm giữ 382.356 cổ phiếu — họ chưa hoàn toàn từ bỏ vị thế — nhưng thông điệp rõ ràng: có những cơ hội rủi ro-lợi nhuận tốt hơn ở nơi khác trên thị trường.

Đối với các nhà đầu tư theo dõi cổ phiếu này, hãy chú ý xem liệu các nhà tổ chức khác có theo chân trong các báo cáo quý tiếp theo hay không.