USD tăng giá so với AUD giữa những tín hiệu kinh tế mâu thuẫn và sự không chắc chắn về việc cắt giảm lãi suất

Khoảng Cách Giữa Kỳ Vọng Lạm Phát và Suy Yếu Tiền Tệ

Đồng Đô la Úc đã bước sang ngày thứ sáu liên tiếp mất giá so với Đô la Mỹ, tạo ra một động thái thị trường gây bối rối. Trong khi kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng Úc đã tăng lên 4.7% vào tháng 12—tăng so với 4.5% của tháng 11—thì đồng tiền này vẫn chưa tận dụng được những dữ liệu thường hỗ trợ cho Ngân hàng Dự trữ Úc. Sự không nhất quán này làm nổi bật sự phức tạp của thị trường ngoại hối hiện đại, nơi nhiều yếu tố cạnh tranh để thu hút sự chú ý của nhà đầu tư.

Sự tăng lên của Kỳ Vọng Lạm Phát của Người Tiêu Dùng về lý thuyết nên củng cố lập luận của RBA về việc thắt chặt chính sách tiền tệ. Các ngân hàng lớn của Úc, bao gồm Commonwealth Bank và National Australia Bank, đã điều chỉnh dự báo của họ để dự đoán khả năng tăng lãi suất bắt đầu từ tháng 2. Xác suất đã được định giá trong thị trường swap phản ánh vị thế hawkish này: khoảng 28% khả năng xảy ra vào tháng 2, tăng lên gần 41% vào tháng 3, và tháng 8 đã gần như hoàn toàn định giá cho các hành động thắt chặt. Tuy nhiên, mặc dù các tín hiệu này hỗ trợ sức mạnh của AUD, đồng tiền này vẫn tiếp tục gặp khó khăn.

Đô la Mỹ Tăng Cường Đà Khi Kỳ Vọng Cắt Giảm Lãi Suất của Fed Phai Nhạt

Sức mạnh của đồng đô la bắt nguồn từ sự thay đổi trong câu chuyện về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Các dữ liệu kinh tế gần đây đã làm giảm nhiệt huyết đối với các đợt cắt giảm lãi suất bổ sung. Báo cáo việc làm tháng 11 cho thấy tăng trưởng việc làm là 64.000, vượt nhẹ dự báo, mặc dù các số liệu của tháng trước đã được điều chỉnh giảm đáng kể. Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.6%, cao nhất kể từ năm 2021, báo hiệu thị trường lao động đang dần nguội đi sau một thời kỳ sôi động.

Các chỉ số chi tiêu của người tiêu dùng cũng góp phần vào tâm lý thận trọng này. Doanh số bán lẻ tháng này không thay đổi so với tháng trước, cho thấy đà tiêu dùng của hộ gia đình có thể đang giảm sút. Những diễn biến này đã khiến các quan chức Fed phải xem xét lại nhu cầu tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ trong năm 2026. Dự báo trung bình của các nhà hoạch định chính sách chỉ dự kiến một lần cắt giảm lãi suất trong năm tới, trong khi một số đồng nghiệp lại ủng hộ không cắt giảm nào cả. Trong khi đó, thị trường đang định giá hai lần giảm, phản ánh sự khác biệt giữa hướng dẫn chính thức và kỳ vọng của nhà giao dịch.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Atlanta, Raphael Bostic, đã nhấn mạnh sự không chắc chắn này trong các bình luận gần đây. Ông mô tả báo cáo việc làm là một “bức tranh hỗn hợp” và cảnh báo không nên quá diễn giải một dữ liệu duy nhất. Đáng chú ý, Bostic nhấn mạnh rằng nhiều khảo sát doanh nghiệp cho thấy chi phí đầu vào tăng cao, các công ty ưu tiên duy trì biên lợi nhuận thông qua việc tăng giá. Ông nhấn mạnh rằng “áp lực giá không chỉ nằm trong các yếu tố thuế quan” và cảnh báo không nên quá lạc quan về lạm phát, dự báo tăng trưởng GDP năm 2026 gần 2.5%.

Công cụ CME FedWatch phản ánh vị thế của thị trường về các hành động của Fed trong ngắn hạn: hợp đồng tương lai đang định giá xác suất 74.4% giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 1, tăng so với khoảng 70% của bảy ngày trước. Xác suất giữ nguyên này phản ánh sự giảm niềm tin vào khả năng cắt giảm sắp tới.

Dữ Liệu Kinh Tế Châu Á Tăng Cường Bức Tranh Kết Hợp Tăng Trưởng Không Đồng Đều

Bối cảnh kinh tế toàn cầu càng làm tăng thêm sự phức tạp. Doanh số bán lẻ của Trung Quốc chỉ tăng 1.3% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 11, gây thất vọng so với dự kiến 2.9% và cùng mức 2.9% của tháng 10. Sản xuất công nghiệp có phần bền bỉ hơn với mức tăng 4.8% so với cùng kỳ, mặc dù thấp hơn dự báo 5.0%, dù tháng 10 đạt 4.9%. Đầu tư vào tài sản cố định thất vọng với mức giảm -2.6% tính từ đầu năm, thấp hơn dự kiến -2.3% và xấu đi so với tháng 10 là -1.7%.

Ngành sản xuất của Úc cho thấy dấu hiệu cải thiện tạm thời. Chỉ số PMI sản xuất của S&P Global tăng lên 52.2 vào tháng 12 từ 51.6 trước đó, trong khi hoạt động dịch vụ giảm với PMI dịch vụ giảm xuống 51.0 từ 52.8. Do đó, PMI tổng hợp giảm xuống còn 51.1 từ 52.6. Tình hình thị trường lao động ổn định, tỷ lệ thất nghiệp giữ ở mức 4.3% trong tháng 11 so với dự báo 4.4%. Tuy nhiên, thay đổi việc làm giảm mạnh xuống còn -21.3K so với mức điều chỉnh tăng 41.1K của tháng 10, thấp hơn nhiều so với dự báo 20K.

Vị Trí Kỹ Thuật Gợi Ý Tiềm Năng Tiếp Tục Giảm của AUD

Xét về hành động giá, cặp AUD/USD đã phá xuống dưới mức tâm lý quan trọng 0.6600 và hiện giao dịch dưới cả kênh xu hướng tăng và Đường Trung Bình Động Nhanh 9 ngày, cho thấy đà ngắn hạn yếu đi. Cấu hình kỹ thuật gợi ý khả năng mở rộng về mức 0.6500, với khả năng tiếp tục yếu hơn nữa hướng tới mức thấp sáu tháng là 0.6414 được thiết lập vào ngày 21 tháng 8.

Các nỗ lực hồi phục gặp kháng cự tại Đường Trung Bình Động Nhanh 9 ngày hiện quanh mức 0.6619. Một đột phá duy trì trên mức này sẽ cần vượt qua áp lực kỹ thuật giảm, có thể thử thách mức cao ba tháng là 0.6685 và sau đó là 0.6707—đỉnh kể từ tháng 10 năm 2024. Niềm tin vào một sự đảo chiều thực sự sẽ cần phải lấy lại đường biên của kênh xu hướng tăng phía trên quanh 0.6760.

Sức Mạnh Tiền Tệ So Sánh Các Cặp Chính

Các chỉ số nội bộ thị trường cho thấy các mẫu hình sức mạnh và yếu tinh tế trên toàn bộ hệ thống tiền tệ. Khi so sánh biến động phần trăm hàng ngày, đồng Đô la Úc là đồng yếu nhất so với Yên Nhật. Để có cái nhìn tổng thể về định giá tiền tệ qua nhiều cặp: sức mạnh của USD so với AUD khoảng 0.19%, trong khi chỉ số đồng đô la rộng khoảng 98.40 phản ánh nền tảng của đồng bạc xanh. Yên Nhật thể hiện sự bền bỉ đáng kể, với nhiều cặp tiền tệ cho thấy đồng Yên tăng giá—đặc trưng của xu hướng trú ẩn an toàn rộng hơn, đặc biệt khi các nhà đầu tư xem xét vị thế chéo tiền tệ. Đối với các nhà giao dịch đánh giá rủi ro rộng hơn, việc hiểu rằng 20K yên đổi lấy USD khoảng 137-138 USD (theo tỷ giá hối đoái thông thường) cung cấp bối cảnh về vị thế của Yên Nhật so với đồng bạc xanh gần đây và tâm lý rủi ro giảm hỗ trợ đồng tiền của Nhật Bản.

Bản đồ nhiệt các tương tác tiền tệ cho thấy hiệu suất của từng cặp phụ thuộc vào lựa chọn tiền tệ cơ sở và tham chiếu tiền tệ báo giá, trong đó đồng Đô la Úc thể hiện sự yếu đặc biệt so với các đồng tiền nhạy cảm với hàng hóa cũng như dòng tiền trú ẩn an toàn vào Yên Nhật.