Giá trị đồng nhân dân tệ tăng cao mới: Ba lực lượng đằng sau việc vượt mốc 7 vào tháng 12

Đồng nhân dân tệ so với đồng đô la Mỹ gần đây đã lập kỷ lục mới, với đồng đô la Mỹ giảm xuống 6,9965 so với đồng nhân dân tệ nước ngoài (USD/CNH), bước đột phá đầu tiên kể từ tháng 9 năm ngoái, trong khi đồng đô la Mỹ so với đồng nhân dân tệ trong nước (USD/CNY) cũng giảm xuống 7,0051, mức thấp mới kể từ tháng 5/2023. Thời điểm đột phá này phản ánh sự hiểu biết mới của thị trường về xu hướng tăng giá của nhân dân tệ.

Đồng đô la Mỹ yếu hơn là động lực chính

Chỉ số đô la Mỹ đã giảm hơn 10% trong năm nay và hơn 2% trong tháng qua. Được thúc đẩy bởi chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed và làn sóng phi đô la hóa toàn cầu, sự suy yếu của đồng đô la Mỹ đã trở thành nền tảng quan trọng cho sự tăng giá của đồng Nhân dân tệ. Khi đồng đô la Mỹ nói chung chịu áp lực, đồng Nhân dân tệ đương nhiên có cơ hội tăng giá tương đối, đó là logic cơ bản của thị trường tỷ giá hối đoái.

Chính sách hướng dẫn của ngân hàng trung ương rất rõ ràng

Thái độ của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc cũng rất quan trọng. Kể từ đầu năm nay, ngân hàng trung ương đã liên tục nâng tỷ giá trung tâm của tỷ giá hối đoái RMB (tỷ giá hối đoái tham chiếu), đưa ra tín hiệu định hướng tăng giá rõ ràng. Sự nghiêng về chính sách này không phải là một phản ứng thụ động, mà là một hướng dẫn tích cực, cho thấy sự ủng hộ của ngân hàng trung ương đối với sự tăng giá của đồng Nhân dân tệ. Đồng thời, sự chậm trễ của ngân hàng trung ương trong việc cắt giảm lãi suất hơn nữa đã hỗ trợ thêm vị thế mạnh mẽ của đồng nhân dân tệ.

Vào cuối năm, thanh toán ngoại hối đã góp phần vào xu hướng này

Thặng dư thương mại của Trung Quốc sẽ tiếp tục mở rộng vào năm 2025 và sau khi bước vào tháng 12, các doanh nghiệp sẽ tập trung vào hoạt động thanh toán ngoại hối hàng năm. Ngoại hối theo mùa này đã hình thành hiệu ứng “đẩy” và thanh khoản thắt chặt trên thị trường nước ngoài do kỳ nghỉ lễ đã khuếch đại thêm sự tăng giá của đồng Nhân dân tệ.

Wang Qing, nhà phân tích vĩ mô trưởng tại Oriental Jincheng, chỉ ra: "Sự suy yếu của đồng đô la Mỹ và tỷ giá hối đoái theo mùa của các nhà xuất khẩu đã thúc đẩy sự mạnh lên của đồng Nhân dân tệ. Việc đồng nhân dân tệ tiếp tục tăng giá sẽ giúp tăng cường sức hấp dẫn của thị trường vốn Trung Quốc đối với các nhà đầu tư nước ngoài. "

Sự đồng thuận của thị trường: Đồng nhân dân tệ vẫn bị định giá thấp

Mặc dù tỷ giá hối đoái của Nhân dân tệ so với đô la Mỹ đã đạt mức cao mới trong những năm gần đây, nhưng vẫn còn chỗ cho việc định giá quá cao đồng Nhân dân tệ từ góc độ trọng số thương mại và các nguyên tắc cơ bản của nền kinh tế Trung Quốc. Đây là lý do tại sao các tổ chức chuyên nghiệp lạc quan về sự tăng giá tiếp tục vào năm 2026.

Đánh giá của Goldman Sachs là triệt để nhất. Ngân hàng tin rằng đồng Nhân dân tệ bị định giá thấp 25% so với các nguyên tắc cơ bản của nền kinh tế và dự kiến USD/CNY sẽ giảm xuống 6,90 vào giữa năm 2026 và tiếp tục xuống 6,85 vào cuối năm nay. Điều này có nghĩa là đồng Nhân dân tệ vẫn còn hơn 3% dư địa để tăng.

Xing Zhaopeng, chiến lược gia cấp cao tại ANZ, tương đối thận trọng, tin rằng USD/CNY có thể dao động trong khoảng 6,95-7,00 trong nửa đầu năm 2026, cho thấy kỳ vọng về sự ổn định ngắn hạn.

Bank of America nhấn mạnh vai trò của các nhà xuất khẩu. Ngân hàng này tin rằng việc nới lỏng quan hệ Trung-Mỹ đã cải thiện triển vọng cho các nhà xuất khẩu và quy mô bán tháo đồng đô la Mỹ của các nhà xuất khẩu Trung Quốc sẽ tiếp tục mở rộng vào năm 2026 và đồng đô la dự kiến sẽ giảm xuống 6,80 so với đồng nhân dân tệ vào cuối năm nay, đây là dự báo lạc quan nhất.

Tỷ giá hối đoái sẽ đi về đâu vào năm 2026?

Từ quan điểm của ba tổ chức lớn, hướng tăng giá chung của đồng Nhân dân tệ vào năm 2026 đã trở thành một sự đồng thuận. Các biến số chính bao gồm định hướng chính sách của Fed, quan hệ thương mại Mỹ-Trung và kỳ vọng tăng trưởng kinh tế toàn cầu. Nếu những điều kiện này tiếp tục hỗ trợ sự tăng giá của đồng Nhân dân tệ, việc phá vỡ ngưỡng 7 có thể chỉ là điểm khởi đầu và giá mục tiêu 6,80-6,90 không nằm ngoài tầm với.

Đối với các nhà đầu tư, xu hướng tỷ giá USD/RMB không chỉ là một bước đột phá kỹ thuật mà còn phản ánh một sự điều chỉnh tinh tế trong bối cảnh kinh tế toàn cầu. Kênh tăng giá của đồng Nhân dân tệ đang dần mở ra.