Suy nghĩ mới về đầu tư cổ phiếu công nghệ sinh học Đài Loan | Phân tích sâu năm mục tiêu hàng đầu và hướng dẫn rủi ro

▶ Tại sao cổ phiếu công nghệ sinh học trở thành lựa chọn phòng hộ hàng đầu？

Đến năm 2023, kinh tế toàn cầu đang đối mặt với nhiều thách thức — xung đột địa chính trị gây ra khủng hoảng năng lượng, việc tăng lãi suất quyết liệt của ngân hàng trung ương gây biến động tài sản, các sự kiện rủi ro tài chính diễn ra liên tục. Trong bối cảnh này, nhà đầu tư bắt đầu tìm kiếm các phương án phân bổ tài sản ổn định. Và cổ phiếu công nghệ sinh học được chú ý vì đặc tính chống chu kỳ kinh tế độc đáo của nó.

Theo dõi chỉ số S&P 500 như SPY.US và chỉ số theo dõi cổ phiếu công nghệ sinh học XBI.US trong năm qua cho thấy rõ sự khác biệt — khi thị trường chung chịu áp lực giảm, cổ phiếu công nghệ sinh học thể hiện khả năng chống chịu tốt hơn. Điều này không phải là ngẫu nhiên. Hiệu suất của các công ty công nghệ sinh học chủ yếu phụ thuộc vào tiến trình nghiên cứu phát triển thuốc mới, chứ không phải biến động kinh tế vĩ mô, do đó trong thời kỳ rủi ro thị trường tăng cao, cổ phiếu công nghệ sinh học thường duy trì xu hướng độc lập. Nói đơn giản, cổ phiếu công nghệ sinh học có khả năng chống lạm phát mạnh mẽ, thường tăng giá ngược chiều trong thời kỳ suy thoái kinh tế, chính là điểm hấp dẫn của nó.

▶ Cổ phiếu công nghệ sinh học thực sự là gì?

Để hiểu rõ logic đầu tư vào cổ phiếu công nghệ sinh học, trước tiên cần xác định rõ định nghĩa và phân loại của nó. Cổ phiếu công nghệ sinh học là các công ty niêm yết sử dụng các phương pháp công nghệ sinh học như kỹ thuật gene, kỹ thuật tế bào, kỹ thuật protein để nghiên cứu phát triển thuốc mới, sản xuất thiết bị y tế và thương mại hóa chúng.

Các doanh nghiệp này có thể chia thành hai nhóm chính: một là nhóm nghiên cứu và bán thuốc mới, hai là nhóm sản xuất thiết bị y tế. Nhóm thứ nhất có rủi ro cao hơn do chu kỳ nghiên cứu dài, tỷ lệ thành công thấp, nhưng tiềm năng lợi nhuận cũng lớn nhất; nhóm thứ hai do mô hình kinh doanh đã trưởng thành hơn nên thể hiện ổn định hơn.

Các công ty công nghệ sinh học nổi tiếng toàn cầu như Amgen, Pfizer, Novartis đã trở thành những cái tên quen thuộc với nhà đầu tư, nhưng tại thị trường Đài Loan, nhà đầu tư nên chú ý đến cơ hội thể hiện của các cổ phiếu công nghệ sinh học nội địa.

▶ Chỉ số công nghệ sinh học Đài Loan và tiêu chuẩn ngành

Chỉ số công nghệ sinh học Đài Loan do Công ty Chỉ số Đài Loan xây dựng, dựa trên vốn hóa thị trường, thanh khoản và tính linh hoạt của các cổ phiếu y tế công nghệ sinh học niêm yết, là chỉ số quan trọng đo lường hiệu suất toàn ngành công nghệ sinh học Đài Loan. Các thành phần chính của chỉ số gồm các doanh nghiệp như Yung Shin, United Bio, Grape King, Taiwan Biotech, Mici.

Biến động của chỉ số phản ánh trực tiếp xu hướng chung của cổ phiếu công nghệ sinh học Đài Loan, đồng thời cũng cho thấy hướng phát triển của ngành. Từ năm 2020 đến 2023, chỉ số này đã trải qua giai đoạn tăng rõ rệt, đằng sau là sự thúc đẩy của việc ra mắt thuốc mới nhanh hơn, hiệu quả kinh doanh được giải phóng mạnh mẽ hơn.

▶ Phân tích 5 cổ phiếu công nghệ sinh học Đài Loan tiêu biểu

Yung Shin (6446.TW): Tiêu chuẩn tăng trưởng của thuốc mới đột phá

Yung Shin thành lập năm 2003, chủ yếu tập trung vào điều trị các bệnh về máu, viêm gan mãn tính và ung thư, sử dụng mô hình hợp tác nghiên cứu với các tổ chức y học quốc tế. Tính đến tháng 3 năm 2023, vốn hóa đạt 135.3 tỷ TWD, tỷ lệ lợi nhuận hàng năm -1%, không có cổ tức tiền mặt.

Trong năm qua, giá cổ phiếu tăng 45%, nổi bật so với mức giảm chung của thị trường Đài Loan là 10.5%. Đáng chú ý hơn, trong 3 năm gần đây, giá cổ phiếu đã tăng hơn 600%, chủ yếu nhờ các thuốc mới tự nghiên cứu liên tục được đưa ra thị trường. Trong hai tháng đầu năm 2023, doanh thu tích lũy đạt 540 triệu TWD, tăng 351% so với cùng kỳ năm trước, thể hiện kết quả ấn tượng.

Vào giữa tháng 3, thuốc điều trị bệnh tăng sinh hồng cầu nguyên phát Ropeg của công ty đã được đưa vào bảo hiểm y tế tại Ý, với giá 7550 euro, dự kiến sẽ trở thành nguồn thu chính trong tương lai. Mặc dù tỷ lệ lợi nhuận hàng năm âm, nhưng điều này phản ánh đặc tính biến động lợi nhuận của ngành công nghệ sinh học chứ không phải là triển vọng công ty ảm đạm. Trong ngắn hạn, còn có khả năng điều chỉnh giá cổ phiếu, nhà đầu tư kiên nhẫn chờ mua vào có thể tranh thủ mua thấp.

United Bio (4743.TW): Ngôi sao tiềm năng trong thuốc điều trị bệnh mãn tính

United Bio thành lập năm 2008, chuyên phát triển thuốc mới sáng tạo cho các bệnh về da mãn tính và miễn dịch. Tính đến tháng 3 năm 2023, vốn hóa đạt 101.7 tỷ TWD, tỷ lệ lợi nhuận hàng năm 0.3%, cổ tức tiền mặt 0.01%.

Trong năm qua, giá cổ phiếu tăng 13%, dẫn đầu thị trường Đài Loan. Công ty bắt đầu ra mắt các thuốc tự nghiên cứu từ năm 2019, năm 2022 lần đầu tiên có lãi. Thuốc mới “SuBiYi” đã chứng minh hiệu quả trong chữa lành vết loét bàn chân tiểu đường, đã được Đài Loan phê duyệt đưa vào thị trường; thuốc bôi vết thương Bonvadis cũng đã được phép nhập khẩu tại New Zealand và Ấn Độ, mở rộng thị trường dự kiến. Tổng thể, công ty có nhiều dòng thuốc mới, đà tăng trưởng rõ ràng.

Taiyi (4126.TW): Chuyên gia thiết bị y tế với lợi nhuận ổn định

Khác với hai công ty trên là doanh nghiệp thuốc mới, Taiyi thành lập năm 1977, chủ yếu hoạt động trong nghiên cứu, sản xuất vật tư y tế và thi công xây dựng y tế. Tính đến tháng 3 năm 2023, vốn hóa đạt 5.997 tỷ TWD, tỷ lệ lợi nhuận hàng năm 5%, cổ tức 3.6%.

Nếu muốn tìm các công ty công nghệ sinh học có hiệu quả ổn định, đã chứng minh khả năng sinh lời, Taiyi là lựa chọn lý tưởng. Trong năm qua, giá cổ phiếu tăng 17.5%, vượt thị trường Đài Loan. Hơn 20 năm qua, tỷ lệ lợi nhuận hàng năm của công ty duy trì trên 10%, trong 3 năm gần đây còn trên 15%, chỉ có năm 2009 là thua lỗ một năm. Sự ổn định này đến từ đặc tính của ngành vật tư y tế — không cần trải qua chu kỳ phát triển thuốc mới rồi đưa ra thị trường, do đó biến động giá cổ phiếu tương đối nhẹ nhàng.

Bao Đảo Khoa (5312.TW): Lợi thế truyền thống trong bán lẻ kính mắt

Bao Đảo Khoa thành lập năm 1989, là nhà bán lẻ kính mắt lớn nhất Đài Loan, chủ yếu hoạt động trong thiết kế, bán hàng và dịch vụ đo thị lực. Tính đến tháng 3 năm 2023, vốn hóa đạt 3.838 tỷ TWD, tỷ lệ lợi nhuận hàng năm 7.6%, cổ tức 4.5%.

Cũng giống Taiyi, Bao Đảo Khoa là doanh nghiệp công nghệ sinh học ổn định, tỷ suất lợi nhuận dài hạn duy trì khoảng 10%. Dù doanh thu hai năm qua có giảm, nhưng tỷ lệ lợi nhuận hàng năm và cổ tức gần đây vẫn dẫn đầu ngành. Là thương hiệu hàng đầu, nhận diện thương hiệu là lợi thế cạnh tranh cốt lõi, nhưng cần chú ý rủi ro doanh thu tiếp tục giảm. Mặc dù giá cổ phiếu tăng 5% trong năm qua, vượt thị trường Đài Loan, nhưng so với các mục tiêu tăng trưởng thì còn khá nhẹ nhàng.

Johnson & Johnson (4747.TW): Thời kỳ bùng nổ của công ty dược truyền thống

Johnson & Johnson (dược phẩm Johnson) thành lập năm 1959, chủ yếu sản xuất và kinh doanh thuốc Tây, bao gồm các dòng điều trị thần kinh trung ương, đường hô hấp và tiêu hóa. Tính đến tháng 3 năm 2023, vốn hóa đạt 1.517 tỷ TWD, tỷ lệ lợi nhuận hàng năm 3%, cổ tức 3.2%.

Điều đáng chú ý nhất là cổ phiếu Johnson & Johnson tăng 61.2% trong năm qua — vượt xa các đối thủ và thị trường Đài Loan. Giá cổ phiếu của công ty trong năm 2022 trước đó dao động quanh mức 30-40, sau đó bứt phá nhanh và ổn định trên 45. Động lực đến từ sự tăng trưởng của doanh thu, trong tháng 12 năm 2022, doanh thu tháng đạt mức tăng cao nhất trong năm là 41.52%, hai tháng đầu năm 2023, tăng lần lượt 24.29% và 9.97% so cùng kỳ. Về mặt kỹ thuật, xu hướng tăng trung dài hạn của công ty vẫn chưa thay đổi, nhưng ngắn hạn có thể đối mặt áp lực điều chỉnh, phù hợp để mua vào theo từng đợt khi giá giảm.

▶ Suy nghĩ tỉnh táo về triển vọng đầu tư cổ phiếu công nghệ sinh học

Trong bối cảnh kinh tế xanh hiện nay, cổ phiếu công nghệ sinh học trở thành lựa chọn do có khả năng chống lạm phát và chu kỳ. Đặc biệt, các công ty như thuốc Yung Shin, United Bio đã bước vào giai đoạn then chốt “giai đoạn 3 thử nghiệm mù” — tức là bước xác nhận hiệu quả trên người trước khi ra mắt thuốc mới. Nếu các thuốc này thành công qua các giai đoạn, tiềm năng lợi nhuận sau đó sẽ rất lớn, cuối cùng sẽ phản ánh vào giá cổ phiếu.

Tuy nhiên, điều kiện tiên quyết là thuốc mới phải được phê duyệt thành công. Ngay cả khi đã bước vào giai đoạn này, vẫn còn rủi ro thất bại, cộng thêm các yếu tố khác cần xem xét để ra quyết định đầu tư. Do đó, việc quá lạc quan là không hợp lý.

▶ Ba rủi ro cần biết khi đầu tư cổ phiếu công nghệ sinh học

Cổ phiếu công nghệ sinh học được xếp vào loại tài sản rủi ro cao chủ yếu do đặc thù của nghiên cứu phát triển thuốc mới:

Tỷ lệ thành công của thuốc mới thấp: Từ nghiên cứu đến phê duyệt cuối cùng chỉ thành công dưới 10%, chu kỳ kéo dài khoảng mười năm. Trong mười năm này, công ty liên tục tiêu tiền nghiên cứu mà có thể không thu được gì, chính là nguyên nhân gốc rễ của rủi ro cao của cổ phiếu công nghệ sinh học.

Thời hạn bảo hộ bằng sáng chế ngắn: Bảo hộ sáng chế thuốc mới tại Đài Loan tối đa 10 năm, thường là 5 năm đầu, gia hạn tối đa thêm 5 năm. Khi thời hạn này kết thúc, các nhà sản xuất thuốc giả sẽ tranh giành thị trường, lợi thế độc quyền của thuốc mới sẽ biến mất, doanh thu đột ngột giảm.

Rủi ro nợ nần: Đầu tư vốn dài hạn nếu thiếu nguồn thu ổn định, cộng thêm các dự án nghiên cứu không được cấp vốn ưa chuộng, công ty rất dễ đối mặt với nợ cao, thậm chí đe dọa hoạt động hàng ngày.

▶ Chiến lược đầu tư cổ phiếu công nghệ sinh học hợp lý ba bước

Đa dạng hóa phân bổ để giảm rủi ro từng cổ phiếu: Không nên tập trung quá nhiều vốn vào một cổ phiếu công nghệ sinh học duy nhất. Thay vào đó, phân bổ đầu tư vào nhiều doanh nghiệp để cân bằng hiệu quả hoạt động và biến động ngành. Chọn các cổ phiếu có nền tảng vững chắc và tiềm năng tăng trưởng, đảm bảo tính ổn định của danh mục.

Xem xét định kỳ và điều chỉnh linh hoạt: Thiết lập chế độ kiểm tra danh mục đầu tư định kỳ, theo dõi hiệu suất các cổ phiếu, xu hướng thị trường và các thông tin liên quan. Phát hiện sớm các tín hiệu rủi ro, điều chỉnh danh mục phù hợp, tăng giảm hoặc bán các mục tiêu riêng lẻ để duy trì tính linh hoạt của danh mục.

Sử dụng công cụ phân tích chuyên nghiệp: Chọn các công cụ phân tích cổ phiếu đáng tin cậy để hiểu rõ về nền tảng doanh nghiệp và giá trị đầu tư. Các công cụ này nên cung cấp các chỉ số tài chính, tiến trình nghiên cứu, dòng sản phẩm chính, giúp đưa ra quyết định sáng suốt. Đảm bảo nguồn cung cấp công cụ uy tín, kết hợp với mục tiêu đầu tư và khả năng chịu rủi ro của bản thân.

▶ Khuyến nghị cuối cùng cho quyết định đầu tư

Nếu nhà đầu tư dự định phân bổ cổ phiếu công nghệ sinh học trong danh mục để đối phó với thách thức lạm phát, cần thận trọng dựa trên đánh giá toàn diện về mức độ nợ của công ty, vị trí giá cổ phiếu, tiến trình và tỷ lệ thành công của nghiên cứu thuốc mới. So với đó, Taiyi, Johnson & Johnson và Bao Đảo Khoa đáng xem xét ưu tiên hơn — những doanh nghiệp đã chứng minh khả năng sinh lời hoặc thể hiện đà tăng trưởng mạnh mẽ, rủi ro tương đối kiểm soát, phù hợp cho các nhà đầu tư có khẩu vị rủi ro khác nhau.