#稳定币竞争与发展 看到这篇研究论文真的 có cảm giác như mở ra màn sương mù. Những năm qua, luận điệu "stablecoin sẽ phá vỡ ngân hàng" tràn lan khắp nơi, nhưng thực tế dữ liệu đã nói lên điều đó — sự mất mát lớn về tiền gửi hoàn toàn chưa xảy ra.

Tại sao vậy? Bởi vì mọi người bỏ qua một thực tế cơ bản nhất: ngân hàng không chỉ kiểm soát tiền, mà còn là trung tâm của toàn bộ cuộc sống tài chính. Các khoản vay thế chấp, thẻ tín dụng, chuyển lương trực tiếp, tất cả đều đan xen vào nhau, sự "liên kết" này có sức dính cực kỳ mạnh mẽ khiến người ta sẵn sàng chấp nhận lãi suất thấp hơn và dịch vụ kém hơn.

Nhưng điểm ngoạn mục nhất chính là sự thay đổi trong trò chơi — stablecoin dù không thể giết chết ngân hàng, nhưng lại buộc phải thay đổi quy tắc chơi. Nó giống như một con dao cạnh tranh, khiến ngân hàng nhận ra rằng họ không thể dựa vào thói quen cũ để tồn tại nữa. Ngân hàng buộc phải cung cấp lãi suất gửi cao hơn, phải cải thiện hiệu quả vận hành, và phải thực sự cạnh tranh vì dịch vụ. Đây không phải là sự phá hủy, mà là một chất xúc tác.

Cơ hội sâu hơn nằm ở khía cạnh hiệu quả. Hệ thống thanh toán xuyên biên giới cũ kỹ đã kéo lùi bao nhiêu doanh nghiệp? Vốn bị chậm trễ trong các ngân hàng trung gian mất vài ngày mới đến được đích. Stablecoin mang lại thanh toán ở cấp độ nguyên tử — tức thì, minh bạch, có thể theo dõi. Điều này không chỉ nâng cao vị thế của đô la Mỹ trên trường quốc tế, mà còn giải phóng dòng chảy vốn toàn cầu, mang lại lợi ích lớn.

《GENIUS法案》 thực chất đang chuyển cuộc cạnh tranh này từ "chốn offshore ngầm" sang "ánh sáng trong nước". Khi khung pháp lý rõ ràng hơn, những cải cách thực sự mới có thể bắt đầu. Ngân hàng không phải bị loại bỏ, mà là hoàn thiện trong làn sóng này.

Đây chính là tương lai tôi nhìn thấy: không phải cuộc chơi ăn thua giữa ngân hàng và stablecoin, mà là sự nâng cấp toàn diện của hệ thống tài chính.