Ý nghĩa của việc bán khống cổ phiếu: Làm thế nào để kiếm lợi nhuận ngược chiều trong thị trường giảm giá

Một, Ý nghĩa và Nguyên lý cơ bản của việc Bán khống cổ phiếu

Ý nghĩa của bán khống cổ phiếu (còn gọi là bán ròng, bán tháo, bán khống) là khi nhà đầu tư dự đoán giá cổ phiếu sẽ giảm, họ sẽ bán cổ phiếu trước, chờ giá giảm rồi mua lại để thu lợi nhuận. Điều này hoàn toàn trái ngược với logic mua trước bán sau truyền thống.

Cơ chế cốt lõi của bán khống là: Nhà đầu tư vay cổ phiếu từ môi giới để bán ra, khi giá giảm đến mức dự kiến thì mua lại với giá thấp hơn để hoàn trả, chênh lệch giữa giá bán ban đầu và giá mua lại chính là lợi nhuận của nhà đầu tư. Hoạt động này phổ biến rộng rãi trên thị trường tài chính, không chỉ giới hạn ở cổ phiếu, mà còn bao gồm ngoại hối, hàng hóa, chỉ số và các loại tài sản khác đều có thể thực hiện giao dịch bán khống.

Cần lưu ý rằng, mặc dù bán khống có thể sinh lợi khi giá giảm, nhưng không phải thị trường nào cũng mở cửa chức năng này. Một số quốc gia hoàn toàn cấm bán khống, còn các thị trường mở bán khống thì nhà đầu tư cũng cần đáp ứng các điều kiện nhất định.

Hai, Ba phương thức chính của bán khống

Bán khống bằng vay chứng khoán

Vay chứng khoán là phương thức chính để thực hiện bán khống trong thị trường chứng khoán truyền thống. Nhà đầu tư vay cổ phiếu từ môi giới để bán ra, khi giá giảm thì mua lại để đóng vị thế. Phương thức này yêu cầu mở tài khoản giao dịch ký quỹ, đáp ứng các điều kiện:

• Công dân đủ 20 tuổi
• Mở tài khoản đủ 3 tháng
• Giao dịch trên 10 lần trong vòng một năm gần nhất

Nhược điểm của bán khống bằng vay chứng khoán là: rủi ro vô hạn, lợi nhuận có hạn — giá cổ phiếu thấp nhất là 0 nhưng không giới hạn chiều tăng, do đó khả năng thua lỗ của nhà đầu tư có thể vô hạn. Ngoài ra, không phải cổ phiếu nào cũng có thể vay chứng khoán, các mã thanh khoản kém thậm chí còn không thể vay được.

Bán khống bằng hợp đồng tương lai

Hợp đồng tương lai có đặc tính giao dịch hai chiều, linh hoạt thực hiện mua hoặc bán. Ưu điểm của hợp đồng tương lai là tỷ lệ đòn bẩy cao, thao tác nhanh chóng, nhưng nhược điểm là có hạn chế về thời hạn đáo hạn, việc giữ vị thế dài hạn cần chuyển đổi hợp đồng, có thể phát sinh chi phí bổ sung. Không phải cổ phiếu nào cũng có hợp đồng tương lai tương ứng, thanh khoản cũng là yếu tố cần xem xét.

Giao dịch chênh lệch hợp đồng(CFD) bán khống

Hợp đồng chênh lệch (CFD) là công cụ phái sinh phổ biến quốc tế, cho phép nhà đầu tư giao dịch hai chiều với mức vốn thấp hơn. Điều kiện mở tài khoản tương đối dễ dàng (chỉ cần đủ 18 tuổi), yêu cầu ký quỹ thấp, không hoặc ít phí hoa hồng. CFD không bị hạn chế về ngày đáo hạn, phù hợp hơn cho chiến lược bán khống trung dài hạn.

Ba, Logic lựa chọn đối tượng bán khống

Tìm kiếm thị trường có yếu tố tiêu cực

Lợi nhuận từ bán khống dựa trên giả định giá sẽ giảm, do đó cần xác định rõ các yếu tố tiêu cực:

• Tiêu cực vĩ mô: như ngân hàng trung ương có thể tăng lãi suất, dự báo thắt chặt tiền tệ, tăng trưởng kinh tế chậm lại
• Tiêu cực ngành: như dư thừa công suất, giảm nhu cầu, hạn chế chính sách
• Tiêu cực riêng cổ phiếu: như doanh thu giảm, lợi nhuận ròng giảm, sự kiện tiêu cực lớn, thay đổi ban lãnh đạo

Các chỉ số quan trọng trong lựa chọn đối tượng

Chọn cổ phiếu phù hợp để bán khống cần xem xét các điểm sau:

Dấu hiệu xấu về cơ bản: doanh thu tổng thể của công ty giảm rõ rệt so với các năm trước, thường xuyên âm hoặc lỗ. Các doanh nghiệp này dễ bị các tổ chức lớn bán tháo.

Đặc điểm kỹ thuật ở vùng đỉnh: cổ phiếu chạy lên đến đỉnh cũ hoặc vùng kháng cự quan trọng, khả năng tăng ngắn hạn hạn chế, khả năng phá vỡ xuống cao. Các ngành có tỷ lệ P/E cao đặc biệt cần chú ý.

Dòng tiền lớn bất thường: cổ phiếu liên tục xuất hiện tín hiệu mua quá mức, cho thấy bong bóng giá, các quỹ lớn có thể đang chốt lời.

Vị trí cao tương đối: vào vùng giá cao hoặc vùng kháng cự, Ý nghĩa bán khống cổ phiếu là để tận dụng khoảng giảm từ mức cao đến mức hợp lý, chứ không phải theo đuổi đuổi theo đỉnh. Bán khống ở vùng thấp lợi nhuận ít, rủi ro hồi phục lớn hơn.

Bốn, Nguyên tắc cốt lõi trong hoạt động bán khống

Thời điểm là yếu tố then chốt

Không phải cứ thấy giá giảm là vào ngay. Nên chọn thời điểm khi cổ phiếu đã tăng đến đỉnh tương đối, xu hướng bắt đầu đảo chiều. Ví dụ rõ ràng: cổ phiếu thép Mỹ từ đỉnh 47.64 USD tháng 2 năm 2018 giảm thẳng xuống còn 4.54 USD tháng 3 năm 2021, giảm hơn 100%. Trong xu hướng giảm rõ ràng như vậy, nhà đầu tư chỉ cần bán khống tại đỉnh tương đối là có khả năng sinh lợi cao.

Giao dịch ngắn hạn

Bán khống thường áp dụng chiến lược giao dịch ngắn hạn, thời gian giữ vị thế từ vài giờ đến vài ngày. Ưu điểm của ngắn hạn là lợi nhuận nhanh, tránh rủi ro đảo chiều dài hạn. Nhiều nhà giao dịch trong ngày chính là nhờ cách này để tránh rủi ro phản ứng mạnh.

Đặt lệnh cắt lỗ chặt chẽ

Đây là nguyên tắc quan trọng nhất trong quản lý rủi ro khi bán khống. Mỗi lệnh cần đặt mức cắt lỗ rõ ràng, đảm bảo thua lỗ trong phạm vi kiểm soát. Không đặt cắt lỗ là hành động tự sát, vì giá tăng không giới hạn.

Quản lý tỷ lệ vốn

Cơ hội bán khống hiếm và khó nắm bắt, không nên phân bổ quá nhiều vốn. Khi phát hiện cơ hội bán khống có tỷ lệ thắng cao, cần phân bổ hợp lý phần trăm vốn để đảm bảo có đủ khả năng ứng phó khi thị trường đảo chiều.

Năm, Nhận thức rủi ro và khuyến nghị đầu tư

Rủi ro kép của bán khống

Như câu nói trong thị trường: “Lợi nhuận bán khống có hạn, rủi ro vô hạn”. Giá cổ phiếu thấp nhất là 0 (lợi nhuận tối đa), nhưng khả năng tăng không giới hạn (thua lỗ vô hạn). Nếu nhà đầu tư không đặt cắt lỗ, chỉ dựa vào việc giá tiếp tục tăng sẽ gặp thảm họa.

Rủi ro thanh khoản

Không phải cổ phiếu nào cũng phù hợp để bán khống. Các mã ít thanh khoản có thể gặp khó khăn trong việc đóng vị thế kịp thời, đặc biệt trong biến động mạnh của thị trường. Chọn các mã thanh khoản tốt là điều tối quan trọng.

Chi phí

Bán khống vay chứng khoán liên quan đến phí vay, lãi suất; hợp đồng tương lai có phí giao dịch và chi phí chuyển đổi hợp đồng; tất cả đều có chi phí ẩn làm giảm lợi nhuận. Chỉ nên thực hiện khi dự đoán khả năng giảm giá đủ lớn.

Lời khuyên cuối cùng

Thị trường chứng khoán luôn tiềm ẩn rủi ro và cơ hội. Dù là mua hay bán khống, đều cần xây dựng logic giao dịch rõ ràng. Trong trường hợp chưa đủ tự tin, không nên vào lệnh một cách mù quáng. Bảo vệ vốn là ưu tiên, tăng trưởng ổn định mới là mục tiêu.