Cục Đầu tư Chứng khoán Đài Loan năm 2026: Khoảng cách năng lực AI thúc đẩy giá chuỗi cung ứng tăng như thế nào

Nguồn cung chuỗi cung ứng thiếu hụt trở thành trạng thái bình thường, bản đồ cổ phiếu nghìn tỷ mở rộng toàn diện

Năm 2025, hiện tượng cốt lõi của ngành công nghiệp công nghệ Đài Loan là một từ: thiếu hụt. Từ chip, đóng gói tiên tiến đến linh kiện tản nhiệt, năng lực sản xuất của cả upstream và downstream đều căng thẳng, giá cả liên tục tăng cao. Jensen Huang của NVIDIA đã nhiều lần đến Đài Loan thúc đẩy đặt hàng, xác nhận vị trí trung tâm của các nhà máy Đài Loan trong chuỗi cung ứng AI toàn cầu. Đợt thiếu hụt năng lực này không chỉ đẩy giá cổ phiếu liên quan lên cao mà còn dẫn đến hiện tượng số lượng cổ phiếu nghìn tỷ đạt mức cao kỷ lục.

Tính đến giữa tháng 12, số cổ phiếu nghìn tỷ của thị trường Đài Loan đã đạt 28 mã, phá vỡ kỷ lục lịch sử. Khác với quá khứ tập trung vào thiết kế IC, danh sách cổ phiếu nghìn tỷ lần này đã mở rộng đến các lĩnh vực như tản nhiệt, PCB, vật liệu, nguồn điện, giao diện thử nghiệm, thể hiện rõ xu hướng AI dẫn đến dư thừa nhu cầu trong toàn bộ chuỗi cung ứng. Xinhui trở thành tiêu chuẩn của trung tâm dữ liệu nhờ chip BMC, giá cổ phiếu tăng hơn 100% trong năm, từng vượt qua 7.300 TWD, tiếp tục giữ vị trí vua cổ phiếu.

Nhóm linh kiện tản nhiệt thể hiện ấn tượng, Qihong và Jiance cùng vươn lên cổ phiếu nghìn tỷ, mức tăng trưởng hàng năm đều vượt quá 100%. Về vật liệu, Taiwan Optical đã trở thành mã cổ phiếu mạnh nhất năm nhờ nhu cầu cao về CCL cao cấp và vải thủy tinh, tăng vọt 159%, trở thành ngựa đua đột phá của năm. Các đối tác chuỗi cung ứng như Chuanhu, Yingcui, Wangxi cũng tăng hơn 140%, chứng minh rõ ràng logic thị trường “có thiếu thì có giá”. Ngay cả Delta Electronics, vốn được xem là mã ổn định dài hạn, cũng từng chạm ngưỡng nghìn tỷ do nhu cầu điện năng trung tâm dữ liệu tăng vọt.

Vật liệu cao cấp khẩn cấp, cơ chế giá tiếp tục phát triển

Cấu hình máy chủ AI liên tục nâng cấp, trực tiếp gây ra khủng hoảng cung cấp vật liệu upstream. Vải thủy tinh cao cấp và PCB đồng nền giảm thiểu tổn thất (CCL) đều đã trở thành trạng thái bình thường, giá cả tăng liên tục. Các tổ chức nước ngoài chỉ ra rằng nền tảng thế hệ tiếp theo của NVIDIA sẽ sử dụng các vật liệu cao cấp hơn, điều này có nghĩa là việc nâng cấp vật liệu đã trở thành xu hướng không thể đảo ngược.

Thiếu hụt vật liệu thúc đẩy lợi nhuận gộp của các nhà sản xuất liên quan cải thiện, Liánmào và Táiyào hưởng lợi, năng lực của các nhà sản xuất PCB và mạch nền như Zhending, Xinxing cũng duy trì đầy đủ. Nhu cầu về mạch nền ABF vẫn mạnh mẽ, đã đặt nền móng vững chắc cho tăng trưởng hoạt động năm 2026.

Dòng vốn quay trở lại, các thành phần ETF mới tiết lộ ý đồ của tổ chức

Ngoài việc săn đón các cổ phiếu riêng lẻ, dòng vốn thị trường nhanh chóng đổ vào các ETF chủ đề. Gần đây, Quhua Future 50 (00991A) huy động hơn 10 tỷ TWD, ngày đầu mở bán khối lượng giao dịch vượt quá 230.000 cổ phiếu, trở thành vua giao dịch ETF, phản ánh sự quan tâm cao của nhà đầu tư.

Top 10 thành phần của ETF này hoàn toàn xoay quanh chủ đề AI: TSMC, Hung Jing, Qihong, Weiying, Taiwan Optical, Delta Electronics đều có mặt. Cơ chế phân bổ của quỹ chủ động này cung cấp hướng đi rõ ràng cho nhà đầu tư: bán dẫn 35-45%, linh kiện trung tâm dữ liệu AI 35-45%, máy chủ AI và mạng 5-15%, phần còn lại kết hợp tài chính và ngành truyền thống. Quản lý quỹ Lữ Hongyu cho biết, AI vẫn là động lực tăng trưởng quan trọng nhất của thị trường Đài Loan, lợi nhuận doanh nghiệp dự kiến tăng 20% vào năm 2026, cùng với môi trường lãi suất điều chỉnh nhẹ nhàng, đà tăng giá có thể duy trì.

Tập trung vào năm 2026, làn sóng nâng cấp mới và cuộc cách mạng công nghệ

Nhìn về năm tới, nền tảng Vera Rubin (VR) thế hệ tiếp theo của NVIDIA sẽ bắt đầu chu kỳ nâng cấp mới, các thông số sẽ được nâng cấp toàn diện về tản nhiệt, tiêu thụ điện năng, băng thông liên kết. Quảng Châu, Weiying, Hon Hai và các nhà sản xuất ODM khác đã được xác nhận là đối tác trung tâm, chuỗi cung ứng nguồn điện, tản nhiệt, PCB sẽ tiếp tục được thúc đẩy.

Về mặt công nghệ, quang tử silicon và CPO (đóng gói quang học chung) trở thành các đột phá then chốt để giải quyết nút thắt truyền tải tốc độ cao. Đài Loan đã hình thành hệ sinh thái hoàn chỉnh từ tinh thể, linh kiện quang học đến đóng gói, các nhà như Lianya, Wanmiao tiềm năng rất lớn. Khi GPU tiêu thụ điện vượt quá 1 kW, tỷ lệ làm mát bằng dung dịch sẽ nhanh chóng tăng từ dưới 10% hiện nay lên trên 60%, các nhà như Qihong, Shuanghong, Jiance đã đi trước trong việc chiếm lĩnh thị trường.

Khuyến nghị đầu tư: Tập trung vào các phần thiếu hụt, chú ý đến cân đối định giá

Thị trường Đài Loan hiện tại sau đà tăng mạnh khó tránh khỏi có biến động, mặt định giá cũng thu hút sự chú ý. Tuy nhiên, xét về cơ bản ngành, thiếu hụt năng lực liên quan đến AI vẫn khó giải quyết căn bản trước năm 2026, đặc biệt là các phần như đóng gói tiên tiến, vật liệu cao cấp, tản nhiệt và hệ thống điện, điều này cung cấp nền tảng vững chắc cho các cổ phiếu nghìn tỷ trong chuỗi cung ứng.