Ngày cổ tức đã trích: chìa khóa mà mọi nhà đầu tư cần hiểu trước khi giao dịch cổ phiếu

Nếu bạn mới bắt đầu trong thế giới đầu tư cổ phiếu, có thể đã nghe nói về cổ tức, nhưng có một khía cạnh thường gây nhầm lẫn: ngày không hưởng cổ tức. Đây là một khái niệm cơ bản có thể quyết định bạn có nhận được cổ tức đã công bố hay không, bất kể bạn có là cổ đông hay không. Trong hướng dẫn này, chúng ta sẽ khám phá tất cả các bí mật xung quanh cổ tức, từ bản chất cơ bản nhất đến các chiến lược nâng cao để tối đa hóa lợi nhuận.

Thực sự cổ tức là gì trên thị trường chứng khoán?

Trước khi đi vào ngày không hưởng cổ tức, chúng ta cần hiểu cổ tức là gì. Về bản chất, chúng thể hiện phần thưởng mà các chủ sở hữu cổ phiếu nhận được khi giữ cổ phần trong một công ty. Khi một tập đoàn tạo ra lợi nhuận và quyết định phân phối chúng, họ sẽ chia một phần cho cổ đông thay vì tái đầu tư toàn bộ vốn vào mở rộng.

Cơ chế này phục vụ hai mục đích chính: một mặt, thu hút các nhà đầu tư quan tâm đến việc tạo ra thu nhập thụ động; mặt khác, cho phép các công ty đã ổn định thể hiện khả năng tài chính vững mạnh. Không phải tất cả các công ty đều vận hành theo cùng một chính sách. Trong khi các công ty đang trong giai đoạn tăng trưởng (thường là các công ty công nghệ), thích tái đầu tư lợi nhuận để mở rộng, thì các tập đoàn trong các lĩnh vực truyền thống như tiện ích và dầu khí thường phân phối một phần đáng kể cổ tức.

Giải thích ngày không hưởng cổ tức: điểm cắt quan trọng

Đây là nơi nhiều nhà đầu tư mắc phải những sai lầm đắt giá. Ngày không hưởng cổ tức là ngày cắt để xác định ai có quyền nhận cổ tức đã công bố. Mặc dù có vẻ là một chi tiết hành chính, nhưng ngày này có những tác động thực tế ngay lập tức đến các hoạt động của chúng ta.

Cơ chế hoạt động đơn giản nhưng đòi hỏi sự chú ý: nếu bạn sở hữu cổ phiếu đến ngày không hưởng cổ tức, bạn sẽ có quyền nhận cổ tức, ngay cả khi bán cổ phiếu vào ngày hôm sau. Ngược lại, nếu mua cổ phiếu vào ngày không hưởng cổ tức hoặc sau đó, bạn sẽ không nhận được cổ tức đó, mặc dù bạn là cổ đông tại thời điểm thanh toán.

Cơ chế này đi kèm với hai ngày quan trọng khác: ngày đăng ký (khi công ty xác minh ai đủ điều kiện nhận cổ tức) và ngày thanh toán (khi tiền được chuyển vào tài khoản của chúng ta).

Ví dụ thực tế về ngày không hưởng cổ tức

Giả sử Ngân hàng Tiền công bố cổ tức 0,8 € trên mỗi cổ phiếu sẽ thanh toán vào ngày 15 tháng 5, với ngày không hưởng cổ tức được ấn định là ngày 10 tháng 5. Nếu chúng ta sở hữu 200 cổ phiếu và bán chúng vào ngày 10 tháng 5 chính xác (hoặc trước), chúng ta sẽ nhận đủ cổ tức. Tuy nhiên, nếu mua cổ phiếu vào ngày 10 tháng 5 hoặc sau đó, chúng ta sẽ không nhận được gì trong đợt phân phối này, ngay cả khi là chủ sở hữu hợp pháp của các chứng khoán khi thanh toán.

Trên thị trường quốc tế, bạn sẽ thấy các thuật ngữ khác nhau: ex date cho ngày không hưởng cổ tức, last trading date cho ngày giao dịch cuối cùng có quyền, và payment date cho ngày thanh toán cuối cùng.

Thuật ngữ cần nắm rõ mà mọi nhà đầu tư đều phải biết

Việc hiểu rõ các thuật ngữ liên quan đến cổ tức là điều cần thiết để điều hướng trong thế giới này:

Dividend Yield (Lợi suất cổ tức): Thể hiện tỷ lệ phần trăm lợi nhuận bạn sẽ nhận được dưới dạng cổ tức dựa trên giá hiện tại của cổ phiếu. Được tính bằng cách chia cổ tức hàng năm cho giá cổ phiếu.

Earnings Per Share (Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu hoặc BPA): Chỉ ra phần lợi nhuận ròng tương ứng với mỗi cổ phiếu. Được tính bằng cách chia lợi nhuận tổng cộng cho tất cả các cổ phiếu đang lưu hành.

Pay Out: Tỷ lệ phần trăm lợi nhuận mà công ty quyết định phân phối dưới dạng cổ tức. Các công ty khởi nghiệp thường có pay outs gần bằng 0, trong khi các công ty trưởng thành có thể đạt 80-90%.

Price Earnings Ratio (PER): Chỉ số liên quan giữa giá cổ phiếu và BPA, cho biết bao nhiêu lần lợi nhuận thể hiện chi phí của cổ phiếu. Rất quan trọng để xác định xem cổ phiếu có bị định giá quá cao hay quá thấp.

Các loại cổ tức: không phải tất cả đều phân phối theo cùng một cách

Các công ty có sự linh hoạt trong việc cấu trúc các chương trình cổ tức của mình. Hiểu các dạng khác nhau sẽ giúp bạn dự đoán các thay đổi trong dòng tiền của mình:

Cổ tức thường xuyên: Tính dựa trên dự báo lợi nhuận trong kỳ, trước khi kết thúc kỳ kế toán.

Cổ tức bổ sung: Điều chỉnh theo lợi nhuận thực tế đã biết, được thanh toán sau khi kết thúc kỳ.

Cổ tức đặc biệt: Không xuất phát từ hiệu suất hoạt động bình thường, mà từ các sự kiện đặc biệt như bán tài sản hoặc tái cấu trúc.

Cổ tức linh hoạt hoặc script dividend: Cung cấp cho cổ đông các lựa chọn: nhận tiền mặt, cổ phiếu mới, hoặc kết hợp cả hai.

Cổ tức cố định: Phương thức cổ điển, nơi công ty phê duyệt một số tiền cụ thể bằng tiền mặt trên mỗi cổ phiếu tại cuộc họp cổ đông.

Growth vs. Value: vai trò của cổ tức trong phân loại

Chính sách cổ tức là yếu tố phân biệt chính giữa hai loại cổ phiếu. Cổ phiếu tăng trưởng (growth) ưu tiên mở rộng và đổi mới, thường không trả cổ tức đáng kể. Cổ phiếu giá trị (value) hoạt động dựa trên dòng tiền đã ổn định và dành nguồn lực lớn cho việc trả cổ tức, chủ yếu trong các lĩnh vực như năng lượng, viễn thông và dịch vụ tài chính.

Cổ tức trong CFD: một khía cạnh thường bị bỏ qua

Hầu hết các nền tảng giao dịch hoạt động qua Hợp đồng chênh lệch (CFD) thay vì mua trực tiếp cổ phiếu. Các công cụ phái sinh này mô phỏng hành vi của tài sản cơ sở. Một điểm quan trọng: CFD cũng phân phối cổ tức theo chính sách của công ty mà chúng đại diện.

Lợi thế là chúng ta có thể tiếp cận đòn bẩy và giao dịch ngắn hạn mà không bị hạn chế bởi việc sở hữu chứng khoán vật lý. Nhược điểm là chúng ta mất quyền bỏ phiếu tại các cuộc họp cổ đông, mặc dù về mặt thống kê, điều này ít ảnh hưởng đến các nhà đầu tư nhỏ lẻ không tập trung khối lượng lớn.

Các Dividend Aristocrats: đỉnh cao của các nhà trả cổ tức

Có một nhóm các công ty nổi bật gọi là Dividend Aristocrats: các công ty trong S&P 500 đã tăng cổ tức liên tục trong 25 năm hoặc hơn thế nữa. Hiện tại, có 65 thành viên trong câu lạc bộ này, bao gồm các tên như Coca-Cola và Procter & Gamble. Thuộc nhóm này cho thấy sự ổn định của doanh nghiệp và niềm tin vào lợi nhuận tương lai.

Cách tính cổ tức: các công thức thực tế

Việc tính cổ tức khá đơn giản với hai công thức chính:

Cổ tức trên mỗi cổ phiếu (DPA): DPA = (Lợi nhuận × Pay Out) / Tổng số cổ phiếu

Lợi suất cổ tức (RD): RD = (Cổ tức hàng năm trên mỗi cổ phiếu / Giá cổ phiếu hiện tại) × 100

Áp dụng thực tế trong tính toán

Giả sử Công ty XYZ báo cáo lợi nhuận 50 triệu euro với pay out 70%, phân phối 35 triệu cho cổ đông. Nếu công ty có 100 triệu cổ phiếu đang lưu hành, DPA sẽ là: 35.000.000 / 100.000.000 = 0,35 €.

Nếu cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức 7 €, lợi suất sẽ là: (0,35 / 7) × 100 = 5%. Mức 5% này thể hiện lợi nhuận bạn sẽ nhận được chỉ từ cổ tức, chưa tính đến sự tăng giá của cổ phiếu.

Cổ tức so với lãi suất coupon: khác biệt cơ bản

Dù đều thể hiện thu nhập định kỳ, cổ tức và coupon hoạt động trong các lĩnh vực khác nhau. Cổ tức thuộc lĩnh vực cổ phiếu (rủi ro vốn chủ sở hữu), nơi người nhận là cổ đông và các khoản thanh toán không có ngày đáo hạn cố định. Coupon thuộc lĩnh vực trái phiếu (nợ cố định), nơi người nhận là trái chủ và có lịch trình thanh toán cũng như ngày hoàn vốn.

Lợi tức coupon được biết trước qua bản cáo bạch của trái phiếu, trong khi cổ tức được quyết định dựa trên các quyết định của hội đồng quản trị. Thường thì coupon trả hàng năm, nhưng cũng có các kỳ hạn khác nhau. Cổ tức thường được phân phối hai lần mỗi năm trong nhiều công ty.

Chiến lược đầu tư dựa trên cổ tức: xây dựng sự giàu có bền vững

Phát triển danh mục đầu tư dựa trên cổ tức đòi hỏi sự kỷ luật và phương pháp rõ ràng. Phương pháp này không nhằm mục tiêu kiếm lợi nhanh mà hướng tới xây dựng dòng tiền ổn định:

Tập trung vào lịch sử: Chọn các công ty có thành tích phân phối cổ tức đều đặn và tăng trưởng qua các năm.

Chuyên môn theo ngành: Các lĩnh vực như tiện ích, tiêu dùng thiết yếu và năng lượng thường cung cấp các hồ sơ cổ tức dễ dự đoán hơn.

Phân tích tỷ lệ PER: Tìm các công ty có tỷ lệ thấp so với ngành, tránh trả giá quá cao.

Tái đầu tư cổ tức: Dù là tùy chọn, việc tái đầu tư sẽ tăng lợi nhuận đáng kể nhờ lãi kép.

Đánh giá mức độ nợ: Các tập đoàn có mức nợ vừa phải ít có khả năng cắt giảm cổ tức khi lãi suất thay đổi.

Giám sát liên tục: Dù là chiến lược mua và giữ, hãy thường xuyên xem xét các báo cáo tài chính để phát hiện các dấu hiệu suy giảm trước khi xảy ra cắt giảm.

Ảnh hưởng của ngày không hưởng cổ tức đến giá cổ phiếu

Thị trường phản ứng rõ rệt quanh ngày không hưởng cổ tức. Thường thấy giá cổ phiếu giảm theo tỷ lệ cổ tức đã công bố vào ngày thanh toán, một hiện tượng hoàn toàn bình thường phản ánh rằng tiền đã rời khỏi công ty. Một số nhà đầu tư tinh vi tận dụng các biến động này qua các chiến lược arbitraje tạm thời, mặc dù đối với nhà đầu tư nhỏ lẻ dài hạn, các biến động hàng ngày này ít có ý nghĩa thực chất.

Tổng kết: tại sao cổ tức lại quan trọng trong mọi chiến lược nghiêm túc

Dù bạn đầu tư theo khung thời gian nào, việc hiểu rõ cổ tức và đặc biệt là ngày không hưởng cổ tức là điều không thể bỏ qua. Cổ tức tạo ra thu nhập thụ động, ảnh hưởng trực tiếp đến định giá, và các sự kiện như ngày không hưởng cổ tức tạo ra sự biến động dự đoán được trong giá cổ phiếu. Dù bạn chọn xây dựng danh mục cổ tức riêng biệt hay chỉ đơn giản giữ các vị thế buy and hold, các khái niệm này sẽ quyết định các quyết định vận hành cụ thể và lợi nhuận cuối cùng.