EUR/JPY 2026: Tại sao tỷ giá Euro-Yen đang chật vật vượt qua các giới hạn lịch sử

Der euro yen kurs đã trải qua một năm 2025 chưa từng có. Với 180,57 JPY vào ngày 24 tháng 11, cặp tiền này gần như đạt mức cao nhất mọi thời đại – tăng hơn 10% kể từ đầu năm. Tuy nhiên, đỉnh cao kỷ lục này cũng tiềm ẩn rủi ro. Trong khi chênh lệch lãi suất giữa ECB và Ngân hàng Nhật Bản thúc đẩy đà tăng, thì những đám mây đen đang tụ lại phía chân trời. Điều gì sẽ xảy ra vào năm 2026?

Sự khác biệt của các ngân hàng trung ương: Động lực đằng sau EUR/JPY

Lịch sử của euro yen kurs trong năm vừa qua về cơ bản là câu chuyện của hai chính sách tiền tệ khác nhau.

Ngân hàng Nhật Bản: Siêu bảo thủ về tốc độ

Ngân hàng Nhật Bản di chuyển chậm như rùa. Sau lần tăng lãi suất đầu tiên vào tháng 7 năm 2024 (lên 0,25%), thì đến tháng 1 năm 2025 mới có bước tiếp theo lên 0,5%. Sáu kỳ họp liên tiếp sau đó, vẫn giữ nguyên mức này. Các nhà phân tích dự đoán đến tháng 12 năm 2025 sẽ tăng lên 0,75% – nhưng đó vẫn là một lộ trình từ từ, thận trọng. Đến năm 2026, thị trường kỳ vọng mức tối đa là 1,0%, trong khi các chuyên gia ước tính tỷ lệ trung hòa nằm trong khoảng 1,0-2,5%.

Cục Dự trữ Liên bang châu Âu: Đã kết thúc giảm lãi suất

Hình ảnh hoàn toàn khác ở khu vực Eurozone. ECB đã giảm lãi suất chính từ 4,75% xuống còn 2,0% – một quá trình bình thường hóa mạnh mẽ. Kể từ tháng 7 năm 2025, họ giữ nguyên, và đến năm 2026, không ai dự đoán có động thái nào. Kết quả: chênh lệch lãi suất khoảng 150 điểm cơ bản có lợi cho đồng Euro.

Khoảng cách này là nguồn cung cấp steroid cho các giao dịch carry. Các nhà đầu tư vay Yen với lãi suất thấp và đầu tư vào các tài sản Euro – miễn là độ biến động còn thấp, trò chơi này vẫn hoạt động rất tốt.

Điều gì còn thúc đẩy Euro-Yen tăng nữa?

Ba yếu tố cấu trúc hiện tại hỗ trợ giá EUR/JPY:

1. Vấn đề kinh tế của Nhật Bản

Nhật Bản đang co lại. Dân số năm 2024 giảm 908.574 người – năm thứ 16 liên tiếp. Tỷ lệ sinh giảm xuống còn 686.061 (mức thấp nhất kể từ năm 1899). Với hơn 29,1% dân số trên 65 tuổi, Nhật Bản là quốc gia già nhất thế giới. Dân số lao động hiện tại 73,7 triệu sẽ giảm xuống dưới 60 triệu vào năm 2040.

Về mặt kinh tế, điều này có nghĩa là: tăng trưởng thấp hơn, gánh nặng xã hội lớn hơn, nợ công ở mức cực kỳ cao (237% GDP). Điều này làm yếu đồng Yen về mặt cấu trúc.

2. Sự ổn định tương đối của châu Âu

Eurozone không phải là không có vấn đề, nhưng ổn định. Năm 2024: tăng trưởng 0,9%, dự kiến năm 2025 là 1,3%. Lạm phát đã trở lại mục tiêu 2% (Tháng 10: 2,1%). Tây Ban Nha và Bồ Đào Nha còn bùng nổ hơn nữa. Đức thì stagnate (0,01% 2024), nhưng ít nhất không có các mối đe dọa tồn tại như ở Nhật Bản.

3. Hiện tượng paradox của gói kích thích

Tháng 11 năm 2025, Nhật Bản đã tung ra gói kích thích trị giá khoảng 135 tỷ USD. Điều nghịch lý là: Thay vì chống lại lạm phát, có khả năng nó sẽ củng cố thêm – nghĩa là Ngân hàng Nhật Bản không thể tăng cường chính sách một cách quyết liệt hơn. Điều này càng làm yếu đồng Yen hơn nữa.

Phân tích kỹ thuật: Đã đến vùng đất mới

euro yen kurs đang ở vùng đất chưa từng có trong lịch sử. Không có điểm tham chiếu rõ ràng.

Mức hỗ trợ (Bảo vệ phía dưới):

• 177,88 (Trung bình 200 ngày)
• 175,77 (Mức swing)
• 170,00 (Ngưỡng tâm lý)

Mức kháng cự (Giới hạn phía trên):

• 181,44 (Fibonacci 61,8%)
• 183,83 (Fibonacci 161,8%)
• 185,00 (Ngưỡng tâm lý)

RSI ở mức 57,32 – tích cực, nhưng chưa quá mua. Tuy nhiên, MACD cho thấy tín hiệu cắt giảm giảm giá. Các đường trung bình động hướng lên, nhưng sự không chắc chắn ngày càng tăng. Không có tín hiệu lịch sử nào giúp xác định rõ ràng.

Điều gì có thể định hình 2026?

Ba kịch bản định hình triển vọng:

Tăng giá (EUR/JPY → 190): Ngân hàng Nhật Bản vẫn còn do dự, ECB giữ nguyên hoặc còn tăng nữa. Chênh lệch lãi suất vẫn là vua. Giao dịch carry tiếp tục diễn ra.

Kịch bản cơ sở (EUR/JPY → 170-180): Ngân hàng Nhật Bản tăng lên 1,0%, ECB giữ nguyên. Điều chỉnh nhẹ, không có sự đột phá lớn. Giá EUR/JPY đi ngang hoặc tăng nhẹ.

Giảm giá (EUR/JPY → 155-165): ECB bất ngờ giảm, Ngân hàng Nhật Bản gây sốc bằng các bước tăng lãi suất. Sự sụp đổ của thị trường chứng khoán kích hoạt các giải pháp thoát khỏi carry-trades. Yen trở thành nơi trú ẩn an toàn.

Rủi ro thực sự

Nguy hiểm đối với phe bò Euro:

• Ngân hàng Nhật Bản sẽ thắt chặt chính sách hơn dự kiến
• Suy thoái toàn cầu → chạy sang Yen như tài sản an toàn
• Sụp đổ thị trường chứng khoán làm các carry-trades tan rã
• ECB phải giảm lãi suất đột ngột

Nguy hiểm đối với phe bò Yen:

• ECB giữ lãi suất cao hơn lâu hơn
• Ngân hàng Nhật Bản vẫn còn thụ động
• Kinh tế Nhật Bản ổn định trở lại
• Các carry-trades vẫn hấp dẫn khi thị trường yên tĩnh

Kết luận cho năm 2026

euro yen kurs năm 2026 đứng trước ngã rẽ. Các dữ liệu nền tảng trung hạn ủng hộ đồng Euro – các vấn đề cấu trúc của Nhật Bản vẫn còn đó. Nhưng định giá hiện tại đã đạt mức lịch sử. EUR/JPY trên 180 không phải là bình thường. Điều này có nghĩa là: bước chuyển lớn tiếp theo có thể đi theo bất kỳ hướng nào.

Các nhà giao dịch nên theo dõi ba yếu tố sau:

1. Quyết định của Ngân hàng Nhật Bản: Mỗi bước tăng lãi suất đều thay đổi cục diện
2. Độ biến động của thị trường chứng khoán: Carry-trades là những thứ dễ biến động
3. Dữ liệu kinh tế: Cả từ Eurozone lẫn Nhật Bản

Ai mua dài hạn, nên có mức dừng rõ ràng (có thể là 175-177). Ai bán khống, cần kiên nhẫn – xu hướng vẫn chưa bị phá vỡ. Năm 2026 sẽ quyết định: hoặc EUR/JPY củng cố trên 185+, hoặc giảm trở lại 165-170. Khoảng giữa sẽ rất sôi động.

Các câu hỏi thường gặp về Euro-Yen