Bitcoin giảm xuống còn 87.700 đô la khi bán khống vượt qua 250 triệu đô la

Bitcoin đang ở trong vùng áp lực, dao động gần mức US$ 87.700 sau khi thất bại lần nữa trong việc vượt qua kháng cự tâm lý US$ 90.000. Thị trường đối mặt với một bối cảnh kỹ thuật thách thức, trong đó việc phục hồi mức này vẫn là điều kiện thiết yếu để thiết lập xu hướng tăng trưởng bền vững hơn. Theo dữ liệu cập nhật, giá hiện ở mức US$ 91.37K với mức biến động tích cực 1,88% trong 24 giờ qua, tuy nhiên khối lượng giao dịch vẫn ở mức trung bình là US$ 604,32 triệu.

Khả năng phá vỡ không thành công giữ cho tài sản này trong phạm vi đi ngang, với độ biến động rõ rệt và thiếu hướng đi rõ ràng. Giá tiếp tục kiểm tra một phạm vi hẹp, phản ánh sự cân bằng yếu ớt giữa cung và cầu. Đặc biệt chú ý đến sự chênh lệch của Bitcoin so với kim loại quý: trong khi vàng lập đỉnh lịch sử trong bối cảnh bất ổn vĩ mô, thì đồng tiền mã hóa này không theo kịp dòng vốn vốn đã từng liên kết các tài sản này trong các môi trường sợ rủi ro.

Cấu trúc kỹ thuật suy yếu và thanh khoản co lại

Về mặt kỹ thuật, các trung bình động 200 kỳ (200SMA và EMA) hoạt động như các mức kháng cự động trong biểu đồ 4 giờ, xác định một vùng kiểm soát trung hạn. Giá duy trì dưới các mức này làm tăng khả năng tiếp tục đi ngang hoặc thử lại các mức hỗ trợ mới. Việc phục hồi mức này được xem là bước kích hoạt quan trọng cho một cấu trúc tăng trưởng ổn định hơn.

Việc không thể chuyển đổi vùng 90 nghìn thành hỗ trợ càng làm tăng tính phòng thủ của các nhà tham gia. Mỗi lần cố gắng tiến lên đều đi kèm với sự gia tăng rõ rệt các lệnh bán, hạn chế các đợt di chuyển theo hướng mạnh hơn và giữ cho thị trường không có lợi thế rõ ràng.

Việc giảm độ sâu của các sổ lệnh làm tăng nhạy cảm của thị trường với các hoạt động nhỏ hơn. Khi gần kết thúc năm, nhiều nhà giao dịch đã giảm thiểu rủi ro để bảo vệ lợi nhuận tích lũy. Sự co lại theo mùa này góp phần làm giảm thanh khoản toàn cầu và làm tăng khả năng xảy ra các biến động đột ngột.

Các vị thế bán ra của các nhà đầu tư tổ chức và bài toán thanh khoản

Dữ liệu gần đây cho thấy các nhà đầu tư lớn đã mở các vị thế bán ra trên Bitcoin, Ether và Solana, tổng cộng khoảng US$ 250 triệu. Động thái này phản ánh chiến lược phòng vệ trước rủi ro điều chỉnh thêm, tuy nhiên tác động của các vị thế này trở nên rõ ràng hơn trong môi trường thanh khoản giảm sút.

Để Bitcoin vượt qua giai đoạn tích lũy hiện tại, cần có sự gia tăng rõ rệt về khối lượng đi kèm với sự phục hồi kỹ thuật. Nếu không có bước kích hoạt này, giá vẫn tiếp tục kiểm tra các vùng thấp hơn để tìm kiếm đủ cầu hấp thụ cung cấu trúc.

Các Divergen xây dựng xuất hiện trên đường chân trời

Dù giá còn yếu, các chỉ số động lượng bắt đầu cho thấy tín hiệu tích cực. Trên biểu đồ 3 ngày, Chỉ số Sức mạnh tương đối (RSI) ghi nhận các mức thấp cao hơn trong khi giá hình thành các mức thấp thấp hơn, tạo ra một divergence tăng điển hình. Các cấu hình tương tự đã dự báo các đợt tăng giá đáng kể trong các chu kỳ trước.

Sự phân kỳ này cũng thể hiện trong mối quan hệ BTC/XAU: khi vàng tiến gần mức US$ 4.500 mỗi ounce, cặp này cho thấy mất giá tương đối của Bitcoin, gợi ý khả năng nén kỹ thuật. Thanh khoản có xu hướng duy trì hạn chế trong tuần Giáng sinh, làm tăng cả các đợt tiếp tục xu hướng lẫn phản ứng trước các dữ liệu vĩ mô.

Sự tuyệt vọng của các thợ mỏ: áp lực cấu trúc của mạng lưới

Mạng lưới Bitcoin đang đối mặt với giai đoạn căng thẳng đáng kể. Báo cáo của VanEck cho thấy tỷ lệ băm giảm 4%, mức giảm mạnh nhất kể từ nửa đầu năm 2024, song song với mức giảm giá 9% hàng tháng. Độ biến động thực hiện trong 30 ngày vượt quá 45%, mức chưa từng thấy kể từ tháng 4 năm 2025.

Sự kết hợp này buộc các nhà vận hành kém hiệu quả hơn phải tắt thiết bị để tránh thiệt hại vận hành. Quá trình tuyệt vọng này dự kiến sẽ giảm áp lực bán cấu trúc trong trung hạn, bằng cách loại bỏ các tác nhân biên cần phải thanh lý tài sản để trang trải chi phí ngắn hạn.

Tái phân bổ năng lượng tại Trung Quốc ảnh hưởng đến hashrate toàn cầu

Một trong những yếu tố chính là việc tắt khoảng 400 nghìn máy khai thác tại tỉnh Tân Cương, loại bỏ khoảng 1,3 GW công suất khỏi mạng chỉ trong 24 giờ. Quyết định này liên quan đến việc chuyển năng lượng sang các trung tâm dữ liệu phục vụ trí tuệ nhân tạo, hoạt động hiện mang lại biên lợi nhuận cao hơn khai thác Bitcoin.

Ước tính, mất tới 10% tỷ lệ băm toàn cầu vĩnh viễn. Quá trình này có xu hướng tập trung khai thác vào các nhà vận hành có giá năng lượng rẻ hơn và hạ tầng hiệu quả hơn, nâng cao đáng kể rào cản gia nhập ngành.

Giảm chi phí và hỗ trợ từ chính phủ

Đối với mô hình Bitmain S19 XP, giá cân bằng điện năng đã giảm từ US$ 0,12 xuống còn US$ 0,077 mỗi kWh trong vòng một năm, giảm 36%. Các hoạt động không theo kịp mức giảm này sẽ đối mặt với rủi ro ngày càng lớn về khả năng kinh tế.

Dù gặp khó khăn, VanEck ước tính ít nhất 13 quốc gia đã tham gia khai thác với một mức độ hỗ trợ của chính phủ, nhằm mục tiêu chủ quyền năng lượng hoặc tiền tệ.

Lịch sử phục hồi cho thấy cơ hội

Lịch sử cho thấy, các đợt giảm tỷ lệ băm thường đi kèm với các đợt tăng giá tích cực của Bitcoin trong 65% các trường hợp sau 90 ngày. Trong các giai đoạn co lại của tỷ lệ băm trong các khoảng thời gian 90 ngày, lợi nhuận trung bình sau sáu tháng đạt 72%, cho thấy rằng sự tuyệt vọng của các thợ mỏ thường trùng khớp với việc hết sức ép bán ra và có thể đảo chiều xu hướng.