Liệu đồng AUD có thể duy trì đà mạnh mẽ vào năm 2026 không? Chính sách của ngân hàng trung ương phân hóa và rủi ro địa chính trị trở thành yếu tố then chốt

Đồng đô la Úc sẽ hoạt động tốt vào năm 2025. Đồng đô la Úc (AUD/USD) đã tăng khoảng 7% trong năm, được thúc đẩy bởi đồng đô la Mỹ yếu hơn, nền kinh tế Úc kiên cường và điều chỉnh kỳ vọng thuế quan. Đà tăng này phản ánh việc thị trường định giá lại triển vọng của đồng tiền Úc.

Nhưng bước sang năm 2026, liệu đồng đô la Úc có thể tiếp tục tăng hay không đã trở nên ít chắc chắn hơn. Các dự báo của các tổ chức khác nhau, nhưng tất cả đều chỉ ra một câu hỏi trọng tâm: ai sẽ thống trị hướng đi của tỷ giá hối đoái - thái độ diều hâu của RBA, hoặc sự thay đổi tâm lý rủi ro từ Fed và thế giới?

Thái độ của RBA đã thay đổi một cách diều hâu, nhưng tốc độ của Fed có thể thay đổi

Khi áp lực lạm phát ở Úc tăng lên, thị trường về cơ bản đã xác định rằng chu kỳ cắt giảm lãi suất của RBA đã kết thúc. Nhưng liệu có tăng lãi suất vào năm 2026 hay không thì khác với các tổ chức.

Westpac có xu hướng thận trọng trong kỳ vọng của mình, tin rằng RBA sẽ tiếp tục giữ vững vào năm 2026. Tuy nhiên, Ngân hàng Khối thịnh vượng chung Úc, Ngân hàng Quốc gia Úc và Citi diều hâu hơn - với Ngân hàng Commonwealth dự kiến một lần tăng lãi suất, trong khi Ngân hàng Quốc gia và Citi đều lạc quan về hai lần tăng lãi suất (mỗi lần vào tháng Hai và tháng Năm).

Nhịp điệu của Fed cũng quan trọng không kém. Thị trường hiện đang kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất hai lần vào năm 2026, nhưng JPMorgan Chase & Co. đã đưa ra một dự báo thận trọng hơn - chỉ một lần cắt giảm lãi suất. Bất kể kỳ vọng nào trở thành sự thật, việc cắt giảm lãi suất của Fed yếu hơn kỳ vọng tăng lãi suất của RBA và sự phân kỳ trong chính sách tiền tệ này hỗ trợ đà tăng của AUD/USD.

Cuộc giằng co giữa khả năng phục hồi tăng trưởng kinh tế và rủi ro của Trung Quốc

Nền kinh tế Úc sẽ hoạt động tốt vào năm 2025, với tốc độ tăng trưởng GDP cao hơn dự kiến và tỷ lệ thất nghiệp ổn định. Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD) dự kiến tốc độ tăng trưởng GDP của Úc sẽ đạt 2,3% vào năm 2026 khi thu nhập khả dụng của hộ gia đình phục hồi, tăng so với tháng trước. Các nguyên tắc cơ bản về kinh tế như vậy cung cấp hỗ trợ mạnh mẽ cho đồng đô la Úc.

Nhưng có một mối nguy hiểm tiềm ẩn được chôn vùi ở đây. Nền kinh tế Úc phụ thuộc nhiều vào xuất khẩu hàng hóa, với Trung Quốc là đối tác thương mại lớn nhất của nước này. Nếu tăng trưởng kinh tế của Trung Quốc giảm nhiều hơn dự kiến, triển vọng xuất khẩu và tăng trưởng kinh tế của Úc sẽ bị lu mờ, và tỷ giá hối đoái của đồng đô la Úc chắc chắn sẽ chịu áp lực. Điều này cũng sẽ có tác động gián tiếp đến tỷ giá hối đoái AUD / CNY.

Thuộc tính tiền tệ rủi ro, thiên nga đen xuất hiện bất cứ lúc nào

Đồng đô la Úc là một “đồng tiền rủi ro” tinh túy và khẩu vị rủi ro toàn cầu là phong vũ biểu cho sự biến động của nó. Khi thị trường lạc quan, đồng đô la Úc bị ố vàng; Một khi tâm lý e ngại rủi ro nóng lên, đồng đô la Úc trở thành lựa chọn đầu tiên để bán tháo.

Điều này đặc biệt đáng báo động vào năm 2026. Nếu Tổng thống Mỹ Donald Trump kích động một cuộc chiến thương mại một lần nữa, hoặc nếu tình hình ở Trung Đông tiếp tục leo thang, nó sẽ nhanh chóng phá hủy khẩu vị rủi ro của thị trường và trực tiếp đẩy AUD/USD xuống. Từ khía cạnh này, mức trần tăng giá của đồng đô la Úc đã xuất hiện.

Các tổ chức nhìn chung lạc quan nhưng không phải là không có bất đồng

Nhìn về phía trước cả năm 2026, hầu hết các tổ chức đều lạc quan về đồng đô la Úc. JPMorgan dự kiến AUD/USD sẽ đạt 0,67 trong quý đầu tiên và quay trở lại mức 0,68 vào cuối năm nay. Deutsche Bank lạc quan hơn, tin rằng sức hấp dẫn chênh lệch của đồng đô la Úc giữa các đồng tiền G10 sẽ tiếp tục tăng, dự báo 0,69 trong quý II và 0,71 vào cuối năm nay. Ngân hàng Quốc gia Úc là tích cực nhất, với kỳ vọng đạt 0,71 trong quý II và thậm chí tăng lên 0,72 trong quý III.

Nhìn chung, AUD có nhiều khả năng tăng so với đồng đô la Mỹ vào năm 2026. Nhưng quá trình đi lên này không suôn sẻ - điều hồi hộp thực sự là liệu sự hỗ trợ được cung cấp bởi sự khác biệt về chính sách của ngân hàng trung ương có thể phòng ngừa áp lực do cuộc chiến thương mại và rủi ro địa chính trị của Trump gây ra hay không.